盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收跌0.34%，期價最高報2391元/噸，最低報2363元/噸，收盤價報2375元/噸；成交量541818手，持倉量326606手，-2584手；RM9-1月價差+58元/噸，+0元/噸。菜油2009合約收漲1.53%，期價最高報7230元/噸，最低價7158元/噸，收盤報7228元/噸；成交量222909手，持倉量125356手，+2783手；OI9-1合約價差+269元/噸,+25元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7675元/噸，+129元/噸，菜粕現貨報2327元/噸，+0元/噸。

倉單日報：菜油倉單報0張，當日+0張；菜粕倉單報893張，當日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報105244手，+446手，前二十名空頭持倉報142611手，+4633手，多空均有增倉，且空頭增倉多，顯示市場繼續看漲情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報246643手，+4551手，前二十名空頭持倉報304901手，+3434手，多空均有增倉，顯示市場看空情緒一般。

消息面：1. 周一，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，未能延續早盤的漲勢，因為外圍市場走低。截至收盤，7月期約收低1.10加元，報收464.90加元/噸；11月期約收低1.80加元，報收470.30加元/噸；1月期約收低1.80加元，報收476.50加元/噸。

庫存：截至5月29日沿海地區油菜籽庫存報26.7萬噸，周度環比增加4.5萬噸，增幅報23.6%，去年同期報46.9萬噸，同比降幅53.9%；二季度油菜籽進口船報數據報82.6萬噸，環比減少0.2萬噸，6月預報到港量周度環比增加9萬噸，預計油菜籽供應環比5月有所好轉。 截至5月29日，菜籽油廠開機率報13.37%，穩中稍增，整體維持低位運轉，兩廣及福建地區菜油庫存報2.45萬噸，周度增幅16.67%，較去年同期降幅82.5%。華東地區庫存報15.99萬噸，環比增幅2.5%，整體來看近期沿海華東地區菜油庫存穩中稍增，菜油沿海未執行合同數量報14.99萬噸，數量為近7周最低，環比降幅報15.1%，開機率穩中有增說明油廠利潤尚可，但菜油庫存出現累庫和未執行合同顯示下游提貨意愿不強 截至5月29日，兩廣及福建地區菜粕庫存報3.15萬噸，較上周增幅31.25%，較去年同期庫存降幅21.8%，沿海地區未執行合同報12.7萬噸，周度環比降幅4.4%，較去年同期增幅11.5%，菜粕庫存結束6周連降后連續4周回升，未執行合同連續4周下降，菜粕庫存出現累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執行合同連降，預計后市需求環比穩中偏弱。

總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉；加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標準，引渡程序將持續，該事件可能對中加關系造成一定不利影響，導致進口加拿大油菜籽維持縮量預期。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；近期中加關系仍緊 張，菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐，以及中美貿易關系有所緊張，仍然存在很多不確定性。6-8 月大豆月到港量超過1000 萬噸，豆廠開機率保持高位，市場大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現價格帶來壓力；需求端：下游水產養殖利潤近期出現小幅上漲，對飼料菜粕價格形成一定利好，同時5月水產養殖進入旺季預期提振需求，魚類價格有所回升，但疫情尚未完全恢復，加上近期南方暴雨不利于水產養殖，養殖需求恢復不如預期，另外豆粕供應端寬松背景，拖累菜粕市場，整體而言，需求尚未完全恢復，不宜過分追漲，預計菜粕09合約2400 元/噸為短期壓力位。近期菜油沿海及華東庫存走低，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續下降趨勢，加拿大法院公布第一個判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關聽證，中加關系再次緊張，令市場擔憂后續加拿大菜籽進口受影響，預計短期大量進口油菜籽可能性不大。但6-8月大豆到港量大，豆油庫存或逐漸上升，令油脂漲勢承壓。需求端：近期受到國際原油持續回升利多具有生物柴油概念的菜油期現價格,國內棕櫚油及油庫存偏低；疫情使得餐飲業尚未完全恢復正常，需求量不及預期；豆菜油主力合約價差仍處于歷史同期顯著偏高水平，繼續利好于替代性消費，技術上，菜油7090元/噸轉為短期支撐位。

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