外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕小幅上漲。 CBOT 7月大豆期貨下跌2.3美分，報每蒲式耳865.5美分。7月豆粕合約上漲1.7美元，報每短噸288.8美元;7月豆油合約下跌0.2美分，報每磅28美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4725，較上一交易日1.35%，成交量389872手，持倉量148374手，-206手；A9-1月價差+553；②B2007收盤報2958，較上一交易日-1.47%，成交量20596手，持倉量9324手，-1303；③M2009收盤報2801，較上一交易日-0.32%，成交量1195868手，持倉量1494560手，-35327手，江蘇現貨與M2009基差-121，與M2101基差-192，M9-1月價差-71；④Y2009合約收盤報5694，較上一交易日-0.66%，成交量453797手，持倉量368506手，-38631手，Y9-1月價差-78。

消息：1 兩名政府和兩名工業官員告訴路透社，印度正考慮提高食用油的進口稅，因為該國力求通過稅收來提高當地油料種子的產量以實現自力更生。另一位政府官員和業內消息人士稱，該稅率可能提高5％。2. 在美國農業部（USDA）周度出口銷售報告出爐前，交易商預期，截至6月4日當周，美國大豆出口凈銷售將在70-170萬噸

市場報價：國產大豆價格5120。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2680，+0。天津地區經銷商報價，一級豆油5790。泰州經銷商報價5900。廣州貿易商報價5910。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8手，-109手；豆二倉單1000手， 1000手。豆粕倉單22358手，4275手。豆油倉單15565，0手。截至6月5日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存66.58萬噸，較上周的64.16萬噸增加2.42萬噸，增幅在3.77%。油脂方面，截至6月5日當周，國內豆油商業庫存總量94.947萬噸，較上周的93.165萬噸增加1.782萬噸，增幅在1.9%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭76,914，-1,948，空頭84,454，502，凈持倉-7504。豆二2008合約前20名多頭20,947，712，空頭20,844，-196，凈持倉103。豆粕2009前20名多頭781,103，-9,584，空頭1,208,987，-23,932，凈持倉-427884。豆油2009合約前20名多頭209,484，-13,120，空頭296,148，-33,798，凈持倉-275200。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.58-2.65元/斤之間，優質大豆量少價格堅挺，基層余糧庫存極低對現貨價格構成強支撐。銷區大豆市場整體持穩，市場需求有所好轉，貿易商收購成本高，東北貨源緊張且價格高位運行均提升市場看漲預期，貿易商存在惜售情緒。臨儲大豆拍賣實錘終于落下，6月12日中儲糧在黑龍江多地競價銷售60486噸2017年產大豆。由于此次競拍數量低于市場預期，對國內大豆現貨價格的沖擊較小。豆一期貨市場繼續強勢反彈，新季合約也呈現震蕩跟漲之勢。2009大豆合約近期圍繞拍賣預期劇烈震蕩，由于臨儲大豆庫存余量有限，市場擔憂即使連續拍賣也難緩解市場供應偏緊局面，未來大豆期貨市場繼續向現貨靠攏的可能性較大。預計豆一2009期貨合約延續反彈走勢，可適量持有大豆期貨多單或盤中順勢短線參與。

豆二：當前山東港口美西大豆貨源集中在少部分貿易商手中，貨源集中現象明顯，提振港口美西大豆價格上漲。不過下游客戶對高價貨接受度不高，且港口巴西大豆庫存較多，報價雜亂，加上即將有阿根廷和烏拉圭大豆到港，以及中國仍在繼續采購美豆，后期港口庫存將進一步增加，而市場需求卻未有明顯增加，仍不利于進口豆價格。多空并存，短期進口豆行情或將繼續震蕩運行。

豆粕：USDA報告顯示，中國仍在持續進口美豆，且巴西雷爾亞從持續的下跌中恢復，美元匯率走軟，使得美豆更有競爭力，美豆出口前景改善，提振美豆走勢，提振國內豆粕走勢。但是USDA公布首周大豆優良率為70%，高于市場平均預期68%，該優良率為近10年第四高，較高的優良率或帶來7/8月美豆單產數據的上調，顯示美豆進一步的上行空間。國內方面，盡管外媒持續報道中國將暫停部分美農產品的消息，但中國仍在持續進口美國大豆，且由于之前中國采購了大量的巴西大豆，6-8月的進口量預計仍較大，油廠開機率保持高位，沿海豆粕庫存持續回升，基本面偏空猶存，也限制豆粕漲幅。預計短期豆粕依然保持偏強震蕩為主，日內順勢操作為主。

豆油：隨著近期美國持續確認向中國出口美豆，推升美豆期價，國內大豆進口成本增加，拉升國內豆油價格。與此同時，國內中下游買家為確保后期供應，不斷買入遠月豆油基差合同，這也使得豆油市場連續多日放量成交。另外，上周五馬來西亞宣布將免征2020年7月到12月的毛棕櫚油、毛棕櫚油仁油和精煉棕櫚仁油關稅，帶動棕櫚油馬棕大幅上漲，支持國內油價。另一方面，因近期棕櫚油買船較少，而棕櫚油總體需求尚可，目前國內棕櫚油仍處在41萬噸的低位，棕櫚油近期一直扮演領漲的角色。盤面上看，豆油目前依然走勢偏強，建議日內順勢操作為主。

瑞達期貨研究院：農產品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP