盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收張0.73%，期價最高報2339元/噸，最低報2316元/噸，收盤價報2334元/噸；成交量349993手，持倉量308876手，-13633手；RM9-1月價差+57元/噸，+6元/噸。菜油2009合約收漲0.78%，期價最高報7475元/噸，最低價7408元/噸，收盤報7453元/噸；成交量266207手，持倉量149734手，+6667手；OI9-1合約價差+316元/噸,-16元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7878元/噸，+60元/噸，菜粕現貨報2294元/噸，+8元/噸。

倉單日報：菜油倉單報0張，當日+0張；菜粕倉單報440張，當日-70張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報136123手，+6474手，前二十名空頭持倉報164692手，+5475手，多空均有增倉，顯示市場繼續看漲情緒延續；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報237841手，-5085手，前二十名空頭持倉報289540手，-8834手，多空均有減倉而空頭減幅更大，顯示市場繼續看漲情緒一般。

消息面：1. 周三洲際交易所旗下加拿大油菜籽期貨穩中有漲，截至收盤，7月合約收平，報收473.3加元/噸；11月合約收漲0.5加元，報收474.9加元/噸；1月合約收漲0.4加元，報收480.7加元/噸。

庫存：截至6月5日沿海地區油菜籽庫存報21.6萬噸，周度環比減少5.1萬噸，降幅報19.1%，去年同期報40.3萬噸，同比降幅46.4%；6-8月到港量預報總量是69萬噸，環比略有減少但同比去年好轉，預計油廠入榨量繼續受限。 截至6月5日，菜籽油廠開機率報10.18%，小幅減少，整體維持低位運轉，兩廣及福建地區菜油庫存報2.54萬噸，周度增幅3.8%，較去年同期降幅82.4%。華東地區庫存報13.1萬噸，環比降幅18.1%，整體來看近期沿海華東地區菜油庫存結束兩周上漲，菜油沿海未執行合同數量報14.37萬噸，數量為近8周最低，環比降幅報4.13%，菜油庫存出現下降，說明貿易商提貨增加，開機率小幅減少且未執行合同顯示下游提貨意愿不強。 截至6月5日，兩廣及福建地區菜粕庫存報3.25萬噸，較上周增幅3.2%，較去年同期庫存降幅1.5%，沿海地區未執行合同報11.1萬噸，周度環比降幅12.6%，較去年同期增幅1.8%，菜粕庫存結束6周連降后連續5周回升，未執行合同連續5周下降，菜粕庫存出現累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執行合同連降，預計后市需求環比穩中偏弱。

總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示6-8月進口量環比小幅減少但同比去年明顯好轉；加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標準，引渡程序將持續，該事件可能對中加關系造成一定不利影響，導致進口加拿大油菜籽維持縮量預期。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；近期中加關系仍緊張，菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐。6-8月大豆月到港量超過1000萬噸，豆廠開機率保持高位，市場大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現價格帶來壓力；需求端：水產養殖轉入旺季提振需求，但近期南方暴雨不利于水產養殖，短期難以支撐菜粕需求走強，另外豆粕供應端寬松背景，拖累菜粕市場，另外菜粕倉單連續減少提供一定挺價因素，預計菜粕09合約2310 元/噸為短期支撐位。近期南方出現暴雨天氣，不利于油菜籽的生長或對國產油菜籽的產量造成一定影響，菜油沿海及華東庫存走低，逼近5年最低水平，菜油庫存去化提供盤面支撐，盤面給出直接進口利潤空間，需關注菜油未來到港量；中加關系因孟晚舟事件短期難有好轉，考慮到船期影響，預計三季度大量進口油菜籽可能性不大。但6-8月大豆到港量大，豆油庫存或逐漸上升，令油脂漲勢承壓。需求端：國內棕櫚油及油庫存偏低，周四內盤棕櫚油收跌而豆菜油微漲；油脂間主力合約價差仍處于歷史同期顯著偏高水平，繼續利好于替代性消費，技術上，菜油09合約期價7400元/噸轉為短期支撐位。

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