外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲0.3美分，報每蒲式耳861.5美分。7月豆粕合約下跌2美元，報每短噸288.6美元;7月豆油合約上漲0.4美分，報每磅27.62美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4871，較上一交易日1.52%，成交量305654手，持倉量179037手，13125手；A9-1月價差+467；②B2008收盤報3014，較上一交易日-0.13%，成交量17555手，持倉量19785手，-3121；③M2009收盤報2813，較上一交易日0.39%，成交量549058手，持倉量1223572手，-27839手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-120，與M2101基差-177，M9-1月價差-57；④Y2009合約收盤報5644，較上一交易日0.32%，成交量230088手，持倉量331382手，-7572手，Y9-1月價差-60。

消息：1海關總署在線查詢平臺數(shù)據(jù)顯示，中國2020年5月大豆進口量為9376880.03噸，較前月增加近40%，較去年同期增加27.72%。其中，中國5月自巴西進口大豆8862097.68噸，同比增加逾39%。中國5月自美國進口大豆491696.55噸，同比銳減45.74%。2. 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年6月28日當周，美國大豆優(yōu)良率為71%，略高于市場預期的70%，之前一周為70%，去年同期為54%；美國大豆出芽率為95%，之前一周為89%，去年同期為80%，五年均值為91%；美國大豆開花率為14%，之前一周為5%，去年同期為2%，五年均值為11%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5560。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白2693，+11。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5740。泰州經(jīng)銷商報價5880。廣州貿(mào)易商報價5840。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8手，0手；豆二倉單1600手，1600手。豆粕倉單22358手，0。豆油倉單15655，500手。截至6月26日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存96.47萬噸，較上周的90.03萬噸增加6.44萬噸，增幅在7.15%。截至6月26日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量112.248萬噸，較上周的103.755萬噸增加8.493萬噸，增幅在8.19%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭96,538，7,305，空頭101,787，7,469，凈持倉-5249。豆二2008合約前20名多頭16,209，-2,675，空頭16,801，-1,743，凈持倉-592。豆粕2009前20名多頭635,100，-10,343，空頭993,857，-19,257，凈持倉-358757。豆油2009合約前20名多頭201,718，-80空頭265,723，-3,761，凈持倉-64005。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.68-2.75元/斤之間，其中內(nèi)蒙古多地上漲0.05元/斤，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格更為堅挺，基層余糧供應不足以及貿(mào)易商收購成本提高仍對現(xiàn)貨價格構(gòu)成強支撐。銷區(qū)大豆市場繼續(xù)走強，大豆貨源緊張且有剛需支撐，市場看漲預期依然較強。中儲糧6月23日競價銷售32613噸2017年產(chǎn)大豆，全部成交，均價為5350元/噸，平均溢價450元/噸較上周拍賣均價上漲112元/噸。北京新發(fā)地豆制品出現(xiàn)多例陽性樣本引發(fā)市場對食品大豆需求下降的擔憂，大豆期貨市場借機釋放反彈過程中的回吐壓力。國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨供應緊張以及拍賣數(shù)量難以滿足供應缺口導致現(xiàn)貨價格居高不下，大豆現(xiàn)貨和期貨市場的分化走勢難以持久，未來期貨回歸現(xiàn)貨的可能性依然較大。預計豆一期貨維持偏強震蕩，前期多單繼續(xù)持有。

豆二：本周國產(chǎn)大豆價格持續(xù)上漲，且美西大豆貨源集中，一度提振其價格上漲，不過港口巴西庫存仍處在高位，本周有阿根廷和烏拉圭大豆到港，可替代美西大豆，港口庫存持續(xù)增加，而下游客戶暫時維持觀望態(tài)度，市場僅有少量剛需需求，進口豆出貨情況不佳，貿(mào)易商繼續(xù)提價信心不足。多空并存，短期進口豆或維持弱勢震蕩行情，后期繼續(xù)關注進口大豆到港情況及需求情況。

豆粕：未來三個月，國內(nèi)大豆進口量龐大，其中6-8月進口大豆月均預計達到1000萬噸，且夏季，大豆容易發(fā)生熱損，促使油廠盡量保持開機，近幾周大豆開機率基本保持在超高位置，豆粕庫存保持升勢，給粕類市場帶來不利影響。但中美關系不確定依然存在，且當前美豆進入生長期，容易出現(xiàn)天氣炒作。加上政策支持力度較大，各大飼料養(yǎng)殖集團大規(guī)模投入生豬養(yǎng)殖，生豬存欄持續(xù)恢復，后期需求前景看好，油廠有挺粕意愿，支持粕價走勢。操作，仍以震蕩觀點對待，震蕩區(qū)間2700-2850。

豆油：現(xiàn)階段，中國仍在持續(xù)購買美豆，但其采購基數(shù)尚不足以為盤面提供持續(xù)的上漲動力。隨著市場轉(zhuǎn)入2020年新作，美豆播種面積和單產(chǎn)數(shù)據(jù)對市場的影響較大。關注即將要公布的美國年度作物面積報告及季度谷物庫存報告。另外，豆油方面仍持續(xù)跟隨棕櫚油走勢，在馬盤依然處在回調(diào)的走勢中的背景下，預計豆油短期走勢依然偏弱。加上最新公布的豆油庫存數(shù)據(jù)，庫存仍在持續(xù)增長，在擔心國內(nèi)疫情二次爆發(fā)的情況下，市場擔憂需求回落，對豆油的走勢形成壓制。操作上，暫時觀望為主，或盤中順勢操作為主。

瑞達期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP