外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT 7月大豆期貨上漲16.8美分，報(bào)每蒲式耳899美分。7月豆粕合約市長(zhǎng)張8.7美元，報(bào)每短噸304.6美元;7月豆油合約上漲0.2美分，報(bào)每磅29.01美分。

盤面走勢(shì)：①A2009收盤報(bào)4883，較上一交易日0.18%，成交量269123手，持倉(cāng)量184534手；A9-1月價(jià)差+492；②B2008收盤報(bào)3132，較上一交易日2.25%，成交量48042手，持倉(cāng)量16902手；③M2009收盤報(bào)2898，較上一交易日1.22%，成交量1078847手，持倉(cāng)量1279595手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-89，與M2101基差-143，M9-1月價(jià)差-54；④Y2009合約收盤報(bào)5736，較上一交易日1.77%，成交量374273手，持倉(cāng)量323865手，Y9-1月價(jià)差-62。

消息：1海關(guān)總署在線查詢平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2020年5月大豆進(jìn)口量為9376880.03噸，較前月增加近40%，較去年同期增加27.72%。其中，中國(guó)5月自巴西進(jìn)口大豆8862097.68噸，同比增加逾39%。中國(guó)5月自美國(guó)進(jìn)口大豆491696.55噸，同比銳減45.74%。2. USDA種植面積報(bào)告顯示，6月種植面積大豆為8382.5萬(wàn)英畝（預(yù)期8476.4萬(wàn)英畝，3月意向8351萬(wàn)英畝，去年最終只7610萬(wàn)英畝），季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日，庫(kù)存大豆13.86億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)期13.92億蒲，去年同期17.83億蒲。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5620。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2809，+48。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5820。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5970。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5900。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單8手，0手；豆二倉(cāng)單1600手，1600手。豆粕倉(cāng)單22358手，0。豆油倉(cāng)單15655，500手。截至6月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存96.47萬(wàn)噸，較上周的90.03萬(wàn)噸增加6.44萬(wàn)噸，增幅在7.15%。截至6月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量112.248萬(wàn)噸，較上周的103.755萬(wàn)噸增加8.493萬(wàn)噸，增幅在8.19%。

主力持倉(cāng)：豆一2009合約前20名多頭102,401，6,312，空頭101,508，4,503，凈持倉(cāng)893。豆二2008合約前20名多頭11,765，-353，空頭13,210，674，凈持倉(cāng)-1445。豆粕2009前20名多頭657,052，10,619，空頭1,029,009，-798，凈持倉(cāng)-371957。豆油2009合約前20名多頭198,847，728，空頭254,744，-7,437，凈持倉(cāng)-55897。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)升至2.75-2.85元/斤之間，不斷創(chuàng)下年內(nèi)新高，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格更為堅(jiān)挺，基層余糧供應(yīng)不足以及貿(mào)易商收購(gòu)成本提高仍對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場(chǎng)局部走強(qiáng)，東北產(chǎn)區(qū)大豆貨源嚴(yán)重不足提振市場(chǎng)看漲預(yù)期，需求因高價(jià)受到一定抑制。中儲(chǔ)糧第四輪49550噸大豆拍賣全部成交，均價(jià)達(dá)到5451元/噸，溢價(jià)水平繼續(xù)提高。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆基層庫(kù)存基本消耗殆盡，政策性調(diào)控大豆成交火爆且不足以緩解當(dāng)前供應(yīng)緊張狀態(tài)，各地大豆現(xiàn)貨價(jià)格受拍賣影響甚微，近日出現(xiàn)進(jìn)一步走強(qiáng)跡象。大豆市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)差巨大，在供應(yīng)得不到有效滿足的情況下，期貨價(jià)格將繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，可繼續(xù)持有大豆期貨多單，未有持倉(cāng)者可擇機(jī)低位買入。預(yù)計(jì)豆一期貨維持偏強(qiáng)震蕩，前期多單繼續(xù)持有。

豆二：USDA種植面積報(bào)告顯示，6月種植面積大豆為8382.5萬(wàn)英畝（預(yù)期8476.4萬(wàn)英畝，3月意向8351萬(wàn)英畝，去年最終只7610萬(wàn)英畝），季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日，庫(kù)存大豆13.86億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)期13.92億蒲，去年同期17.83億蒲。大豆種植面積以及庫(kù)存均低于此前預(yù)期，報(bào)告利多。港口豆方面，美西大豆貨源集中，一度提振其價(jià)格上漲，不過(guò)港口巴西庫(kù)存仍處在高位，本周有阿根廷和烏拉圭大豆到港，可替代美西大豆，港口庫(kù)存持續(xù)增加，而下游客戶暫時(shí)維持觀望態(tài)度，市場(chǎng)僅有少量剛需需求，進(jìn)口豆出貨情況不佳，貿(mào)易商繼續(xù)提價(jià)信心不足。短期受美豆影響，走勢(shì)偏強(qiáng)，盤中順勢(shì)操作為主。

豆粕：受美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的2020年美豆播種面積低于市場(chǎng)預(yù)期提振，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，主要合約升至三個(gè)月高位，改變近期承壓調(diào)整的局面。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2020年美豆播種面積為8382.5萬(wàn)英畝，3月底給出的預(yù)估是8351萬(wàn)英畝，市場(chǎng)此前預(yù)估為8471.6萬(wàn)英畝。同期公布的截止6月1日的美豆庫(kù)存數(shù)據(jù)為13.85989億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)估為13.92億蒲式耳。美豆面積低于市場(chǎng)預(yù)期，部分緩解美豆增產(chǎn)壓力，但周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止6月28日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為71%，好于市場(chǎng)預(yù)期的70%。當(dāng)前美豆生長(zhǎng)狀態(tài)良好，市場(chǎng)缺少天氣炒作題材，美豆實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量的概率依然很大。中國(guó)進(jìn)口大豆到港量保持高位，國(guó)內(nèi)油廠大豆周度壓榨量升至205萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加。短期豆粕市場(chǎng)預(yù)計(jì)跟隨美豆繼續(xù)走強(qiáng)，建議可以日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

豆油：巴西大豆供應(yīng)緊張，導(dǎo)致大豆升貼水報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，提升大豆進(jìn)口成本，截至6月末，巴西大豆7-12月盤面壓榨毛利在148-203元/噸，若扣除150-180的管理費(fèi)用，進(jìn)口巴西大豆的盤面壓榨利潤(rùn)仍處在盈虧平衡線上。疊加香港國(guó)安法已經(jīng)獲得全國(guó)人大高票通過(guò)，美國(guó)宣布取消香港特殊待遇，中美關(guān)系不確定性加大，另外豆油收儲(chǔ)題材炒作不斷，繼續(xù)給豆油市場(chǎng)帶來(lái)利好支撐。近期豆油還是偏強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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