外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT 7月大豆期貨上漲9.5美分，報每蒲式耳906.25美分。7月豆粕合約上漲1.8美元，報每短噸306美元;7月豆油合約上漲0.5美分，報每磅29.23美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4719，較上一交易日-1.42%，成交量331437手，持倉量168324手，-390手；A9-1月價差+453；②B2008收盤報3157，較上一交易日-0.41%，成交量22505手，持倉量12529手，-2182；③M2009收盤報2910，較上一交易日-0.27%，成交量937045手，持倉量1251123手，-25420手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-22，與M2101基差-65，M9-1月價差-43；④Y2009合約收盤報5746，較上一交易日-1.24%，成交量337070手，持倉量323496手，-3491手，Y9-1月價差-66。

消息：1美國農(nóng)業(yè)部（USDA）駐北京的專員周一在一份報告中表示，中國養(yǎng)豬業(yè)的復(fù)蘇和家禽產(chǎn)量的增長預(yù)計將在未來一個市場年度中推高豆粕使用量。報告顯示，中國2020/21市場年度大豆進(jìn)口量預(yù)估為9，100萬噸。2、據(jù)道瓊斯7月6日消息，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月5日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為71%，略高于市場預(yù)期的70%，之前一周為71%，去年同期為53%；美國大豆開花率為31%，之前一周為14%，去年同期為8%，五年均值為24%；美國大豆結(jié)莢率為2%，去年同期為1%，五年均值為 4%。美豆優(yōu)良率高于市場預(yù)期，開花率，結(jié)莢率高于去年同期水平，豐產(chǎn)預(yù)期強烈。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5600。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白2888，+6。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5880。泰州經(jīng)銷商報價6050。廣州貿(mào)易商報價5970。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8手，0手；豆二倉單1100手，0手。豆粕倉單22596手，120。豆油倉單15655，0手。截至7月3日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存99.8萬噸，較上周的96.47萬噸增加3.33萬噸，增幅在3.45%。截至7月3日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量118.228萬噸，較上周的112.248萬噸增加5.98萬噸，增幅在5.33%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭96,630，10,342，空頭98,117，7,463，凈持倉-1487。豆二2008合約前20名多頭8,976，-1,189，空頭9,997，-1,067，凈持倉-1021。豆粕2009前20名多頭96,630，10,342，空頭98,117，7,463，凈持倉-1487。豆油2009合約前20名多頭193,459，89，空頭252,106，-2,395，凈持倉-58647。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價升至2.78-2.90元/斤之間，保持高位運行，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格更為堅挺，基層余糧供應(yīng)嚴(yán)重不足導(dǎo)致多地有價無市，看漲情緒依然較高。銷區(qū)大豆市場持穩(wěn)，東北產(chǎn)區(qū)大豆貨源嚴(yán)重不足強化市場看漲心理，但需求因高價受到一定抑制。而且有消息稱黑龍江省儲將有10萬噸大豆輪出，政策調(diào)控信號進(jìn)一步趨強。當(dāng)前大豆現(xiàn)貨強勢運行，政策性調(diào)控成交火爆，大豆市場期現(xiàn)價差巨大，在供應(yīng)得不到有效滿足的情況下，期貨價格繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏的概率依然較大。預(yù)計豆一2009期貨合約延續(xù)高位震蕩行情，關(guān)注大豆拍賣情況，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機逢低買入。

豆二：USDA種植面積報告顯示，6月種植面積大豆為8382.5萬英畝（預(yù)期8476.4萬英畝，3月意向8351萬英畝，去年最終只7610萬英畝），季度庫存報告顯示，截至6月1日，庫存大豆13.86億蒲，此前市場預(yù)期13.92億蒲，去年同期17.83億蒲。大豆種植面積以及庫存均低于此前預(yù)期，報告利多。利好美豆走勢。從國際大豆到港情況來看，國內(nèi)港口進(jìn)口大豆量較上周有所擴(kuò)大，整體處在偏高位置，為國內(nèi)大豆供應(yīng)形成一定的壓力。另外，受巴西阿根廷產(chǎn)量枯竭的影響，巴西阿根廷價格升貼水走高，提振進(jìn)口成本，對盤面形成一定支撐。總體來看，短期豆二受進(jìn)口成本支撐以及USDA報告利多的影響，走勢偏強，日內(nèi)順勢操作為主。

豆粕：美國農(nóng)業(yè)部最新的大豆種植面積報告低于市場預(yù)期引發(fā)美豆強勢上漲，8月大豆合約創(chuàng)下自2019年9月中旬以來最大單周漲幅，市場強勢特征十分明顯。隨著7、8月美豆生長關(guān)鍵期的到來，任何對大豆產(chǎn)量造成損失的不利天氣都可能引發(fā)一波炒作，美豆有望迎來季節(jié)性易漲難跌運行節(jié)奏。與此同時也應(yīng)注意到，美豆面積雖不及預(yù)期，但仍較去年同期大幅增加，美豆優(yōu)良率維持在70%以上的高水平，目前的美豆產(chǎn)區(qū)并未出現(xiàn)明顯的天氣威脅，尚不能得出美豆減產(chǎn)的結(jié)論。另外，美豆大幅反彈將導(dǎo)致進(jìn)口成本提升，高價對需求的抑制效應(yīng)也將陸續(xù)體現(xiàn)。巴西大豆出口節(jié)奏大幅提前，可能影響該國四季度對國際市場的大豆供應(yīng)能力。另外，隨著美豆大漲，中下游出現(xiàn)集中備貨，豆粕需求回升明顯，油廠提價意愿增強，但鑒于高開機率，豆粕庫存逐漸增加，豆粕市場波動將較為頻繁，后期關(guān)注中美關(guān)系，及美豆天氣情況。操作上，偏多思路對待。

豆油：巴西大豆供應(yīng)緊張，導(dǎo)致大豆升貼水報價堅挺，提升大豆進(jìn)口成本，截至6月末，巴西大豆7-12月盤面壓榨毛利在148-203元/噸，若扣除150-180的管理費用，進(jìn)口巴西大豆的盤面壓榨利潤仍處在盈虧平衡線上。近期美豆產(chǎn)區(qū)高溫干旱，市場對天氣市較為敏感，提振豆類走勢，另外豆油收儲題材炒作不斷，繼續(xù)給豆油市場帶來利好支撐。近期豆油還是偏強勢走勢，日內(nèi)順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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