外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，豆粕跟隨下跌。 CBOT 7月大豆期貨下跌5.3美分，報每蒲式耳897.25美分。7月豆粕合約下跌1.3美元，報每短噸301.8美元;7月豆油合約下跌0.3美分，報每磅29.21美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4846，較上一交易日2.39%，成交量326856手，持倉量166209手，7600手；A9-1月價差+533；②B2009收盤報3222，較上一交易日0.69%，成交量33515手，持倉量20683手，2236；③M2009收盤報2905，較上一交易日0.17%，成交量727639手，持倉量1193711手，2321手，江蘇現貨與M2009基差-33，與M2101基差-75，M9-1月價差-42；④Y2009合約收盤報5838，較上一交易日0.83%，成交量298459手，持倉量321126手，2256手，Y9-1月價差-34。

消息：1美國農業部（USDA）駐北京的專員周一在一份報告中表示，中國養豬業的復蘇和家禽產量的增長預計將在未來一個市場年度中推高豆粕使用量。報告顯示，中國2020/21市場年度大豆進口量預估為9，100萬噸。2、據道瓊斯7月6日消息，美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月5日當周，美國大豆優良率為71%，略高于市場預期的70%，之前一周為71%，去年同期為53%；美國大豆開花率為31%，之前一周為14%，去年同期為8%，五年均值為24%；美國大豆結莢率為2%，去年同期為1%，五年均值為 4%。美豆優良率高于市場預期，開花率，結莢率高于去年同期水平，豐產預期強烈。

市場報價：國產大豆價格5580。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2872，-3。天津地區經銷商報價，一級豆油5890。泰州經銷商報價6040。廣州貿易商報價5960。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單358手，350手；豆二倉單600手，-50手。豆粕倉單22388手，-73。豆油倉單15755，100手。截至7月3日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存99.8萬噸，較上周的96.47萬噸增加3.33萬噸，增幅在3.45%。截至7月3日當周，國內豆油商業庫存總量118.228萬噸，較上周的112.248萬噸增加5.98萬噸，增幅在5.33%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭100,022，16,590，空頭97,928，10,051，凈持倉2094。豆二2009合約前20名多頭14,184，1,020，空頭16,304，1,400，凈持倉-2120。豆粕2009前20名多頭602,477，-10,765，空頭952,313，-2,301，凈持倉-349836。豆油2009合約前20名多頭193,542，4,115，空頭246,726，-2,463，凈持倉-53184。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價升至2.78-2.90元/斤之間，保持高位運行，優質大豆量少價格更為堅挺，基層余糧供應嚴重不足導致多地有價無市，看漲情緒依然較高。銷區大豆市場持穩，東北產區大豆貨源嚴重不足強化市場看漲心理，但需求因高價受到一定抑制。而且有消息稱黑龍江省儲將有10萬噸大豆輪出，政策調控信號進一步趨強。當前大豆現貨強勢運行，政策性調控成交火爆，大豆市場期現價差巨大，在供應得不到有效滿足的情況下，期貨價格繼續向現貨靠攏的概率依然較大。預計豆一2009期貨合約延續高位震蕩行情，關注大豆拍賣情況，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機逢低買入。

豆二：USDA種植面積報告顯示，6月種植面積大豆為8382.5萬英畝（預期8476.4萬英畝，3月意向8351萬英畝，去年最終只7610萬英畝），季度庫存報告顯示，截至6月1日，庫存大豆13.86億蒲，此前市場預期13.92億蒲，去年同期17.83億蒲。大豆種植面積以及庫存均低于此前預期，報告利多。利好美豆走勢。從國際大豆到港情況來看，國內港口進口大豆量較上周有所擴大，整體處在偏高位置，為國內大豆供應形成一定的壓力。另外，受巴西阿根廷產量枯竭的影響，巴西阿根廷價格升貼水走高，提振進口成本，對盤面形成一定支撐。總體來看，短期豆二受進口成本支撐以及USDA報告利多的影響，走勢偏強，日內順勢操作為主。

豆粕：受進口豆大量到港的影響，油廠仍在全力開機中，且豆粕庫存雖然持續增長，但同比仍偏低，在天氣對大豆儲存有較大影響的背景下，油廠預計仍會保持高開機率，豆粕庫存預計仍會繼續增長。 而從最新公布的美豆優良率、開花率以及結莢率來開，均好于預期，美豆豐產預期依然強烈，限制美豆上行空間。另外，豬肉價格上漲過快可能會誘發政策調控，從而打壓養殖戶壓欄情緒，使得豆粕需求同比及環比走弱，短期豆粕期貨需謹慎。但由于生豬存欄持續恢復，中長期看好豆粕的邏輯不變。操作上，M2101在2900一線有較好的安全邊際，建議可以考慮逢低建倉為主。

豆油：天氣預報顯示美豆作物區將迎來更多的降水，這將利于大豆作物生長，限制美豆近期因天氣的漲幅。 從最新公布的美豆優良率、開花率以及結莢率來開，均好于預期，美豆豐產預期依然強烈，限制美豆上行空間。只是隨著巴西可售貨源逐漸見底，巴西豆升貼水愈發堅挺起來，國內大豆進口成本隨之增加，加上中美關系不確定性依然存在，以及下游需求的逐漸好轉，市場仍有利多因素可以炒作，暫時看偏強震蕩為主。

瑞達期貨研究院：農產品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP