外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期貨上漲-7美分，報每蒲式耳893美分。11月豆粕合約上漲-3.6美元，報每短噸293.3美元;11月豆油合約上漲0.1美分，報每磅30.68美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4670，較上一交易日0.67%，成交量390979手，持倉量134547手，1200手；A9-1月價差+431；②B2009收盤報3331，較上一交易日-0.09%，成交量43893手，持倉量24348手，172；③M2009收盤報2928，較上一交易日-0.31%，成交量707007手，持倉量996719手，-4319手，江蘇現貨與M2009基差-4，與M2101基差-9，M9-1月價差-5；④Y2009合約收盤報6180，較上一交易日2.74%，成交量546759手，持倉量298136手，1215手，Y9-1月價差66。

消息：1、美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月19日當周，美國大豆優良率為69%，高于市場預期的67%，之前一周為68%，去年同期為54%；美國大豆開花率為64%，之前一周為48%，去年同期為35%，五年均值為57%；美國大豆結莢率為25%，之前一周為11%，去年同期為6%，五年均值為21%。2、美國農業部周二表示，中國連續第二日購入少量美豆。民間出口商向美國農業部報告稱，中國購買12.6萬噸大豆，在9月1日開始的2020/21市場年度交付。

市場報價：國產大豆價格5460。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2924，-2。天津地區經銷商報價，一級豆油6370。張家港經銷商報價6510。廣州貿易商報價6500。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單320手，-30手；豆二倉單0手，-600手。豆粕倉單20528手，-250。豆油倉單77088， -190手。截至7月17日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存87.9萬噸，較上周的92.19萬噸減少4.29萬噸，降幅在4.65%。截至7月17日當周，國內豆油商業庫存總量119.68萬噸，較上周的118.88萬噸增加0.8萬噸，增幅在0.67%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭76,295，4,741，空頭82,388，9,140，凈持倉-6093。豆二2009合約前20名多頭14,918，707，空頭18,128，675，凈持倉-3210。豆粕2009前20名多頭538,614，13,255，空頭791,828，-1,383，凈持倉-253214。豆油2009合約前20名多頭172,378，2,333，空頭227,065，4,058，凈持倉-54687。（單位：手）。

觀點總結：豆一：大豆需求處于淡季，儲備大豆持續投放動搖貿易商挺價心理。近日東北普遍迎來有利降雨，改善當地旱情，利于大豆生長并提振產量前景，而南方多地洪澇災害造成部分大豆產量受損，對大豆價格形成支撐。中儲糧發布通告，7月23日將進行65304噸大豆拍賣，而市場也預期黑龍江省儲近10萬噸大豆將于近日投放市場。國家政策性糧食投放力度加大，大豆市場看漲情緒降溫。在東北地區新豆產量壓力及中儲糧繼續拍賣影響下，2009大豆合約上行阻力持續增加。隨著新豆上市周期縮短，市場普遍預期產區大豆高價現象難以持續。預計今日豆一2009期貨合約延續震蕩調整走勢，大豆期貨多單宜減持，可盤中順勢參與或維持觀望。

豆二：美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月19日當周，美國大豆優良率為69%，高于市場預期的67%，之前一周為68%，去年同期為54%；美國大豆開花率為64%，之前一周為48%，去年同期為35%，五年均值為57%；美國大豆結莢率為25%，之前一周為11%，去年同期為6%，五年均值為21%。美豆受天氣因素影響較為有限，豐產預期依然較強。從國內的進口船貨來看，本周進口船貨有所恢復，對盤面有一定的壓制，另外，巴西升貼水報價有所回落，同樣制約進口價格。不過目前處在美豆生長關鍵期，天氣炒作依然存在，加上中美關系的不確定性，給進口豆帶來一定的支撐。短期走勢預計仍是維持震蕩偏強為主。

豆粕： 從供應端來看，截至7月17日，國內主要地區沿海油廠進口大豆總庫存量585.86萬噸，較上周的562.6萬噸增加23.26萬噸。但是受豆粕提貨量較好的影響，豆粕庫存并沒有出現上漲，反而有所回落，截至7月17日，國內主要地區沿海豆粕庫存量87.9萬噸，較上周的92.19萬噸，減少4.29萬噸，為連續兩周回落。對豆粕價格形成支撐。從需求端來看，近期生豬存欄量持續恢復，水產養殖進入旺季，且相比雜粕，豆粕的性價比更高，飼料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢復。而油廠7月豆粕大多已經提前預售，部分油廠8月貨源也銷售過半，挺價意愿較強，提振豆粕價格。盤面來看，豆粕延續偏強震蕩，上方壓力2950，2900附近的多單可以考慮繼續持有。

豆油：近期菜油漲勢強勢，推動國內油脂跟隨上漲，另外，棕櫚油再度開始炒作減產題材，有消息稱印尼7月棕櫚油產量偏差，令棕櫚油供應偏緊，加上棕櫚油進口利潤倒掛，令產地對連盤棕櫚油上漲助推明顯。除此之外，美豆進入生長關鍵期，天氣因素可能隨時發酵，加上中美關系的不確定性，對美豆的進口可能產生影響。從盤面來看，豆油高位回落，短期預計有調整的需求，前期多單離場，新單暫時觀望。

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王翠冰

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