外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕小幅上漲。 CBOT 11月大豆期貨上漲2.5美分，報每蒲式耳895.5美分。11月豆粕合約上漲0.9美元，報每短噸294.2美元;11月豆油合約上漲-0.2美分，報每磅30.52美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4589，較上一交易日-1.21%，成交量330622手，持倉量149553手，15006手；A9-1月價差+339；②B2009收盤報3396，較上一交易日1.59%，成交量99160手，持倉量28411手，4063；③M2009收盤報2957，較上一交易日1.41%，成交量1146701手，持倉量979254手，-17465手，江蘇現貨與M2009基差-8，與M2101基差-7，M9-1月價差1；④Y2009合約收盤報6268，較上一交易日0.32%，成交量483096手，持倉量289426手，-8710手，Y9-1月價差100。

消息：1、美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月19日當周，美國大豆優良率為69%，高于市場預期的67%，之前一周為68%，去年同期為54%；美國大豆開花率為64%，之前一周為48%，去年同期為35%，五年均值為57%；美國大豆結莢率為25%，之前一周為11%，去年同期為6%，五年均值為21%。2、美國農業部（USDA）周三公布，民間出口商報告向中國出口銷售45.3萬噸大豆，其中6.6萬噸于2019/20市場年度付運，余下38.7萬噸2020/21市場年度付運。此外，民間出口商報告向中國出口銷售26.2萬噸大豆，2020/21市場年度付運

市場報價：國產大豆價格5380。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2949，25。天津地區經銷商報價，一級豆油6360。張家港經銷商報價6450。廣州貿易商報價6500。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單320手，+0手；豆二倉單0手，-600手。豆粕倉單20358手，-170。豆油倉單15755， 0手。截至7月17日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存87.9萬噸，較上周的92.19萬噸減少4.29萬噸，降幅在4.65%。截至7月17日當周，國內豆油商業庫存總量119.68萬噸，較上周的118.88萬噸增加0.8萬噸，增幅在0.67%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭82,365，9,841，空頭90,442，14,476，凈持倉-8077。豆二2009合約前20名多頭17,702，3,068，空頭20,732，3,137，凈持倉-3030。豆粕2009前20名多頭535,843，-294，空頭783,720，-5,950，凈持倉-247877。豆油2009合約前20名多頭172,136，155，空頭223,086，-3,979，凈持倉-50950。（單位：手）。

觀點總結：豆一：大豆需求處于淡季，儲備大豆持續投放動搖貿易商挺價心理。近日東北普遍迎來有利降雨，改善當地旱情，利于大豆生長并提振產量前景，而南方多地洪澇災害造成部分大豆產量受損，對大豆價格形成支撐。中儲糧發布通告，7月23日將進行65304噸大豆拍賣，而市場也預期黑龍江省儲近10萬噸大豆將于近日投放市場。國家政策性糧食投放力度加大，大豆市場看漲情緒降溫。在東北地區新豆產量壓力及中儲糧繼續拍賣影響下，2009大豆合約上行阻力持續增加。隨著新豆上市周期縮短，市場普遍預期產區大豆高價現象難以持續。預計今日豆一2009期貨合約延續震蕩調整走勢，大豆期貨多單宜減持，可盤中順勢參與或維持觀望。

豆二：美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月19日當周，美國大豆優良率為69%，高于市場預期的67%，之前一周為68%，去年同期為54%；美國大豆開花率為64%，之前一周為48%，去年同期為35%，五年均值為57%；美國大豆結莢率為25%，之前一周為11%，去年同期為6%，五年均值為21%。美豆受天氣因素影響較為有限，豐產預期依然較強。從國內的進口船貨來看，本周進口船貨有所恢復，對盤面有一定的壓制，另外，巴西升貼水報價有所回落，同樣制約進口價格。不過目前處在美豆生長關鍵期，天氣炒作依然存在，加上中美關系的不確定性，給進口豆帶來一定的支撐。短期走勢預計仍是維持震蕩偏強為主。

豆粕： 從供應端來看，截至7月17日，國內主要地區沿海油廠進口大豆總庫存量585.86萬噸，較上周的562.6萬噸增加23.26萬噸。但是受豆粕提貨量較好的影響，豆粕庫存并沒有出現上漲，反而有所回落，截至7月17日，國內主要地區沿海豆粕庫存量87.9萬噸，較上周的92.19萬噸，減少4.29萬噸，為連續兩周回落。對豆粕價格形成支撐。從需求端來看，近期生豬存欄量持續恢復，水產養殖進入旺季，且相比雜粕，豆粕的性價比更高，飼料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢復。而油廠7月豆粕大多已經提前預售，部分油廠8月貨源也銷售過半，挺價意愿較強，提振豆粕價格。盤面來看，豆粕延續偏強震蕩，上方突破2950壓力位，有望向3000點挺進，2900附近的多單可以考慮繼續持有。

豆油：近期菜油漲勢強勢，推動國內油脂跟隨上漲，另外，棕櫚油再度開始炒作減產題材，有消息稱印尼7月棕櫚油產量偏差，令棕櫚油供應偏緊，加上棕櫚油進口利潤倒掛，令產地對連盤棕櫚油上漲助推明顯。除此之外，美豆進入生長關鍵期，天氣因素可能隨時發酵，加上美國突然宣布關閉休斯頓領事館，令中美關系的不確定性加劇，提振豆油走勢。從盤面來看，豆油延續高位盤整走勢，短期建議暫時觀望。

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王翠冰

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