國內盤面：鄭棉主力2009合約增倉減量，期價延續跌勢，收盤11935，較上一交易日-0.91%；最高報11995，最低報11890；成交量284529，持倉294961，+6627；CF9-1月價差575，-5。CY2009收盤19015，較上一交易日-0.29%；最高報19070，最低報18760；成交量7339，持倉8031，-171。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下挫逾2.0%，ICE 12月棉花期貨下跌1.61美分或2.60%，結算價報每磅60.10美分，稍早一度觸及59.55美分的6月29日以來最低位。

消息方面：1、據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2020年7月21日，美棉期貨非商業多頭頭寸為62911，較上一周增加2343手，空頭頭寸為22105手，較前一周增加1300手，凈多持倉為40806手，較上周增加1043手，凈多頭持倉連續五周增加，顯示多頭氣氛不斷提升。2、根據國家糧食和物資儲備局中華人民共和國財政部公告(2020年第1號)對中央儲備棉輪出銷售底價計算公式，第五周(7月27日-7月31日)輪出銷售底價為11902元/噸(折標準級3128B)，較前一周下跌54元/噸。

現貨方面：棉花價格指數3128B為12258，與前一日現貨價格下跌41；棉紗價格指數C32S為18580，與前一日現貨價格下跌10。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單18645張，-202，有效預報1592張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉268304手，+7387；空頭持倉為351325手，+3302，凈空頭持倉為83021，較前一交易日-2982手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7181手，較前一交易日+238手；空頭持倉為7441手，較前一交易日-59手；凈空頭持倉為260手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下挫逾2.0%，因最大棉花出口國美國和最大棉花消費國中國之間的緊張關系升級加劇了需求憂慮。目前棉花市場難覓強勁指引，貿易關系、疫情所帶來的擔憂依舊利空市場。國內紡織企業開機負荷仍處于偏低水平，且產成品庫存去庫仍不佳，加之國儲棉繼續輪出，且競拍仍維持火熱狀態中，輪出補給市場部分需求，現貨市場壓力加大。截止目前棉花商業庫存在320萬噸附近，仍處于去庫狀態，且低于去年同期水平，但是目前下游需求仍處于傳統消費淡季，棉花剛性需求有限，市場缺乏實質性利好支撐。當下新棉生長相對良好，北疆棉農二次補貼到賬，給予植棉一定的信心，未來一周產區天氣利于棉花生長。操作上，建議鄭棉主力2009合約短期在11800-12500元/噸區間高拋低吸。棉紗期貨2009合約偏空思路對待。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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