外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕小幅下跌。?CBOT 11月大豆期貨上漲-12.3美分，報每蒲式耳887.5美分。11月豆粕合約上漲-4美元，報每短噸297.5美元;11月豆油合約上漲-0.2美分，報每磅29.92美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4707，較上一交易日1.86%，成交量268144手，持倉量122201手，3036手；A9-1月價差+374；②B2009收盤報3335，較上一交易日-1.3%，成交量39363手，持倉量27805手，-1667；③M2009收盤報2927，較上一交易日-1.75%，成交量741732手，持倉量850243手，-37119手，江蘇現貨與M2009基差60，與M2101基差45，M9-1月價差-15；④Y2009合約收盤報6166，較上一交易日0.55%，成交量354936手，持倉量236172手，-19063手，Y9-1月價差28。

消息：1、荷蘭拉博銀行（Rabobank）周二表示，預計巴西下一年度的大豆種植面積將增加約3%，至創記錄的3800萬公頃，而產量預計也將達到歷史最高的1.273億噸。拉博銀行分析師Victor Ikeda稱，基于政府數據進行計算，預計巴西2020/21年度大豆產量將較前一年度增加5.3%。2、7月巴西大豆出口應為840萬噸，低于上周預計的880萬噸。如果這一預測得到證實，巴西在2020年前7個月的出口量將為7020萬噸。

市場報價：國產大豆價格5220。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2987，-25。天津地區經銷商報價，一級豆油6270。張家港經銷商報價6420。廣州貿易商報價6400。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單320手，+0手；豆二倉單0手，-0手。豆粕倉單11759手，-303。豆油倉單16255， 0手。截至7月24日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存87.51萬噸，較上周的87.9萬噸減少0.39萬噸，降幅在0.44%。截至7月24日當周，國內豆油商業庫存總量123.625萬噸，較上周的119.68萬噸增加3.945萬噸，增幅在3.3%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭71800，4047，空頭70471，1900，凈持倉1329。豆二2009合約前20名多頭17627，-331，空頭21395，-483，凈持倉-3768。豆粕2009前20名多頭447647，-32724，空頭7001452，-37367，凈持倉-252498。豆油2009合約前20名多頭142472，-6114，空頭185004，-8479，凈持倉-42532。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.4-2.65元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。近日國內大豆拍賣量連增且成交價格下降給國產大豆市場帶來較大壓力，政策調控下的供應增加，大豆市場前期火爆局面持續降溫。周二黑龍江升級儲備8.86萬噸國產大豆進行拍賣，成交1.16萬噸，成交率為13.13%，成交均價為4500元/噸。大豆拍賣節奏加快，貿易商恐慌情緒加重，紛紛降價拋貨，國產大豆市場看漲預期明顯下降。市場在承受東北大豆政策性投放量持續增加的壓力的同時，也受到南方大豆因洪澇災害的減產支撐。隨著大豆供應增加以及東北新豆上市周期縮短，市場多預期陳豆價格將以震蕩回落的方式迎接新豆上市，2009大豆期貨合約上行空間受限。預計豆一2009期貨合約維持震蕩走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月26日當周，美國大豆優良率為72%，市場預期為69%，之前一周為69%，去年同期為54%。美國大豆開花率為76%，之前一周為64%，去年同期為52%，五年均值為72%。美國大豆結莢率為43%，上周為25%，去年同期為17%，五年均值為36%。美豆生長進度良好，受天氣影響較少，豐產預期依然強烈。從進口船貨來看，本周進口船貨量延續增加態勢，增加盤面壓力。不過，美國以及南美的升貼水報價堅挺，對進口價格有所支撐。盤面來看，豆二強勢調整，短期有所轉弱，建議盤中順勢操作為主。

豆粕： 美豆方面：USDA周度出口銷售報告顯示，7月16日止當周，美豆出口銷售總量為266.57萬噸，創下2018年12月份以來的最大單周銷售數量，其中對中國的銷售量升至169.59萬噸，加上USDA報告私人出口商向中國銷售了13.2萬噸大豆，出口銷售數據強勁，對美豆價格形成一定支撐。另外，中國關閉美在成都領事館，中美關系不確定性加劇，增加油廠惜售心理，對豆粕形成支撐。從需求端來看，近期生豬存欄量持續恢復，水產養殖進入旺季，且相比雜粕，豆粕的性價比更高，飼料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢復。而油廠7月豆粕大多已經提前預售，部分油廠8月貨源也銷售過半，挺價意愿較強，提振豆粕價格。盤面來看，豆粕短期陷入調整，向上突破3050失敗后，出現明顯回調，不過中期上漲觀點不變，可以考慮M2101在2900附近建倉。

豆油：豆油庫存持續上漲，根據天下糧倉數據顯示，截至7月24日，國內豆油商業庫存總量升至123.625萬噸，環比增加3.3%。豆油庫存連續十一周回升，在油脂板塊中總體偏弱。在棕櫚油以及菜油出現回調的背景下，豆油的回調幅度相對較大。但是中美關系的不確定性依舊，加上美豆處在種植關鍵期，天氣因素依然存在。預計豆油弱勢整理為主，暫時觀望。

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