盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收跌-1.38%，期價最高報2391元/噸，最低報2345元/噸，收盤價報2349元/噸；成交量369619手，持倉量184310手，-6151手；RM9-1月價差+51元/噸，-49元/噸。菜油2009合約收跌-0.29%，期價最高報9090元/噸，最低價8950元/噸，收盤報9012元/噸；成交量677728手，持倉量123086手，-5734手；OI9-1合約價差+501元/噸,+36元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9223元/噸，+20元/噸，菜粕現貨報2311元/噸，-19元/噸。

倉單日報：菜油倉單報748張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報2083張，當日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報149532手，+2618手，前二十名空頭持倉報176292手，+2077手，多空均有增倉，顯示市場看跌情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報249400手，+12150手，前二十名空頭持倉報303908手，+13133手，多空均增倉，空頭增倉多，顯示市場看跌情緒為主。

消息面：1. ?溫尼伯8月4日消息：周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌。截至收盤，11月期約收低0.70加元，報收490.80加元/噸；1月期約收高0.20加元，報收497.30加元/噸；3月期約收高0.50加元，報收500.50加元/噸。

庫存：根據天下糧倉數據顯示：截止7月24日當周，國內沿海進口菜籽總庫存增加至27.6萬噸，較上周的24.4萬噸增加3.2萬噸，增幅13.1%,但較去年同期的39.8萬噸，降幅30.65%。中加關系緊張導致菜籽進口不暢，7月份有19萬噸加籽和3萬噸澳籽到，8月有30萬噸加籽到，預計需要中加關系緩解后，國內企業才會大量買入。

根據天下糧倉數據顯示：截止7月24日當周，兩廣及福建地區菜油庫存增加至3.1萬噸，較上周2.92萬噸增加，增幅6.16%，但較去年同期9.52萬噸，降幅67.4%，華東庫存在19.15萬噸，較上周18.55萬噸增加0.6萬噸，增幅3.23%，未執行合同5.34萬噸，較于上周5.04萬噸減少0.3萬噸，減幅5.6%，菜油廠開機穩定，且菜油庫存上漲，顯示菜油提貨量不及新增產量，未執行合同連續下降，說明需求穩中偏弱。

根據天下糧倉顯示：截止7月24日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存報2.20萬噸，較上周2.39萬噸減少0.19萬噸，降幅7.95%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.9萬噸降幅24.14%，未執行合同8.8萬噸，較于上周9.3萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機率下降穩定，但由于菜粕價格上漲，菜粕提貨速度加快，導致菜粕庫存下降，未執行合同下降，說明需求穩中偏弱。

總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉；加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經滿足，中加關系進一步惡化。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據豆粕走勢聯動，南方連續暴雨，對水產養殖進行打壓，水產養殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強，菜籽進口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續下跌，提供一定支撐；中國7月進口大豆集中到港，8-9 月到港預期或上調，現貨供應充足。豆菜粕價差繼續走擴，預計豆粕對菜粕的替代性走差，菜粕主要受到低油菜籽進口量與低消費量影響。操作上菜粕09合約2388元/噸為短期壓力位。受資金面提振，在菜籽油上漲帶動下油脂呈偏強格局，22日交易所對菜油期貨發出風險提示涵，且獲利盤結算，炒作降溫令菜油下跌，在經過下跌調整之后，菜油重回上漲趨勢。供應端：菜油庫存處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加關系進一步緊張，顯示短期內菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5月份來，中國已從疫情中慢慢恢復回來，餐飲業穩中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進一步擴大，不利于菜油消費。操作上，菜油09合約8950元/噸為支撐位。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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