盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收跌-0.34%，期價最高報2343元/噸，最低報2312元/噸，收盤價報2323元/噸；成交量296744手，持倉量125859手，-10782手；RM9-1月價差+54元/噸，+7元/噸。菜油2101合約收跌-0.52%，期價最高報8485元/噸，最低價8327元/噸，收盤報8382元/噸；成交量211244手，持倉量109697手，+5935手；OI9-1合約價差+397元/噸,+44元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報8968元/噸，-57元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2286元/噸，+0元/噸。

倉單日報：菜油倉單報748張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報2083張，當日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報135309手，-2055手，前二十名空頭持倉報155195手，+938手，多頭減倉，空頭增倉顯示市場看跌情緒轉強；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報233257手，-4094手，前二十名空頭持倉報286238手，-3225手，多空均有減倉，顯示市場看跌情緒一般。

消息面：1.溫尼伯8月11日消息：周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，創(chuàng)下兩周來的最低水平，因為多頭獲利平倉拋售，打壓價格從近期高點處回落。 截至收盤，11月期約收低4.50加元，報收484加元/噸；1月期約收低4.50加元，報收489.90加元/噸；3月期約收低4.40加元，報收493.80加元/噸。

庫存：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當周，國內沿海進口菜籽總庫存增加至27.6萬噸，較上周的24.4萬噸增加3.2萬噸，增幅13.1%,但較去年同期的39.8萬噸，降幅30.65%。中加關系緊張導致菜籽進口不暢，7月份有19萬噸加籽和3萬噸澳籽到，8月有30萬噸加籽到，預計需要中加關系緩解后，國內企業(yè)才會大量買入。

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至3.1萬噸，較上周2.92萬噸增加，增幅6.16%，但較去年同期9.52萬噸，降幅67.4%，華東庫存在19.15萬噸，較上周18.55萬噸增加0.6萬噸，增幅3.23%，未執(zhí)行合同5.34萬噸，較于上周5.04萬噸減少0.3萬噸，減幅5.6%，菜油廠開機穩(wěn)定，且菜油庫存上漲，顯示菜油提貨量不及新增產(chǎn)量，未執(zhí)行合同連續(xù)下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月24日當周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報2.20萬噸，較上周2.39萬噸減少0.19萬噸，降幅7.95%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.9萬噸降幅24.14%，未執(zhí)行合同8.8萬噸，較于上周9.3萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機率下降穩(wěn)定，但由于菜粕價格上漲，菜粕提貨速度加快，導致菜粕庫存下降，未執(zhí)行合同下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

總結：受全球油菜籽產(chǎn)量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導致全球菜油產(chǎn)量的下降，這也就造成了國內進口菜籽下滑，菜油廠庫存持續(xù)偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經(jīng)滿足，中加關系進一步惡化。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢聯(lián)動，豆粕走勢始終受到美豆成本的牽制，后期大漲的基礎一定是美豆大幅上漲，美豆上漲最大的驅動則是天氣助力。受到疫情影響水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強，供應端：國內油菜籽已經(jīng)收獲上市，產(chǎn)量基本確認持平于去年，后期菜粕市場供應彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進口情況，菜籽進口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續(xù)下跌，提供一定支撐；中國 7 月進口大豆集中到港，8-9 月到港預期或上調，現(xiàn)貨供應充足。豆菜粕價差繼續(xù)走擴，預計豆粕對菜粕的替代性走差，菜粕主要面臨低油菜籽進口量與低消費量影響，倉單大幅增加，顯示貿(mào)易商提貨意愿減少。操作上：菜粕 2101合約2260元/噸為短期支撐位。供應端：菜油庫存處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加 關系進一步緊張，顯示短期內菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來，中國已從疫情中慢慢恢復回來，餐飲業(yè)穩(wěn)中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進一步擴大，不利于菜油消費。受中加關系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態(tài)。短期來看，菜油上行動力較前明顯不足，多空雙方實力或將逐漸拉開，操作上，菜油 2101合約 8310元/噸為短期支撐位。

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王翠冰

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