盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收漲+0.75%，期價最高報2296元/噸，最低報2252元/噸，收盤價報2288元/噸；成交量230453手，持倉量221329手，-10348手；RM9-1月價差+53元/噸，-1元/噸。菜油2101合約收漲+1.46%，期價最高報8597元/噸，最低價8400元/噸，收盤報8521元/噸；成交量249019手，持倉量116505手，+6808手；OI9-1合約價差+357元/噸,-40元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報9108元/噸，+40元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2301元/噸，+15元/噸。

倉單日報：菜油倉單報748張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報+0張；菜粕倉單報2083張，當(dāng)日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報131666手，-663手，前二十名空頭持倉報157823手，+3730手，多頭減倉，空頭增倉顯示市場看跌情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報220480手，-11301手，前二十名空頭持倉報271200手，-12883手，多空均有減倉，顯示市場看漲情緒一般。

消息面：1. 溫尼伯8月12日消息：周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)早盤的跌勢，因為芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場飆升。截至收盤，11月期約收高1.40加元，報收485.40加元/噸；1月期約收高1.40加元，報收491.30加元/噸；3月期約收高1.50加元，報收495.30加元/噸。

庫存：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當(dāng)周，國內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫存增加至27.6萬噸，較上周的24.4萬噸增加3.2萬噸，增幅13.1%,但較去年同期的39.8萬噸，降幅30.65%。中加關(guān)系緊張導(dǎo)致菜籽進(jìn)口不暢，7月份有19萬噸加籽和3萬噸澳籽到，8月有30萬噸加籽到，預(yù)計需要中加關(guān)系緩解后，國內(nèi)企業(yè)才會大量買入。

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至3.1萬噸，較上周2.92萬噸增加，增幅6.16%，但較去年同期9.52萬噸，降幅67.4%，華東庫存在19.15萬噸，較上周18.55萬噸增加0.6萬噸，增幅3.23%，未執(zhí)行合同5.34萬噸，較于上周5.04萬噸減少0.3萬噸，減幅5.6%，菜油廠開機(jī)穩(wěn)定，且菜油庫存上漲，顯示菜油提貨量不及新增產(chǎn)量，未執(zhí)行合同連續(xù)下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報2.20萬噸，較上周2.39萬噸減少0.19萬噸，降幅7.95%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.9萬噸降幅24.14%，未執(zhí)行合同8.8萬噸，較于上周9.3萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機(jī)率下降穩(wěn)定，但由于菜粕價格上漲，菜粕提貨速度加快，導(dǎo)致菜粕庫存下降，未執(zhí)行合同下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：受全球油菜籽產(chǎn)量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導(dǎo)致全球菜油產(chǎn)量的下降，這也就造成了國內(nèi)進(jìn)口菜籽下滑，菜油廠庫存持續(xù)偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經(jīng)滿足，中加關(guān)系進(jìn)一步惡化。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢聯(lián)動，豆粕走勢始終受到美豆成本的牽制，前期受到疫情影響以及南方降水的影響水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強(qiáng)，但近期南部地區(qū)降水有所好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖預(yù)期也開始慢慢好轉(zhuǎn)，再加上傳統(tǒng)旺季的臨近，預(yù)計菜粕消費預(yù)期紛紛轉(zhuǎn)好。供應(yīng)端：國內(nèi)油菜籽已經(jīng)收獲上市，產(chǎn)量基本確認(rèn)持平于去年，后期菜粕市場供應(yīng)彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進(jìn)口情況，菜籽進(jìn)口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續(xù)下跌，提供一定支撐；中國 7 月進(jìn)口大豆集中到港，8-9 月到港預(yù)期或上調(diào)，現(xiàn)貨供應(yīng)充足。菜粕主要面臨低油菜籽進(jìn)口量與低消費量影響，操作上：菜粕 2101合約2260元/噸為短期支撐位。供應(yīng)端：根據(jù)國內(nèi)最新油脂庫存顯示，棕櫚油庫存的增幅明顯，豆油庫存不增反降，而菜油庫存也略有下降，菜油庫存仍然處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加 關(guān)系進(jìn)一步緊張，顯示短期內(nèi)菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來，中國已從疫情中慢慢恢復(fù)回來，餐飲業(yè)穩(wěn)中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進(jìn)一步擴(kuò)大，不利于菜油消費。受中加關(guān)系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態(tài)。目前菜油繼續(xù)移倉換月，在菜油進(jìn)入調(diào)整背景下，油脂市場高位震蕩的仍將持續(xù)。操作上，菜油 2101合約 8310元/噸為短期支撐位。

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王翠冰

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