外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五下跌，從前一交易日觸及的兩周高位下滑，不過中國的旺盛需求繼續轉移人們對美國秋季豐收預期的關注。交投最活躍的11月大豆期貨合約跌3/4美分，結算價報每蒲式耳8.98-3/4美元。本周上漲約3.6%。交投活躍的12月豆粕期貨下跌20美分，結算價報每短噸298.5美元。12月豆油期貨下滑0.1美分，結算價報每磅31.09美分。

盤面走勢：①A2009 收盤報 4654，較上一交易日-0.98%，成交量 127955 手，持倉量 76285手，+1691 手；A9-1 月價差+309；②B2010 收盤報3403，較上一交易日 +1.25%，成交量 43157手，持倉

量 25578手，-518；③M2101 收盤報 2908，較上一交易日0.45%，成交量 865757手，持倉量1329525 手， 江蘇現貨與 M2009 基差 -8，與 M2101 基差-58，M9-1 月價差-50；④Y2101 合約收盤報 6472，較上一交易日 1.73%，成交量 625060手，持倉量 58830 手，+28372 手，Y9-1 月價差32.

消息：1、8月18日黑龍江省級儲備糧（大豆）競價銷售交易會計劃銷售2018年黑龍江1.83萬噸，不執行等級差價，執行水分雜質增減量政策。2、美國民間出口商報告向中國出口銷售12.6萬噸大豆。

市場報價：國產大豆價格 5200。天津地區經銷商報價，一級豆油 6680。張家港經銷商報價 6740。廣州貿易商報價 6770。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單 320 手，+0 手；豆二倉單 0手， -300 手。豆粕倉單 17630 手，0。豆油倉單 17783， 0 手。截至 8 月 14 日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存 103.14 萬噸，較上周增加 9.64 萬噸。截至 8 月 14日當周，國內豆油商業庫存總量 122.685 萬噸，較上周減少了 1.595 萬噸。

主力持倉：豆一 2009 合約前 20 名多頭 53802，+3248，空頭50030, +6608，凈持倉，3772；豆二 2010 合約前 20 名多頭 18924，-1177，空頭20866，+366，凈持倉-1942。豆粕 2101 前 20 名多頭 761819，22259，空頭 1109141，18478，凈持倉-347322。豆油 2101 合約前 20 名多頭368087，19752，空頭 502098，26747，凈持倉-134011。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.50-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。大豆拍賣頻率繼續加快，政策調控力度持續加大。多數貿易商前期拍下的高價大豆貨源尚未全部出庫，連續多次的拍賣增加市場供應，在需求不佳的背景下，東北市場貿易商出貨意愿強

烈，報價持續下跌。市場在承受東北大豆政策性投放量持續增加的壓力的同時，也受到南方大豆庫存低且因洪澇災害造成的減產支撐。隨著政策性大豆供應增加以及東北新豆上市周期縮短，市場多預期陳豆價格將以震蕩回落的方式對接新豆上市，2009大豆期貨合約多空交織，短期維持震蕩走勢，建議觀望。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月9日當周，美國大豆優良率為74%，市場預期為72%，之前一周為73%，去年同期為54%。當周，美國大豆開花率為92%，之前一周為85%，去年同期為79%，五年均值為89%。當周，美國大豆結莢率75%，上周為59%，去年同期為49%，五年均值為68%。美豆優良率好于預期，繼續提振美豆豐產預期，對豆類形成壓制。從進口船貨來看，本周到港船貨繼續下降，對盤面形成一定的支撐。豆二2010合約反彈，總體在寬幅區間內震蕩，建議盤中順勢交易。

豆粕：USDA8月報告顯示美豆產量以及庫存均高于預期，但此前市場價格對利空消息已經有所消化，報告公布后，市場表現為利空兌現，豆粕價格大幅拉漲。受高開機率的影響，豆粕庫存結束四周連降，出現回升，不過回升幅度不大。不少油廠8月的豆粕基本已經銷售完畢，遠月銷售比例也較高，暫時沒有較大的消化庫存的壓力。另外，豬料需求仍持續增長，相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，需求仍可期，對豆粕形成支撐。盤面上，豆粕2101繼續收漲，中期下方空間有限，建議逢低試多交易。

豆油：USDA報告雖然表現偏空，不過豆油價格前期已經有所調整，反而隨著報告的利空兌現，價格反向走高。另外，前期豆油漲幅相對于棕櫚油和豆油漲幅較小，資金市影響較小，因此反應為本次的反彈力度在油脂中表現偏強。從庫存方面來看，豆油累庫相對有限，根據天下糧倉的數據，截至8月7日當周，國內豆油商業庫存總量124.28萬噸，較上周的124.595萬噸減少了0.315萬噸，降幅在0.25%。再加上棕櫚油菜油的庫存均不高，對油脂還是形成一定的支撐的。下游需求方面，下游物理庫存偏低，隨著時間的推移，開學季和雙節的來臨，季節性消費轉好，下游追漲殺跌的慣性，交投買油拋粕的策略，利好盤面。盤面上來看，豆油主力合約站上6400元/噸，維持多頭思維，建議多單持有，止盈6400元/噸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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