盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收漲+0.04%，期價最高報2315元/噸，最低報2289元/噸，收盤價報2294元/噸；成交量345737手，持倉量261852手，+26559手；RM9-1月價差+47元/噸，+15元/噸。菜油2101合約收跌-0.01%，期價最高報8716元/噸，最低價8608元/噸，收盤報8634元/噸；成交量324391手，持倉量143429手，+12118手；OI9-1合約價差+357元/噸,-56元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9263元/噸，+5元/噸，菜粕現貨報2271元/噸，+5元/噸。

倉單日報：菜油倉單報725張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報2283張，當日+200張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報129156手，+2437手，前二十名空頭持倉報161319手，+6613手，多空均增倉，空頭增倉多，顯示市場看跌情緒為主；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報212549手，+3606手，前二十名空頭持倉報282025手，+17382手，多空均有增倉，顯示市場看跌情緒為主。

消息面：1.    溫尼伯8月17日消息：周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因為天氣多雨，市場預期阿爾伯達省部分地區的油菜籽單產下滑。截至收盤，11月期約收高2.1加元，報收486.90加元/噸；1月期約收高2.60加元，報收493.90加元/噸；3月期約收高3.60加元，報收499.30加元/噸。

庫存：根據天下糧倉顯示：截止8月7日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存報2.88萬噸，較上周3.35萬噸減少0.47萬噸，降幅14.03%，較去年同期各油廠的菜粕庫存4.3萬噸降幅33.02%，未執行合同8.7萬噸，較于上周8.4萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機率明顯回落，導致菜粕庫存下降，未執行合同下降，說明需求穩中偏弱。

根據天下糧倉數據顯示：截止8月7日當周，兩廣及福建地區菜油庫存增加至3.96萬噸，較上周3.85萬噸，增幅2.86%，但較去年同期8.45萬噸，降幅53.14%，未執行合同5.2萬噸，較于上周5.6萬噸減少0.4萬噸，減幅5.6%，菜油開工率明顯回落，但菜油提貨緩慢，導致庫存上漲，未執行合同連續下降，說明需求穩中偏弱

根據天下糧倉數據顯示：截止8月7日當周，國內沿海進口菜籽總庫存增加至35.4萬噸，較上周的33.8萬噸增加1.6萬噸，增幅4.73%,但較去年同期的23.4萬噸，增幅51.28%。8月、9月各有24萬噸加籽到，目前只有少數民營企業以及個別外資還有菜籽到港。預計需要中加關系緩解后，國內企業才會大量買入。

總結：受全球油菜籽產量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導致全球菜油產量的下降，這也就造成了國內進口菜籽下滑，菜油廠庫存持續偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經滿足，中加關系進一步惡化。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據豆粕走勢聯動，前期受到疫情影響以及南方降水的影響水產養殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強，但近期南部地區降水有所好轉，水產養殖預期也開始慢慢好轉，再加上傳統旺季的臨近，預計菜粕消費預期紛紛轉好。供應端：國內油菜籽產量基本確認與去年持平，后期菜粕市場供應彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進口情況，菜籽進口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續下跌，提供一定支撐；中國 7 月進口大豆集中到港，8-9 月到港預期或上調，現貨供應充足。菜粕主要面臨低油菜籽進口量與低消費量影響，操作上：菜粕 2101合約2270元/噸為短期支撐位。供應端：菜油庫存仍然處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加關系進一步緊張，顯示短期內菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來，中國已從疫情中慢慢恢復回來，餐飲業穩中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進一步擴大，不利于菜油消費。受中加關系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態。目前菜油繼續移倉換月，在菜油進入調整背景下，油脂市場高位震蕩的仍將持續。操作上，菜油 2101合約 8510元/噸為短期支撐位。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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