盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收跌-0.26%，期價最高報2303元/噸，最低報2275元/噸，收盤價報2285元/噸；成交量383206手，持倉量268464手，-4523手；RM9-1月價差+29元/噸，-1元/噸。菜油2101合約收跌-1.31%，期價最高報8717元/噸，最低價8516元/噸，收盤報8578元/噸；成交量480629手，持倉量139844手，-6118手；OI9-1合約價差+371元/噸,+33元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報9188元/噸，-60元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2279元/噸，-8元/噸。

倉單日報：菜油倉單報725張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報+0張；菜粕倉單報2483張，當(dāng)日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報128890手，+2730手，前二十名空頭持倉報154154手，-3959手，空頭減倉，多頭增倉，顯示市場看跌情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報208325手，-8703手，前二十名空頭持倉報2776748手，-5537手，多空均有減倉，顯示市場看跌情緒為主。

消息面：1.溫尼伯8月19日消息：周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。截至收盤，11月期約收低0.10加元，報收487.80加元/噸；1月期約收高0.20加元，報收495加元/噸；3月期約收高0.30加元，報收500.30加元/噸。

庫存：根據(jù)天下糧倉顯示：截止8月7日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報2.88萬噸，較上周3.35萬噸減少0.47萬噸，降幅14.03%，較去年同期各油廠的菜粕庫存4.3萬噸降幅33.02%，未執(zhí)行合同8.7萬噸，較于上周8.4萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機(jī)率明顯回落，導(dǎo)致菜粕庫存下降，未執(zhí)行合同下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止8月7日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至3.96萬噸，較上周3.85萬噸，增幅2.86%，但較去年同期8.45萬噸，降幅53.14%，未執(zhí)行合同5.2萬噸，較于上周5.6萬噸減少0.4萬噸，減幅5.6%，菜油開工率明顯回落，但菜油提貨緩慢，導(dǎo)致庫存上漲，未執(zhí)行合同連續(xù)下降，說明需求穩(wěn)中偏弱

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止8月7日當(dāng)周，國內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫存增加至35.4萬噸，較上周的33.8萬噸增加1.6萬噸，增幅4.73%,但較去年同期的23.4萬噸，增幅51.28%。8月、9月各有24萬噸加籽到，目前只有少數(shù)民營企業(yè)以及個別外資還有菜籽到港。預(yù)計需要中加關(guān)系緩解后，國內(nèi)企業(yè)才會大量買入。

總結(jié)：受全球油菜籽產(chǎn)量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導(dǎo)致全球菜油產(chǎn)量的下降，這也就造成了國內(nèi)進(jìn)口菜籽下滑，菜油廠庫存持續(xù)偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經(jīng)滿足，中加關(guān)系進(jìn)一步惡化。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢聯(lián)動，豆粕走勢始終受到美豆成本的牽制，前期受到疫情影響以及南方降水的影響水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強(qiáng)，但近期南部地區(qū)降水有所好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖預(yù)期也開始慢慢好轉(zhuǎn)，再加上傳統(tǒng)旺季的臨近，預(yù)計菜粕消費預(yù)期紛紛轉(zhuǎn)好。供應(yīng)端：國內(nèi)油菜籽已經(jīng)收獲上市，產(chǎn)量基本確認(rèn)持平于去年，后期菜粕市場供應(yīng)彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進(jìn)口情況，在中加緊張關(guān)系下,菜籽進(jìn)口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平提供一定支撐；豆粕方面： 9月大豆到港量龐大為 890萬噸以及第四季度月均到港也可能高達(dá)800萬噸以上，對豆粕現(xiàn)貨市場形成利空，加之美豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢良好，及巴西新作大豆也預(yù)期豐產(chǎn)，均抑制粕價。菜粕主要面臨低油菜籽進(jìn)口量與低消費量影響，倉單繼續(xù)增加，顯示現(xiàn)貨方面看跌情緒增加，操作上：菜粕 2101合約2270元/噸為短期支撐位。供應(yīng)端：根據(jù)國內(nèi)最新油脂庫存顯示，棕櫚油庫存的增幅明顯，豆油庫存不增反降，而菜油庫存也略有下降，菜油庫存仍然處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加 關(guān)系進(jìn)一步緊張，顯示短期內(nèi)菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來，中國已從疫情中慢慢恢復(fù)回來，餐飲業(yè)穩(wěn)中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進(jìn)一步擴(kuò)大，不利于菜油消費。受中加關(guān)系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態(tài)。目前菜油繼續(xù)移倉換月，在菜油進(jìn)入調(diào)整背景下，油脂市場高位震蕩的仍將持續(xù)。操作上，菜油 2101合約 8680元/噸為短期壓力位。

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王翠冰

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