盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收漲+1.60%，期價(jià)最高報(bào)2349元/噸，最低報(bào)2317元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2344/噸；成交量416642手，持倉(cāng)量294147手，+18915手；RM9-1月價(jià)差-10元/噸，-11元/噸。菜油2101合約收跌-0.35%，期價(jià)最高報(bào)8509元/噸，最低價(jià)8335元/噸，收盤(pán)報(bào)8499元/噸；成交量611371手，持倉(cāng)量171797手，+3195手；OI9-1合約價(jià)差+407元/噸,+62元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)8968元/噸，-32元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2307元/噸，+20元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)725張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報(bào)+0張；菜粕倉(cāng)單報(bào)2983張，當(dāng)日+300張，有效預(yù)報(bào)+100張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)157222手，+13617手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)161966手，-4473手，多頭增倉(cāng)，空頭減倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看跌情緒轉(zhuǎn)弱；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)227628手，+15802手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)272740手，+16323手，多空均增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看漲情緒一般。

消息面：1.   溫尼伯8月25日消息：周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)榇蟛菰貐^(qū)的油菜籽單產(chǎn)可能低于最初預(yù)期。截至收盤(pán)，11月期約收高1.70加元，報(bào)收491加元/噸；1月期約收高1.30加元，報(bào)收498.90加元/噸；3月期約收高1.50加元，報(bào)收505加元/噸。

庫(kù)存：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示：截止8月14日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存減少至3.9萬(wàn)噸，較上周3.96萬(wàn)噸，降幅1.52%，較去年同期8.6萬(wàn)噸，降幅54.65%，華東總庫(kù)存在16.05萬(wàn)噸，較上周16.18萬(wàn)噸，減少23.29萬(wàn)噸，降幅59.19%，未執(zhí)行合同5.8萬(wàn)噸，較于上周5.2萬(wàn)噸增加0.6萬(wàn)噸。菜油開(kāi)工率小幅回升，但菜油提貨提貨速度快，導(dǎo)致庫(kù)存下降，未執(zhí)行合同上漲，說(shuō)明需求稍有回升。

根據(jù)天下糧倉(cāng)顯示：截止8月14日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)2.58萬(wàn)噸，較上周2.88萬(wàn)噸減少0.3萬(wàn)噸，降幅10.42%，較去年同期各油廠的菜粕庫(kù)存3.83萬(wàn)噸降幅32.64%，未執(zhí)行合同8.2萬(wàn)噸，較于上周8.4萬(wàn)噸減少0.2萬(wàn)噸。開(kāi)機(jī)率小幅回升，走貨速度加快，使得菜粕庫(kù)存下降，未執(zhí)行合同下降，說(shuō)明需求穩(wěn)中偏弱。

根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示：截止8月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存增加至36.3萬(wàn)噸，較上周的35.4萬(wàn)噸增加0.9萬(wàn)噸，增幅2.54%,但較去年同期的29.8萬(wàn)噸，增幅21.81%。8月、9月各有24萬(wàn)噸加籽到，目前只有少數(shù)民營(yíng)企業(yè)以及個(gè)別外資還有菜籽到港。現(xiàn)在中澳關(guān)系也不樂(lè)觀，后續(xù)菜籽進(jìn)口量或繼續(xù)受影響，進(jìn)口量不會(huì)太大，但陸陸續(xù)續(xù)會(huì)有船到港。

總結(jié)：受全球油菜籽產(chǎn)量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導(dǎo)致全球菜油產(chǎn)量的下降，這也就造成了國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽下滑，菜油廠庫(kù)存持續(xù)偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國(guó)了，并且要求已經(jīng)滿足，中加關(guān)系進(jìn)一步惡化。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢(shì)聯(lián)動(dòng)，豆粕走勢(shì)始終受到美豆成本的牽制，前期受到疫情影響以及南方降水的影響水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強(qiáng)，但近期南部地區(qū)降水有所好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖預(yù)期也開(kāi)始慢慢好轉(zhuǎn)，再加上傳統(tǒng)旺季的臨近，預(yù)計(jì)菜粕消費(fèi)預(yù)期紛紛轉(zhuǎn)好。供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)油菜籽已經(jīng)收獲上市，產(chǎn)量基本確認(rèn)持平于去年，后期菜粕市場(chǎng)供應(yīng)彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進(jìn)口情況，在中加緊張關(guān)系下,菜籽進(jìn)口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平提供一定支撐；豆粕方面： 9月大豆到港量龐大為 890萬(wàn)噸以及第四季度月均到港也可能高達(dá)800萬(wàn)噸以上，對(duì)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)形成利空，加之美豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢(shì)良好，及巴西新作大豆也預(yù)期豐產(chǎn)，均抑制粕價(jià)。菜粕主要面臨低油菜籽進(jìn)口量與低消費(fèi)量影響，倉(cāng)單增加，顯示貿(mào)易商現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一點(diǎn)看跌預(yù)期，操作上：菜粕 2101合約2260元/噸為短期支撐位。進(jìn)入7月下旬之后，隨著利空因素增多，國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格上漲速度明顯放緩。，8月維持維持區(qū)間操作，供應(yīng)端：根據(jù)國(guó)內(nèi)最新油脂庫(kù)存顯示，棕櫚油庫(kù)存的增幅明顯，豆油庫(kù)存不增反降，而菜油庫(kù)存也略有下降，菜油庫(kù)存仍然處于歷史最低位，中儲(chǔ)糧菜油連續(xù)銷售，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)量增加。從6月24日開(kāi)始，截止到8月13日，中儲(chǔ)糧共進(jìn)行了7輪菜油競(jìng)價(jià)銷售，共成交98410噸，成交率在78.6%。因孟晚舟事情，使其中加關(guān)系進(jìn)一步緊張，顯示短期內(nèi)菜油庫(kù)存難以上升，對(duì)菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來(lái)，中國(guó)已從疫情中慢慢恢復(fù)回來(lái)，餐飲業(yè)穩(wěn)中回升，食物油需求上漲。此外，國(guó)際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價(jià)格快速上漲，使得與豆棕價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，不利于菜油消費(fèi)。受中加關(guān)系緊張影響，加拿大油菜籽對(duì)華出口量維持低位將成為常態(tài)。8月份國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)整體處于消費(fèi)淡季，雖然菜油供應(yīng)量較少，但是難以帶動(dòng)價(jià)格上漲。操作上，菜油 2101合約8320元/噸短期支撐位。

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王翠冰

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