外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期貨上漲4美分，報每蒲式耳924.25美分，11月豆粕合約上漲-0.7美元，報每短噸299.3美元;11月豆油合約上漲0.3美分，報每磅32.53美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4379，較上一交易日-0.057%，成交量215020手，持倉量122408手，-45手；A9-1月價差+262；②B2010收盤報3402，較上一交易日0.35%，成交量35061手，持倉量27658手，-97；③M2101收盤報2921，較上一交易日-0.41%，成交量643705手，持倉量1383979手，-12871手， 江蘇現貨與M2009基差-19，與M2101基差-68，M9-1月價差-49；④Y2101合約收盤報6540，較上一交易日2.41%，成交量578322手，持倉量616787手，-15254手，Y9-1月價差-54

消息：1、海關周二公布的數據顯示，7月中國從主要供應國巴西進口的大豆較上年同期大幅增加。海關數據顯示，今年7月，全球頭號大豆買家中國從巴西進口818萬噸大豆。由于產量充足，巴西的大豆價格保持廉價。這比2019年7月的642萬噸增加27%，但低于今年6月從巴西進口的創紀錄1051萬噸大豆。

2、美國農業部（USDA）周二公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售142500噸大豆，2020/2021市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日。

市場報價：國產大豆價格4960。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：2853，-7。天津地區經銷商報價，一級豆油6660。張家港經銷商報價6760。廣州貿易商報價6730。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單320手，+0手；豆二倉單0手， +0手。豆粕倉單20630手，3000。豆油倉單19783， 0手。截至8月21日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存114.13萬噸，較上周的103.14萬噸增加10.99萬噸，增幅在10.66%。截至8月21日當周，國內豆油商業庫存總量125.995萬噸，較上周的122.685萬噸增加了3.31萬噸，增幅在2.7%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭62920，620，空頭，82238, 1401，凈持倉，-19318； 豆二2010合約前20名多頭20765，583，空頭21018，83，凈持倉-253。豆粕2101前20名多頭797545，2273，空頭1172399，-2741，凈持倉-374854。豆油2101合約前20名多頭372674， -12486，空頭463094，-15140，凈持倉-90420。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.30-2.50元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節奏加快打壓市場看漲信心，國產大豆價格穩中偏弱。8月24日中央儲備拍賣6.5萬噸進口大豆，成交率為73.94%，成交均價為3059.46元/噸。8月26日中儲糧將拍賣的9.88萬噸國產大豆。中央儲備計劃于8月26日拍賣的8.7萬噸進口大豆。8月28日和31日中央儲備將分別拍賣7.5萬噸和7.6萬噸進口大豆。國產大豆拍賣成交率繼續走低，貿易商降價拋售，南方早熟大豆品質不佳均拖累國產大豆價格回暖。新豆供應壓力重新主導價格走弱。9月下旬東北主產區新豆將陸續上市，目前大豆苗情較好，如無突發炒作題材，新豆價格高開低走概率較大。預計豆一2101期貨合約延續震蕩下跌行情，盤中可適量逢高拋空順勢參與2101合約或維持觀望。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月23日當周，美國大豆優良率為69%，低于分析師平均預期的70%，之前一周為72%，去年同期為55%。當周，美國大豆落葉率為4%，去年同期為2%，五年均值為4%。當周，美國大豆結莢率92%，上周為84%，去年同期為76%，五年均值為87%。本周美豆優良率略低于預期，提振市場情緒，對盤面有所支撐。從進口船貨來看，本周到港船貨有所回升，對盤面形成一定的壓制。中美高層就貿易問題通話，雙方同意創造條件和氛圍，繼續推動中美第一階段貿易協議落實，市場預期中國會進一步加大美國農產品采購力度。利好美豆，提振國內進口豆價格。多空并存下，豆二陷入震蕩。

豆粕：受中國再次購買美豆以及美國中西部預報將迎來炎熱天氣的共同影響，周三CBOT大豆期貨市場升至七個月高位，技術上保持反彈節奏。美國農業部周二公布，民間出口商報告向中國出口銷售20.4萬噸大豆，民間出口商還報告向未知目的地出口銷售14.25萬噸大豆。繼上周中國大量采購美豆后，本周中國買盤依然強勁，對緩解美豆增產預期下的庫存壓力作用顯著。國內方面，養殖業逐步復蘇，7月份飼料產量增幅達9.6%，且相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求遠超市場預期。而不少油廠8月的豆粕基本已銷售完畢，未執行合同較多，挺價意愿較強，限制豆粕跌幅。總體來看，短期豆粕維持偏強震蕩，盤中順勢操作為主。

豆油：作物優良率調降幅度高于預期背景下美豆大漲至920美分上方創下3月初以來新高，令國內大豆的進口成本抬升將不言而喻，疊加中美緊張關系還未緩解及通脹預期下資金做多油脂市場的意愿仍較強，促使豆油價格有所上漲。但馬來8月1-25日棕油出口量較上月同期降16%，且令吉走強，使得棕油期價走勢偏弱。而大豆到港龐大，油廠開機率持續超高，隨著進口毛豆油到港卸貨，豆油庫存增至126萬噸周比增3%，利空豆油市場，仍可能制約其行情上漲高度，9月上旬前國內豆油行情整體或仍將偏強震蕩運行。中期走勢方面，鑒于美豆9月中下旬起將開始豐產上市，以及國內包裝油備貨旺季也將陸續結束，屆時行情可能面臨階段性回調壓力。油脂保持高位震蕩，建議前期多單暫時離場。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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