國內盤面：鄭棉2101合約增倉減量，期價震蕩收漲；收盤12985，較上一交易日+0.19%；最高報13040，最低報12945；成交量190156，持倉362132，+5656；CF9-1月價差670，+10。CY2101收盤19600，較上一交易日+0.08%；最高報19745，最低報19600；成交量4650，持倉8555，+134。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收平，因技術賣盤抵消了颶風損及收成及中美貿易樂觀人氣的影響。ICE 12月棉花合約結算價報每磅65.58美分。

消息方面：1、據海關統計，2020年7月我國棉花進口量15萬噸，較上月環比增加67%，較去年同期減少6.0%；2020年1-7月我國累計進口棉花104萬噸，同比減少22%。 2、8月25日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉10099.15噸，實際成交10099.15噸，成交率100%；成交均價11961元/噸。

現貨方面：棉花價格指數3128B為12659，與前一日現貨價格上漲8；棉紗價格指數C32S為18490，與前一日現貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單14843張，-123，有效預報188張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉266094手，-213；空頭持倉為380366手，+5686，凈空頭持倉為114272，較前一交易日+5993手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7992手，較前一交易日+192手；空頭持倉為8422手，較前一交易日+36手；凈空頭持倉為430手。

觀點總結：國內棉市目前距離新棉上市時間臨近，局部零星開采，量少、質量一般，軋花廠暫未開收，大量開采預計在10天后，新棉開秤價格預計不低于去年水平。近日新疆疫情數據逐步走好，或距離其放松管控越來越近，整體來看國內棉花資源供應尚且寬松。不過中美經濟代表通話落實第一階段經貿協議事宜，對市場傳遞利好的信號。加之即將迎來金九銀十消費旺季，紡織服裝品需求亦有好轉預期，雖可能不及往年，但將好于6-8月份的淡季狀態。鄭棉期價仍維持震蕩上移趨勢。操作上，建議鄭棉2101合約短期在12600-13200元/噸區間高拋低吸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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