外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期貨上漲1.3美分，報每蒲式耳954.75美分，11月豆粕合約上漲-1.7美元，報每短噸310.8美元;11月豆油合約上漲0美分，報每磅32.88美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4,408，較上一交易日-0.61%，成交量160,663手，持倉量128,034手，-294手；A1-5月價差-56；②B2010收盤報3,418，較上一交易日0.23%，成交量31,792手，持倉量16,465手，-4,772；③M2101收盤報2,940，較上一交易日-0.2%，成交量455,343手，持倉量1,383,543手，16,689手， 江蘇現貨與M2105基差82，與M2101基差-58，M1-5月價差140；④Y2101合約收盤報6,700，較上一交易日0.57%，成交量505,137手，持倉量587,150手，1,732手，Y1-5月價差150

消息：1、截至8月28日，巴西2019-20市場年度（2020年2月-2021年1月）大豆銷售已經占到預期產量1.245億噸的95%，較上一年同期高出15個百分點，因巴西雷亞爾迅速貶值，國內壓榨需求高企，且中國對巴西大豆的需求強勁。巴西雷亞爾兌美元在過去12個月內貶值29%，使得巴西大豆在國際市場上競爭力十足。

2、巴西全國谷物出口商協會（Anec）周二發布報告稱，巴西2020年大豆出口量預計將在8200萬噸，玉米出口量料介于3100-3300萬噸。Anec亦報告稱，巴西9月大豆出口量預計觸及419萬噸，玉米出口量料觸及478萬噸。

市場報價：國產大豆價格4960。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：2882，+8。天津地區經銷商報價，一級豆油6820。張家港經銷商報價6890。廣州貿易商報價6890。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單282手，+0手；豆二倉單0手， +0手。豆粕倉單20630手， 0。豆油倉單20283，+0手。截至8月28日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存120.26萬噸，較上周的114.13萬噸增加6.13萬噸，增幅在5.37%，較去年同期的77.66萬噸增加了54.85%。截至8月28日當周，國內豆油商業庫存總量130.745萬噸，較上周的125.995萬噸增加了4.75萬噸，增幅在3.77%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭67261，-83，空頭90293,528，凈持倉，-23032； 豆二2010合約前20名多頭11253，-4359，空頭12206，-4216，凈持倉-953。豆粕2101前20名多頭801094，8528，空頭1141460，7891，凈持倉-340366。豆油2101合約前20名多頭381627， 2147，空頭461712，348，凈持倉-80085。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.30-2.50元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節奏加快打壓市場看漲信心，國產大豆價格穩中偏弱。8月24日中央儲備拍賣6.5萬噸進口大豆，成交率為73.94%，成交均價為3059.46元/噸。8月26日中儲糧將拍賣的9.88萬噸國產大豆。中央儲備計劃于8月26日拍賣的8.7萬噸進口大豆。8月28日和31日中央儲備將分別拍賣7.5萬噸和7.6萬噸進口大豆。國產大豆拍賣成交率繼續走低，貿易商降價拋售，南方早熟大豆品質不佳均拖累國產大豆價格回暖。新豆供應壓力重新主導價格走弱。9月下旬東北主產區新豆將陸續上市，目前大豆苗情較好，如無突發炒作題材，新豆價格高開低走概率較大。預計豆一2101期貨合約延續震蕩下跌行情，盤中可適量逢高拋空順勢參與2101合約或維持觀望。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月30日當周，美國大豆優良率為66%，與分析師平均預期的66%致，之前一周為69%，去年同期為55%。當周，美國大豆落葉率為8%，前一周為4%，去年同期為3%，五年均值為8%。當周，美國大豆結英率95%，上 周為92%，去年同期為84%，五年均值為93%。美豆優良率繼續回調，利好盤面，但是總體仍處在相對較高的位置，豐產預期依然存在。從進口船貨來看，本周到港船貨有所回升，對盤面形成一定的壓制。但是中美高層就貿易問題通話，雙方同意創造條件和氛圍，繼續推動中美第一階段貿易協議落實，市場預期中國會進一步加大美國農產品采購力度。利好美豆，提振國內進口豆價格。盤面上看，豆二受美豆的影響走勢偏強，偏多思路對待。

豆粕：美豆持續走強，對國內豆類形成支撐，另外美國中西部地區干燥天氣預計會對大豆質量形成影響，支撐美豆價格，另外近期美豆出口中國量較好，市場預期較為樂觀。國內方面，養殖業逐步復蘇，7月份飼料產量增幅達9.6%，且相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求遠超市場預期。不過，大豆到港量的龐大，以及壓榨量的持續高位，豆粕庫存近期止降回升，根據天下糧倉的數據顯示截至8月28日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存120.26萬噸，較上周的114.13萬噸增加6.13萬噸，增幅在5.37%。庫存壓力較大限制豆粕漲幅。另外，豆粕脹庫也導致有張賣粕買油的套利操作頻繁，對豆粕形成一定的壓力。總體來看，短期豆粕維持偏強震蕩，盤中順勢操作為主。

豆油：全球貨幣政策的持續性寬松，美元的不斷貶值使得該國商品價格面積不斷的通脹，美豆出口價格也不斷上行，加上對原油價格4季度上漲的預期，國內豆油價格有望出現連續的上行。由于十一及中秋雙節的臨近，國內植物油消費需求將出現明顯的提升，豆油價格的走勢可能在進入9月后就提前啟動，并出現連續性的上漲。中期走勢方面，鑒于美豆9月中下旬起將開始豐產上市，以及國內包裝油備貨旺季也將陸續結束，屆時行情可能面臨階段性回調壓力。盤面上來看，豆油保持強勢，新單可以考慮在6650附近逢低入場，止損6600，目標6750。

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