外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一休市

盤面走勢：①A2009收盤報4460，較上一交易日-1.09%，成交量180390手，持倉量136411手，1298手；A1-5月價差-56；②B2010收盤報3520，較上一交易日1.27%，成交量30557手，持倉量12217手，-262；③M2101收盤報2998，較上一交易日0.37%，成交量1112447手，持倉量1425011手，13687手， 江蘇現貨與M2105基差74，與M2101基差-63，M1-5月價差137；④Y2101合約收盤報6906，較上一交易日2.07%，成交量724175手，持倉量629312手，43403手，Y1-5月價差166

消息：1、8月份中國大豆進口量為960.4萬噸，較7月進口量減少48.74萬噸，環比減4.83%；較去年同期增12.38萬噸，同比增1.31%；2020年1-8月共累計進口大豆6473.87萬噸，同比增14.96%。

2、農業商品經紀兼分析公司Allendale對農戶進行了一項調查，調查預估顯示，美國2020年大豆作物單產為每英畝51.93蒲式耳。美國2020年玉米作物單產為每英畝178.28蒲式耳。Allendale預計，美國2020年大豆作物產量為43.11億蒲式耳，美國玉米作物產量為149.80億蒲式耳。

市場報價：國產大豆價格4940。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：2935，+10。天津地區經銷商報價，一級豆油7040。張家港經銷商報價7120。廣州貿易商報價7090。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單282手，+0手；豆二倉單0手， +0手。豆粕倉單23617手， 2247。豆油倉單20683，+400手。截至9月4日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存116.23萬噸，較上周的120.26萬噸減少了4.03萬噸，降幅在3.35%，較去年同期的78.98萬噸增加了47.16%。截至9月4日當周，國內豆油商業庫存總量127.495萬噸，較上周的130.745萬噸下降了3.25萬噸，降幅在2.49%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭73657，-2131，空頭92798, 2015，凈持倉，-19141； 豆二2010合約前20名多頭7591，215，空頭10195，-243，凈持倉-2604。豆粕2101前20名多頭834553，8893，空頭1176899，21443，凈持倉-342346。豆油2101合約前20名多頭399536， 25312，空頭481629，19456，凈持倉-82093。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，需求低迷，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節奏加快增加市場供應，國產大豆價格呈現穩中偏弱狀態。9月4日中儲糧進行9.75萬噸國產大豆拍賣，成交率為49%。9月9日中儲糧將繼續進行9.54萬噸國產大豆拍賣。市場預計國產大豆拍賣將持續到9月中旬。近期國產大豆拍賣成交率下降，顯示下游大豆需求較弱。臺風“美莎克”過境東北，對農作物造成破壞性影響，市場對國產大豆減產預期升溫。天氣預報顯示今明兩天又有新臺風影響東北地區，過度降雨不利大豆作物成熟，并易導致大豆品質下降。近期東北地區天氣異常，暫不宜做空大豆期貨。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月30日當周，美國大豆優良率為66%，與分析師平均預期的66%致，之前一周為69%，去年同期為55%。當周，美國大豆落葉率為8%，前一周為4%，去年同期為3%，五年均值為8%。當周，美國大豆結英率95%，上 周為92%，去年同期為84%，五年均值為93%。美豆優良率繼續回調，利好盤面，但是總體仍處在相對較高的位置，豐產預期依然存在。從進口船貨來看，本周到港船貨有所回升，對盤面形成一定的壓制。但是中美高層就貿易問題通話，雙方同意創造條件和氛圍，繼續推動中美第一階段貿易協議落實，市場預期中國會進一步加大美國農產品采購力度。利好美豆，提振國內進口豆價格。盤面上看，豆二受美豆的影響走勢偏強，偏多思路對待。

豆粕：USDA上周五稱美國私人出口商向中國出口大豆31.8萬噸，且氣象預報顯示，本周美國中西部氣溫偏高，降雨偏少，分析機構調低美國大豆產量預測值，美豆走強，提振國內豆類走勢。國內方面，養殖業逐步復蘇，7月份飼料產量增幅達9.6%，且相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求遠超市場預期。另外，當前部分油廠9月豆粕銷售基本完成70%-80%，油廠挺價意愿較強，提振粕價。從本周的豆粕庫存來看，雖然出現下降，但總體依然保持在較高的水平，脹庫壓力依然存在，對豆粕形成一定的壓力。短期在美豆還未集中上市，市場供應壓力暫時有限的背景下，短期豆粕維持偏強震蕩，盤中順勢操作為主。

豆油：需求強勁以及天氣干燥提振美豆走勢。市場預期本周五USDA報告會將單產從上月的53.3下降至52蒲/英畝，后期美豆或仍有上行空間。大豆進口成本不斷抬升，以及節前備貨，令豆油庫存有望下降。另外，豆油收儲傳聞再起，短期對豆油走勢偏利多。從豆油的庫存水平來看，本周受豆粕脹庫，油廠開機下滑的影響，豆油庫存有所回落，但總體豆油的庫存暫時不會處在偏高的水平，油廠賣粕買油的操作依舊，對豆油形成支撐。中期走勢方面，鑒于美豆9月中下旬起將開始豐產上市，以及國內包裝油備貨旺季也將陸續結束，屆時行情可能面臨階段性回調壓力。盤面上來看，豆油保持強勢，6650附近的多單繼續持有，止損6600。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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