盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約+0.13%，期價最高報2397元/噸，最低報2371元/噸，收盤價報2385/噸；成交量387427手，持倉量330055手，-2174手；RM1-5月價差-7元/噸，+0元/噸。菜油2101合約+0.65%，期價最高報8743元/噸，最低價8567元/噸，收盤報8693元/噸；成交量479494手，持倉量161401手，+1963手；OI1-5合約價差+413元/噸,+16元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9188元/噸，+13元/噸，菜粕現貨報2326元/噸，-8元/噸。

倉單日報：菜油倉單報2639張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報1813張，當日-417張，有效預報+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報140739手，+3256手，前二十名空頭持倉報156101手，+2479手，多空均有增倉，顯示市場看漲情緒稍有轉強；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報266250手，-2447手，前二十名空頭持倉報328051手，-138手，多空頭均有減倉，顯示市場看跌情緒為主。

消息面：1. 根據國家糧油信息中心9月8日監測顯示；阿根廷豆油(10月船期) C&F價格830美元/噸，與上個交易日相比下跌11美元/噸；阿根廷豆油(12月船期)833美元/噸，與上個交易日相比下跌9美元/噸。

總結：受全球油菜籽產量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導致全球菜油產量的下降，這也就造成了國內進口菜籽下滑，菜油廠庫存持續偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經滿足，中加關系進一步惡化。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據豆粕走勢聯動，豆粕走勢始終受到美豆成本的牽制。供應端：國內油菜籽已經收獲上市，產量基本確認持平于去年，后期菜粕市場供應彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進口情況。在中加貿易受到限制的情況下，澳大利亞、烏克蘭等國家的油菜籽和菜粕供應仍然足夠供應國內的需求。需求方面：8-10月水產養殖的傳統旺季，但受到今年疫情與南方洪澇影響恢復不及預期，對菜粕價格支撐有限。豆粕方面：USDA上周五稱美國私人出口商向中國出口大豆31.8萬噸，且氣象預報顯示，本周美國中西部氣溫偏高，降雨偏少，美豆走強，提振國內豆類走勢。操作上：菜粕 2101合約背靠10日均線。供應端：根據國內最新油脂庫存顯示，棕櫚油庫存的增幅明顯，豆油庫存不增反降，而菜油庫存也略有下降，菜油庫存仍然處于歷史最低位，中儲糧菜油連續銷售，國內菜油供應量增加。需求端：中國已從疫情中慢慢恢復回來，餐飲業穩中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價格快速上漲，使得與豆棕價差進一步擴大，不利于菜油消費。受中加關系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態。豆油引領油脂上漲，菜油與豆油、菜油與棕櫚油的價差處于歷史同期偏高水平，菜油的市場份額可能被擠占。整體來看，部分工廠甚至已經被迫停工操作上，需求較于其他油脂偏弱。菜油 2101合約關注前高8560元/噸短期支撐位。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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