外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期貨上漲5美分，報每蒲式耳973美分，11月豆粕合約上漲-2.6美元，報每短噸314.6美元;11月豆油合約上漲0.5美分，報每磅33.4美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4,462，較上一交易日-0.47%，成交量174,219手，持倉量129,482手，-6,929手；A1-5月價差-62；②B2011收盤報3,510，較上一交易日-0.88%，成交量53,849手，持倉量22,409手，1,303；③M2101收盤報2,978，較上一交易日-0.6%，成交量992,777手，持倉量1,360,592手，-64,419手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差87，與M2101基差-48，M1-5月價差135；④Y2101合約收盤報6,802，較上一交易日1.02%，成交量881,722手，持倉量611,080手，-18,232手，Y1-5月價差142

消息：1、截止到2020年9月6日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆落葉率數(shù)據(jù)為20%，上周8%，去年同期7%，五年同期均值16%。大豆優(yōu)良率為65%，低于一周前的66%，高于去年同期的55%。其中評級優(yōu)13%，良52%，一般25%，差7%，劣3%。

2、美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報顯示，上周美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)83萬噸大豆，比前一周的47萬噸增長76%。截至2020年9月3日的一周，美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)827,612噸大豆。前一周美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)469,702噸大豆。當(dāng)周美國對華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的63.9%，上周是58.4%，兩周前是59.9%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格4940。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：2930，-20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油7000。張家港經(jīng)銷商報價7070。廣州貿(mào)易商報價7040。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單782手，+500手；豆二倉單0手， +0手。豆粕倉單23617手， 2247。豆油倉單20683，+400手。截至9月4日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存116.23萬噸，較上周的120.26萬噸減少了4.03萬噸，降幅在3.35%，較去年同期的78.98萬噸增加了47.16%。截至9月4日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.495萬噸，較上周的130.745萬噸下降了3.25萬噸，降幅在2.49%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭72317，1552，空頭86901, -5436，凈持倉，-14584； 豆二2011合約前20名多頭15815，1299，空頭16833，1826，凈持倉-1018。豆粕2101前20名多頭806990，-27563，空頭1127701，-46112，凈持倉-320711。豆油2101合約前20名多頭390159， -5705，空頭491802，10173，凈持倉-101643。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月4日中儲糧進(jìn)行9.75萬噸國產(chǎn)大豆拍賣，成交率為49%。9月9日中儲糧將繼續(xù)進(jìn)行9.54萬噸國產(chǎn)大豆拍賣。市場傳言中儲糧將繼續(xù)下調(diào)拍賣底價，且國產(chǎn)大豆拍賣可能持續(xù)到新豆上市。近期國產(chǎn)大豆拍賣成交率下降，顯示下游需求較弱。新豆集中上市的季節(jié)性供應(yīng)壓力明顯增加。受短期內(nèi)三次臺風(fēng)天氣影響，東北主產(chǎn)區(qū)多地大豆出現(xiàn)洪澇和倒伏，對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量影響較大，且臺風(fēng)的累加效應(yīng)導(dǎo)致多地澇情加劇，不利于大豆收割。近期東北地區(qū)天氣異常，暫不宜做空大豆期貨。

豆二：截止到2020年9月6日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆落葉率數(shù)據(jù)為20%，上周8%，去年同期7%，五年同期均值16%。大豆優(yōu)良率為65%，低于一周前的66%，高于去年同期的55%。其中評級優(yōu)13%，良52%，一般25%，差7%，劣3%。美豆優(yōu)良率繼續(xù)回調(diào)，利好盤面，但是總體仍處在相對較高的位置，豐產(chǎn)預(yù)期依然存在。從進(jìn)口船貨來看，本周到港船貨出現(xiàn)明顯下降，短期進(jìn)口豆對國內(nèi)供應(yīng)壓力有所緩解，利好盤面走勢。另外，中美高層就貿(mào)易問題通話，雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段貿(mào)易協(xié)議落實(shí)，市場預(yù)期中國會進(jìn)一步加大美國農(nóng)產(chǎn)品采購力度。利好美豆，提振國內(nèi)進(jìn)口豆價格。盤面上看，豆二受美豆的影響走勢偏強(qiáng)，偏多思路對待。

豆粕：美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報顯示，上周美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)83萬噸大豆，比前一周的47萬噸增長76%。另外，美豆作物優(yōu)良率繼續(xù)下調(diào)，為美豆形成支撐。國內(nèi)方面，養(yǎng)殖業(yè)逐步復(fù)蘇，7月份飼料產(chǎn)量增幅達(dá)9.6%，且相比雜粕，豆粕性價比優(yōu)勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求遠(yuǎn)超市場預(yù)期。另外，當(dāng)前部分油廠9月豆粕銷售基本完成70%-80%，油廠挺價意愿較強(qiáng)，提振粕價。從本周的豆粕庫存來看，雖然出現(xiàn)下降，但總體依然保持在較高的水平，脹庫壓力依然存在，對豆粕形成一定的壓力。短期在美豆還未集中上市，市場供應(yīng)壓力暫時有限的背景下，短期豆粕維持偏強(qiáng)震蕩，盤中順勢操作為主。

豆油：需求強(qiáng)勁以及天氣干燥提振美豆走勢。市場預(yù)期本周五USDA報告會將單產(chǎn)從上月的53.3下降至52蒲/英畝，后期美豆或仍有上行空間。大豆進(jìn)口成本不斷抬升，以及節(jié)前備貨，令豆油庫存有望下降。另外，豆油收儲傳聞再起，短期對豆油走勢偏利多。從豆油的庫存水平來看，本周受豆粕脹庫，油廠開機(jī)下滑的影響，豆油庫存有所回落，但總體豆油的庫存暫時不會處在偏高的水平，油廠賣粕買油的操作依舊，對豆油形成支撐。中期走勢方面，鑒于美豆9月中下旬起將開始豐產(chǎn)上市，以及國內(nèi)包裝油備貨旺季也將陸續(xù)結(jié)束，屆時行情可能面臨階段性回調(diào)壓力。盤面上來看，豆油保持強(qiáng)勢，6650附近的多單繼續(xù)持有，止損6600。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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