外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕小幅上漲。 CBOT11月大豆期貨上漲-2.8美分，報每蒲式耳1019.75美分，11月豆粕合約上漲2.9美元，報每短噸341美元;11月豆油合約上漲-0.6美分，報每磅33.6美分。

盤面走勢：①A2101收盤報4462，較上一交易日-1.63%，成交量171012手，持倉量122800手，-11403手；A1-5月價差-93；②B2011收盤報3625，較上一交易日-2.37%，成交量84849手，持倉量25397手，-4117；③M2101收盤報3087，較上一交易日-0.77%，成交量1945421手，持倉量1470275手，-27292手， 江蘇現貨與M2105基差145，與M2101基差-38，M1-5月價差183；④Y2101合約收盤報7012，較上一交易日-3.65%，成交量1420051手，持倉量595587手，-47747手，Y1-5月價差182

消息：1、美國農業部（USDA）周二公布，民間出口商報告向中國出口銷售26.6萬噸美國大豆，2020/2021市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日

2、美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年9月20日當周，美國大豆優良率為63%，分析師平均預期為62%，之前一周為63%， 去年同期為54%。當周，美國大豆收割率為6%，高于預期的5%，去年同期為2%，五年均值為6%當周，美國大豆落葉率為59%，前一周為37%，去年同期為29%，五年均值為50%。

市場報價：國產大豆價格4900。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3049，+6。天津地區經銷商報價，一級豆油7340。張家港經銷商報價7370。廣州貿易商報價7440。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1867手，-6手；豆二倉單0手， -100手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單19183，+0手。截至9月18日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存102.32萬噸，較上周的106.65萬噸減少了4.33萬噸，降幅在4.06%，較去年同期的76.63萬噸增加了33.52%。截至9月18日當周，國內豆油商業庫存總量133.085萬噸，較上周的127.155萬噸增加了5.93萬噸，增幅在4.66%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭73635，-4489，空頭85872 ，-6997，凈持倉，-12237； 豆二2011合約前20名多頭17486，-2696，空頭18681，-1407，凈持倉-1195。豆粕2101前20名多頭881163，22518，空頭1166264，-13834，凈持倉-285101。豆油2101合約前20名多頭390567， -23546，空頭480248，-14115，凈持倉-89681。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價在2.25-2.45元/斤居多，新豆零星上市，開秤價格過高，成交低迷。中儲糧9月21日計劃采購2020年產國產大豆19073噸，收購價格為4100元/噸，因收購價格偏低，無人參與競價。東北產區大豆收割陸續展開，大豆產量受前期臺風影響較小，但東北大豆產區天氣條件一般，多地偏澇，不利于即將展開的大豆收割。從新上市的大豆看，水分普遍較大，但農民惜售情緒較高，有望提振市場抗跌性。預計豆一2101期貨合約低開震蕩，全球金融市場出現恐慌拋售，豆一期貨同樣難以獨善其身，前期多單宜減持，盤中短線適量參與或觀望為佳。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年9月20日當周，美國大豆優良率為63%，分析師平均預期為62%，之前一周為63%， 去年同期為54%。當周，美國大豆收割率為6%，高于預期的5%，去年同期為2%，五年均值為6%當周，美國大豆落葉率為59%，前一周為37%，去年同期為29%，五年均值為50%。美豆優良率好于預期，且高于去年同期水平，美豆豐產預期依然強烈。從進口船貨來看，本周進口船貨大量到港，對盤面形成一定的壓力。不過進口升貼水持續維持高位，對進口價格形成支撐，限制下方的空間。盤面上看，豆二受美豆影響有所回調，盤中順勢操作為主。

豆粕：最新公布的美豆優良率好于預期，美豆豐產的預期猶存。不過美豆對華出口檢驗量表現良好，國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區）裝運89萬噸大豆，比前一周增長6.9%。當周美國對華大豆出口檢驗量占到該周出口檢驗總量的67.9%，上周是64.8 %，兩周前是63.9%。出口量檢驗量表現較好，對美豆形成支撐。另外，從豆粕的庫存水平來看，截至9月18日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存102.32萬噸，較上周的106.65萬噸減少了4.33萬噸，降幅在4.06%。雙節備貨背景下，豆粕走貨較好，豆粕庫存已經連續四周回落。盤面上看，豆粕有所回調，主要受美豆漲至階段性高點，獲利回吐所致，不過在中國進口量維持以及天氣因素炒作下，預計回調幅度有限，暫時觀望為主。

豆油：美豆優良率好于預期，美豆豐產預期猶存。不過美豆出口檢驗量較好，繼續對美豆需求有所支撐。美豆目前漲至階段性高點，上方面臨繼續壓力位，是否能突破還有待觀察，短期有所回調，對國內豆類有所影響。國內方面，受雙節備貨需求旺盛，油廠開機率較高的影響，豆油庫存有所增加，截至9月18日當周，國內豆油商業庫存總量133.085萬噸，較上周的127.155萬噸增加了5.93萬噸，增幅在4.66%。目前來看，油脂庫存壓力并不大，雖然隨著美豆回調以及雙節備貨即將結束，可能有所回調，但預計空間有限，6650附近的多單繼續持有，止損6600。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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