盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約-0.67%，期價最高報2387元/噸，最低報2352元/噸，收盤價報2365元/噸；成交量630167手，持倉量271151手，-25890手；RM1-5月價差-20元/噸，-3元/噸。菜油2101合約-0.15%，期價最高報9040元/噸，最低價8866元/噸，收盤報8909元/噸；成交量629407手，持倉量150032手，-5557手；OI1-5合約價差+441元/噸,-140元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9348元/噸，-7元/噸，菜粕現貨報2321元/噸，-9元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1638張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報1456張，當日+0張，有效預報+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報123792手，-1246手，前二十名空頭持倉報145118手，-4066手，多空均有減倉，顯示市場看跌情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報224315手，-23143手，前二十名空頭持倉報270339手，-25084手，多空均有減倉，顯示市場看跌情緒一般。

消息面：1.??溫尼伯9月25日消息：周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，結束過去四個交易日的跌勢。截至收盤，11月期約收高7.30加元，報收518.30加元/噸；1月期約收高8.10加元，報收525.80加元/噸；3月期約收高8加元，報收532.30加元/噸。

總結：受全球油菜籽產量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導致全球菜油產量的下降，這也就造成了國內進口菜籽下滑，菜油廠庫存持續偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經滿足，中加關系進一步惡化。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；最新公布的美豆優良率好于預期，美豆豐產的預期猶存。美豆下跌，菜粕根據豆粕走勢聯動，拖累國內菜粕市場下跌。供應端：菜粕庫存已經連續六周下降，貨源日益緊張。后期菜粕市場供應彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進口情況。在中加貿易受到限制的情況下，澳大利亞、烏克蘭等國家的油菜籽和菜粕供應仍然足夠供應國內的需求。需求方面：水產養殖旺季已經逐漸結束，對菜粕價格支撐作用逐漸下降。操作上：菜粕 2101合約或維持調整。油脂旺季不旺，且備貨尾聲，上漲難以延續，菜油領跌油脂板塊。受中加關系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態。供應端：菜油庫存仍然處于歷史最低位，中儲糧菜油連續銷售，國內菜油供應量增加。需求端：中國已從疫情中慢慢恢復回來，餐飲業穩中回升，食物油需求上漲。此外，受到全球疫情反復的影響，國際原油持續下降不利多具有生物柴油概念的菜油。豆油、棕櫚油引領油脂上漲，菜油相對偏弱。同時菜油和豆油、棕櫚油價差逐漸拉大，影響菜油的消費，拖累菜油行情。菜油 2101合約關注9050元/噸短期壓力位。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

資格證號：F3030669

Z0015587

聯系電話：4008-878766

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP