外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期貨上漲-3.3美分，報(bào)每蒲式耳993美分，11月豆粕合約上漲-2美元，報(bào)每短噸331.9美元;11月豆油合約上漲-0.4美分，報(bào)每磅32.69美分。

盤面走勢：①A2101收盤報(bào)4360，較上一交易日-1.18%，成交量145975手，持倉量111401手，-11606手；A1-5月價(jià)差-101；②B2011收盤報(bào)3512，較上一交易日-1.4%，成交量49900手，持倉量14316手，-2876；③M2101收盤報(bào)3087，較上一交易日0.32%，成交量847564手，持倉量1281133手，-41893手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差106，與M2101基差-102，M1-5月價(jià)差208；④Y2101合約收盤報(bào)6752，較上一交易日-2.46%，成交量754139手，持倉量510394手，-31681手，Y1-5月價(jià)差170

消息：1、澳大利亞氣象局周二宣布，拉尼娜已經(jīng)在太平洋形成，并將拉尼娜從預(yù)警狀態(tài)升級(jí)為活躍事件，很可能至少持續(xù)到今年年底。9月17日，Maxar氣象機(jī)構(gòu)的高級(jí)農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家Kyle Tapley表示，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)的中度拉尼娜現(xiàn)象將導(dǎo)致全球一些主要糧食生產(chǎn)國持續(xù)干旱和氣溫升高。一般來說，如果發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象，東南亞、南非、印度和澳大利亞的降雨量會(huì)高于正常水平，而阿根廷、歐洲、巴西和美國南部的天氣則會(huì)更加干燥。

2、美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周二公布，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售100000噸大豆，2020/2021市場年度付運(yùn)。美國大豆的市場年度始于9月1日。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格4800。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：2985，-7。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7040。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)7090。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)7210。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1867手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單19683， 0手。截至9月25日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存103.54萬噸，較上周的102.32萬噸增加了1.22萬噸，增幅在1.19%，較去年同期的67.43萬噸增加了53.55%。截至9月25日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量133.649萬噸，較上周的133.085萬噸增加了0.564萬噸，增幅在0.42%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭73379，1012，空頭79022 ，-2411，凈持倉，-5643； 豆二2011合約前20名多頭9659，-1054，空頭10981，1610，凈持倉-1322。豆粕2101前20名多頭819880，-4534，空頭1042445，-33937，凈持倉-222565。豆油2101合約前20名多頭341784， -6075，空頭419632，-20552，凈持倉-77848。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.3-2.40元/斤居多，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為堅(jiān)挺，新豆陸續(xù)上市，成交一般。中儲(chǔ)糧9月25日拍賣2017/2018年國產(chǎn)大豆96744噸，成交率為80.36%，均價(jià)為4444元/噸。本周未有國產(chǎn)大豆拍賣拍賣公告，本年度拍賣基本結(jié)束。東北產(chǎn)區(qū)大豆收割陸續(xù)展開，大豆產(chǎn)量受前期臺(tái)風(fēng)影響有限，官方數(shù)據(jù)維持增產(chǎn)評(píng)估，產(chǎn)區(qū)大豆因偏澇造成收割進(jìn)度延后并將增加大豆收割成本。從新上市的大豆看，市場觀望居多，農(nóng)戶惜售心理支撐豆價(jià)抗跌。預(yù)計(jì)豆一2101期貨合約維持弱勢震蕩行情，前期多單宜減持，長假前合理控制倉位。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年9月27日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為64%，分析師平均預(yù)期為63%(預(yù)估區(qū)間為62% 64%)，之前一周為63%，去年同期為55%。當(dāng)周，美國大豆收割率為20%，高于預(yù)期的18% (預(yù)估區(qū)間為14%-23% )， 之前一周為6%，去年同期為6%， 五年均值為15%。當(dāng)周，美國大豆落葉率為74%，之前一周為59%，去年同期為49%，五年均值為69%。美豆優(yōu)良率持續(xù)好于預(yù)期，目前收割率也較快，豐產(chǎn)預(yù)期對(duì)美豆形成壓力。從進(jìn)口船貨來看，本周進(jìn)口船貨大量到港，對(duì)盤面形成一定的壓力。不過進(jìn)口升貼水持續(xù)維持高位，對(duì)進(jìn)口價(jià)格形成支撐，限制下方的空間。盤面上看，豆二受美豆影響有所回調(diào)，盤中順勢操作為主。

豆粕：美國新豆集中上市壓力尚未釋放完畢，且節(jié)前備貨陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)短線豆粕價(jià)格跟盤震蕩調(diào)整為主。但在全球貨幣超發(fā)、通脹背景下，資金仍可能伺機(jī)卷土重來，油廠對(duì)后市仍抱有期待，將限制回調(diào)空間，待后期美豆上市壓力有效消化之后，豆粕價(jià)格或仍有望適度回升。密切關(guān)注美豆上市情況及資金動(dòng)向，美豆上市壓力消化完成之前，操作暫需謹(jǐn)慎，控制好倉位。盤面上看，豆粕維持高位震蕩整理，暫時(shí)觀望為主。

豆油：短期來看，目前市場缺乏新消息刺激，國慶假期前豆油行情將繼續(xù)跟盤頻繁震蕩。中長線來看，全球通脹預(yù)期難消，南美種植期的天氣炒作也將陸續(xù)拉開帷幕，國內(nèi)豆油菜油也仍有收儲(chǔ)題材可供炒作，資金仍可能伺機(jī)卷土重來，后期隨著美豆上市壓力逐步消化后，油脂行情仍有望重回升勢。具體時(shí)間要看美豆上市情況及資金動(dòng)向。鑒于國內(nèi)油脂期貨及馬盤棕油期貨又出現(xiàn)走弱，買家暫可觀望。前期多單全部止盈離場。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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