國內盤面：鄭糖主力2101合約盤中探低回升；收盤5264，較上一交易日+0.11%；成交量456588；持倉385623，+6074；基差376；SR1-5月價差53。

外盤走勢：洲際交易所（ICE）原糖期貨周一先揚后抑，收盤下跌，近月期貨合約跌幅領先， 因有消息稱惡劣的天氣損及一些主要生產國。交投最活躍的3月原糖期貨合約收跌0.39美分或2.7%，結算報價每磅13.84美分，盤中一度攀升至七個月高點的14.55美分。

消息方面：1、巴西行業(yè)團體UNICA稱，巴西9月份的糖產量以及乙醇出口量大幅提高，但是極端干燥的天氣開始影響甘蔗單產。2、2019/20榨季廣西全區(qū)共入榨甘蔗4579萬噸，產混合糖600萬噸，同比減少34萬噸；截至9月底累計銷糖569萬噸，同比減少32.3萬噸；產銷率94.83%，同比增加0.74個百分點；工業(yè)結轉庫存31萬噸，同比減少1.7萬噸。白砂糖含稅平均售價5538元/噸，同比增加266元/噸。其中，廣西9月單月銷糖48.3萬噸，同比減少9.2萬噸。

現貨方面：柳州倉庫報價5640，較前一交易日上漲40；南寧中間商站臺報價白糖報價561，銷量一般。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單5860張，-10，有效預報153張。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉262599手，+11174；空頭持倉392183手，+5191，凈空頭持倉為129584手。

總結：隨著進口糖價差縮窄，進口糖流入國內速度或減慢，利好于糖價。關注國內進口港口貨運情況。20/21榨季北方甜菜糖廠已陸續(xù)開機，預計未來一周內將進入全面開榨階段，當前內蒙古經銷商糖價在5350-5400元/噸，預計后市甜菜糖供應階段性增加。與此同時，9月下旬以來，外糖價格整體重心有所上移，進口價差大幅縮減，成本明顯上移的情況下，對國內糖價形成有力支撐。在拉尼娜氣候情況下，預計后市市場焦點轉移至產區(qū)天氣，利好于糖市，鄭糖期價維持震蕩上行走勢中。操作上，建議鄭糖2101合約逢低短多交易。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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