外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，豆粕跟隨下跌。 CBOT11月大豆期貨上漲-12.3美分，報每蒲式耳1050美分，12月豆粕合約上漲-4.6美元，報每短噸367.5美元;12月豆油合約上漲-0.2美分，報每磅32.99美分。

盤面走勢：①A2101收盤報4816，較上一交易日4.02%，成交量311108手，持倉量112983手，-28720手；A1-5月價差-39；②B2012收盤報3730，較上一交易日0.24%，成交量42305手，持倉量17148手，10077；③M2101收盤報3258，較上一交易日0.46%，成交量1532352手，持倉量1308968手，-25657手， 江蘇現貨與M2105基差190，與M2101基差21，M1-5月價差169；④Y2101合約收盤報6846，較上一交易日-1.75%，成交量790836手，持倉量518093手，-4609手，Y1-5月價差206

消息：1、巴西經濟部周六表示，巴西將暫停征收從南方共同市場以外國家進口玉米和大豆的關稅，直至明年初，以幫助降低導致通貨膨脹的糧食價格。

2、巴西馬托格羅索州農業經濟研究所（IMEA）稱，截至9月末，該州農戶已經將2020/21年度大豆預期產出的60.4%進行了遠期銷售，這大幅高于上年同期的36%和歷史均值33.4%。該機構公布的數據還顯示，巴西2019/20年度大豆產出的99.3%已經銷售完畢。

市場報價：國產大豆價格4940。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3279，-11。天津地區經銷商報價，一級豆油7200。張家港經銷商報價7230。廣州貿易商報價7280。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1500手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單18913， -500手。截至10月9日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存93.96萬噸，較上周的96.09萬噸減少了2.13萬噸，降幅在2.22%，較去年同期的52.51萬噸增加了78.93%。截至10月9日當周，國內豆油商業庫存總量134.41萬噸，較上周的133.649萬噸增加了0.761萬噸，增幅在0.57%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭59737，-16481，空頭70636 ，-21396，凈持倉，-10899； 豆二2012合約前20名多頭13574，1661，空頭14400，1559，凈持倉-826。豆粕2101前20名多頭840656，-11932，空頭1025749，4320，凈持倉-185093。豆油2101合約前20名多頭330339， -1472，空頭391047，-9478，凈持倉-60708。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區新豆價格多在2.20-2.30元/斤之間運行，關內國產大豆繼續保持反彈狀態。中儲糧10月15日拍賣37429噸國產大豆，全部成交，均價為4594元/噸。大豆政策性拍賣成交火爆提振市場信心，對于穩定現貨價格作用顯著。產區大豆收割快速推進，多地進入收割尾聲，新豆質量尚不穩定，部分大型加工企業補庫需求提升，連續挺高產區大豆收購價格。市場行情火爆加上糧食價格整體看漲，農民存有較強惜售情緒。南方新豆供應明顯不足，東北大豆南下數量有限，加工企業成本傳導能力較強，利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力較去年明顯提高，國產大豆市場處于強勢運行節奏。預計豆一2101期貨合約繼續保持強勢，可適量持有前期多單或短線參與。

豆二：美國農業部(USDA)周二公布的每周作物生長報告顯示，截至10月11日當周，美國大豆生長優良率為63%，前一周為64%，去年同期為54%。當周，美國大豆落葉率為93%，前一周為85%，去年同期為81%，五年均值為90%。當周，美國大豆收割率為61%，前一周為38%，去年同期為23%，五年均值為42%。美豆優良率略降，但落葉率以及首個率均大幅高于往年水平，豐產預期猶存。美豆進入收獲季，收獲壓力逐漸增大，不過受出口良好的影響，美豆總體表現偏強，對國內豆類形成提振。從進口船貨來看，截至10月9日，國內港口到港21船137.8萬噸，較上周有所回落，港口壓力有所減輕。總體來看，短期有所回調，但難改上漲趨勢，可等待盤面企穩后，逢低入場。

豆粕：美豆仍處在收割季，且氣象預報顯示，巴西中北部將出現大范圍降雨過程，這將有助于巴西播種，制約美豆漲幅。另外，美豆持續上漲，使得大豆進口成本增加，大豆盤面凈利潤轉虧，美灣大豆10-12月盤面利潤100-108，美西大豆10-12月盤面利潤79-94，扣除150-180元/噸的加工費凈利潤已經出現虧損。不過雖然進口利潤出現虧損，但是在中美簽訂第一階段貿易協定的背景下，中國仍在大量進口美豆。USDA報告顯示，截至10月8日當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增263.13萬噸，繼續為美豆形成支撐。從國內的情況來看，生豬養殖持續轉好，豬飼料需求較好，且相比雜粕，豆粕的性價比更高，油廠豆粕銷售較高，對豆粕形成一定的支撐。盤面來看，豆粕目前正在消化前期漲幅以及美豆的收獲壓力，暫時高位震蕩，暫時觀望為主。

豆油：從庫存水平來看，目前豆油維持在134萬噸左右的低位，加上棕櫚油以及菜油的庫存水平也不高，總體對油脂的走勢有所支撐。不過從需求方面來看，雙節過后，油脂的需求有所回落，加上美豆處在收獲季節，進口美豆較大，油廠的開機率預計會有所恢復，屆時豆油的庫存有累庫的風險，可能對豆油的價格有所壓制。另外，受國外疫情二次爆發的影響，棕櫚油的需求受限，導致高頻數據顯示，馬棕櫚油出口有所放緩，對油脂形成拖累。盤面來看，豆油雖然迎來回調，但預計回調幅度有限，震蕩趨升格局還未改變，關注下方40日均線的支撐情況，暫時觀望或盤中順勢參與為主。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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