盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約+1.44%，期價最高報2566元/噸，最低報2482元/噸，收盤價報2532元/噸；成交量994712手，持倉量343898手，+61292手；RM1-5月價差-19元/噸，-81元/噸。菜油2101合約0.13%，期價最高報9025元/噸，最低價8883元/噸，收盤報9017元/噸；成交量406679手，持倉量141898手，-2648手；OI1-5合約價差+589元/噸,+466元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9483元/噸，-50元/噸，菜粕現貨報2451元/噸，+42元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1168張，當日+0張，有效預報+0張；菜粕倉單報1456張，當日+0張，有效預報+0張。

持倉變動：菜粕主流資金前二十名多頭持倉報28250手，+44285手，前二十名空頭持倉報320549手，+39138手，多空均有增倉，顯示市場看空情緒一般；菜油主流資金前二十名多頭持倉報121108手，+1431手，前二十名空頭持倉報135716手，-1546手，多方增倉，空方減倉，顯示市場看漲情緒為主。

消息面：1、10月19日消息：周一，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因為套利交易活躍，抵消食用油市場走低以及加元走強帶來的壓力。成交最活躍的11月期約交易區間在525加元到536加元。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，近期美豆收獲與出口博弈加劇，短期或在高位徘徊，收獲壓力兌現，進入美豆出口時間窗口，考慮到美豆出口需求旺盛以及拉尼娜可能影響南美播種生長，美豆期價偏強波動。中加關系趨于緊張，影響菜籽進口，預計2020年我國進口油菜籽總量為221萬噸，較去年減少9萬噸。當前菜粕庫存處于低位，對期價存在支撐，短期期價維持高位震蕩。不過水產養殖進入淡季，未來菜粕飼料需求將轉淡，加之豆粕供應充足，這些因素或將制約后期價格上漲空間，預計近期菜粕行情以震蕩調整為主。操作上：建議在2450-2550元/噸區間內高拋低吸，止損各20元/噸。

菜油方面，因馬棕出口數據疲軟以及歐洲疫情引發需求憂慮，上周四以來棕櫚油帶領油脂回調，菜油短線追隨調整。不過后期棕油主產國供應可能受疫情封鎖限制、拉尼娜天氣以及減產周期影響，加上排燈節前備貨需求，馬來西亞年末庫存預期偏低，對棕櫚油中期行情提供強支撐。此外，目前國內油脂供應壓力不凸顯，菜油庫存保持近4年同期低位，預期菜油短期調整，中期保持震蕩回升走勢。技術上，OI101合約支撐關注前低8670元/噸，操作上，OI101合約等待回調做多交易機會。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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