外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕跟隨下跌。 CBOT1月大豆期貨上漲-11.3美分，報每蒲式耳1076.5美分，12月豆粕合約上漲-5.6美元，報每短噸384美元;12月豆油合約上漲-0.4美分，報每磅34.11美分。

盤面走勢：①A2101收盤報4,974，較上一交易日2.54%，成交量271,148手，持倉量137,080手，28,536手；A1-5月價差-27；②B2012收盤報3,764，較上一交易日-1.18%，成交量85,253手，持倉量19,811手，40；③M2101收盤報3,248，較上一交易日0.09%，成交量997,650手，持倉量1,244,597手，-18,341手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差186，與M2101基差22，M1-5月價差164；④Y2101合約收盤報7,260，較上一交易日-0.49%，成交量817,929手，持倉量536,775手，-2,096手，Y1-5月價差316

消息：1、據(jù)油世界，盡管預(yù)計南美將在10月最后一周迎來更多降雨，但土壤缺墑情況沒有實質(zhì)轉(zhuǎn)變。我們將巴西大豆產(chǎn)量由此前的1.325億噸下調(diào)至1.315億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量由5150萬噸下調(diào)至5050萬噸。后續(xù)可能進一步下調(diào)，如果作物關(guān)鍵生長期維持不利干燥模式。

2、巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）周二稱，巴西10月大豆出口量料達到238萬噸，前一周預(yù)估為232萬噸

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5020。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3270， 0。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油7620。張家港經(jīng)銷商報價7680。廣州貿(mào)易商報價7700。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1026手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單17942， 0手。截至10月23日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.15萬噸，較上周的88.99萬噸增加了3.16萬噸，增幅在3.55%，較去年同期的55.65萬噸增加了65.58%。截至10月23日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%。

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭75038，16469，空頭80671 ，18564，凈持倉，-5633； 豆二2012合約前20名多頭13925，1671，空頭15441，1600，凈持倉-1516。豆粕2101前20名多頭841920，5622，空頭931618，-30423，凈持倉-89698。豆油2101合約前20名多頭336461，-919，空頭406545，-247，凈持倉-70084。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.25-2.50元/斤之間運行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格保持平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，市場大豆供應(yīng)量增加，大豆價格漲速過快導(dǎo)致下游對高價大豆接受程度下降，引發(fā)部分貿(mào)易商降價銷售。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，多低于當?shù)噩F(xiàn)貨價格，農(nóng)戶及貿(mào)易商賣豆意愿不足。南方新豆供應(yīng)不足，東北大豆南下數(shù)量有限，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強，利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。中儲糧掛牌收購價格低于市場預(yù)期，令大豆市場看漲情緒松動，短期對市場的利空影響仍在釋放。豆一2101可適量減持前期多單或短線快進快出順勢參與。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年10月25日當周，美國大豆收割率為83%，低于市場預(yù)期的86%，之前一周為75%，去年同期為57%，五年均值為73%。美豆收割進度較往年偏慢，提振美豆走勢。美豆收割進度雖然低于預(yù)期，但仍高于去年同期水平，美豆豐產(chǎn)的預(yù)期猶存，壓制豆類走勢。從進口船貨來看，截至10月16日，國內(nèi)港口到港31船204.2萬噸，較上周有所回升，港口壓力稍有增加。盤面來看，目前進口豆表現(xiàn)為高位震蕩，暫時觀望為主。

豆粕： 9月份豬飼料產(chǎn)量增加，油廠現(xiàn)貨大多提前售完，執(zhí)行合同居多，提價意愿較強，提振粕價。不過，由于美豆處在收獲季，大豆到港量龐大，油廠開機率較高。根據(jù)Cofeed數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日當周,全國各地油廠大豆壓榨總量2197250噸（出粕1735828噸，出油417478噸），較上周的2088300增加了108950噸，增幅5.21%。當周大豆壓榨開機率為63.26%，較上周的60.12%增3.14%。較高的壓榨率，也導(dǎo)致豆粕的脹庫現(xiàn)象難以緩解，南方部分油廠出現(xiàn)脹庫停機的現(xiàn)象，抑制粕價。另外，水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季，限制豆粕庫存消化的速度。盤面來看，豆粕目前正在消化前期漲幅以及美豆的收獲壓力，暫時高位震蕩，暫時觀望為主。

豆油：美豆出口保持良好，支撐美豆價格，提振進口豆成本，對國內(nèi)豆類形成支撐。另外，豆油替代用量以及飼料用量依舊龐大，也有部分豆油轉(zhuǎn)入儲備，豆油商業(yè)庫存重建緩慢，均給豆油市場提供利多支撐。截至10月23日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%，較上月同期的133.45萬噸，降6.19萬噸，降幅為4.64%。較去年同期的131.445萬噸降4.185萬噸，降幅3.18%，五年同期均值138.21萬噸。不過歐洲疫情，令國際市場的需求有所放緩，降低油脂的需求水平，加上美豆收割工作已經(jīng)完成83%，巴西播種進度也因天氣因素有所加快，限制美豆的漲幅。不過中期來看，需求對美豆的支撐猶存，拉尼娜天氣以及全球通脹預(yù)計效應(yīng)猶存，油脂中長線看漲預(yù)期仍未改變。操作上，暫時盤中順勢操作為主。

瑞達期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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