外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT1月大豆期貨上漲5.8美分，報每蒲式耳1056.25美分，12月豆粕合約上漲1.7美元，報每短噸378.6美元;12月豆油合約上漲0.5美分，報每磅33.61美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5112，較上一交易日0.67%，成交量329534手，持倉量131665手，-11641手；A1-5月價差-46；②B2012收盤報3665，較上一交易日-0.68%，成交量49475手，持倉量16247手，-678；③M2101收盤報3174，較上一交易日-0.72%，成交量913168手，持倉量1167171手，-13700手， 江蘇現貨與M2105基差206，與M2101基差63，M1-5月價差143；④Y2101合約收盤報7116，較上一交易日-1.52%，成交量869553手，持倉量527387手，964手，Y1-5月價差338

消息：1、美國農業部（USDA）周五公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售121500噸大豆，2020/2021市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日。

2、Safras&Mercado預估巴西2020/2021年度大豆產量為1.335億噸，前次預估為1.3217億噸。Safras&Mercado預估巴西2020/21年度玉米產量為1.164億噸，高于前次預估的1.155億噸。

市場報價：國產大豆價格5080。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3237， 17。天津地區經銷商報價，一級豆油7500。張家港經銷商報價7570。廣州貿易商報價7590。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1026手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單17706，-66手。截至10月23日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存92.15萬噸，較上周的88.99萬噸增加了3.16萬噸，增幅在3.55%，較去年同期的55.65萬噸增加了65.58%。截至10月23日當周，國內豆油商業庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%。

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭73140，-4020，空頭76913，-6895，凈持倉，-3773； 豆二2012合約前20名多頭12375，956，空頭11626，522，凈持倉749。豆粕2101前20名多頭803037，-654，空頭879726，-9135，凈持倉-76689。豆油2101合約前20名多頭345775，-2297，空頭411014，3322，凈持倉-65239。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區新豆價格多在2.35-2.60元/斤之間運行，關內國產大豆價格繼續震蕩回升。產區大豆收割結束，大豆現貨價格居高不下，農戶囤糧惜售，市場看漲預期依然強烈，導致供應旺季貿易商和需求企業收購困難。中儲糧在產區多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當地現貨價格導致收購困難，市場對中儲糧提價收高預期較強。關內大豆減產以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應緊張，下游蛋白加工企業成本傳導能力較強，大豆加工利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。國產大豆市場看漲人氣重新凝聚，資金進場跡象明顯，豆一期貨有望保持震蕩偏強狀態。預計豆一2101期貨合約高位震蕩，前期大豆期貨多單仍可適量持有。

豆二：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年10月25日當周，美國大豆收割率為83%，低于市場預期的86%，之前一周為75%，去年同期為57%，五年均值為73%。美豆收割進度較往年偏慢，提振美豆走勢。美豆收割進度雖然低于預期，但仍高于去年同期水平，美豆豐產的預期猶存，壓制豆類走勢。從進口船貨來看，截至10月16日，國內港口到港31船204.2萬噸，較上周有所回升，港口壓力稍有增加。盤面來看，目前進口豆表現為高位震蕩，暫時觀望為主。

豆粕： 美豆豐產的背景下，大豆到港量龐大，導致油廠壓榨率持續高位，帶動豆粕庫存持續處在脹庫的狀態中，拖累豆粕價格。另外，美豆近期有所調整，進口豆價格有所回落，成本支撐放緩，同樣限制粕價。不過從下游需求來看，畜禽養殖需求改善，豬料需求增幅較大，及相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕消費旺盛，多數油廠豆粕銷售進度較快，提貨速度也加快，北方局部油廠門口提貨有壓車情況，油廠提價意愿仍較強。另外，中國已經重新開始出口豆粕，過去兩周中國從廣東出口到日本的豆粕銷售明顯加快，還出口到越南等東南亞國家，均支撐豆粕價格。盤面上來看，豆粕近期有所回調，不過預計仍以消化前期漲幅以及美豆產量為主，暫時觀望為主。

豆油：豆油庫存壓力不大，且棕櫚油方面，馬棕產量下滑而出口增加，令庫存增長緩慢，另外印度正在考慮下調植物油進口關稅從而擴大進口。消息面上偏利多。且天氣逐漸轉冷，豆油的消費旺季到來，均對豆油有所支撐。不過目前即將面臨美國大選，加上歐洲的疫情二次爆發，給市場做多情緒帶來一定的打擊。操作上，豆油關注下方7000一帶的整數支撐，盤中順勢操作為主。

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