外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收漲。CBOT1月大豆期貨上漲12美分，報每蒲式耳1070.75美分，12月豆粕合約上漲2.1美元，報每短噸377.2美元;12月豆油合約上漲0.59美分，報每磅33.78美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5166，較上一交易日0.82%，成交量244717手，持倉量138083手，+6665手；A1-5月價差-30；②B2012收盤報3786，較上一交易日0.88%，成交量32987手，持倉量12419手，-1654；③M2101收盤報3216，較上一交易日0.85%，成交量764609手，持倉量1142160手，-12280， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差178，與M2101基差34，M1-5月價差145；④Y2101合約收盤報7400，較上一交易日1.93%，成交量929955手，持倉量573131手，7871手，Y1-5月價差440。

消息：1、國家糧油信息中心于 11 月 4 日發(fā)布《油脂油料市場供需狀況月報》顯示：預(yù)測 2020/21 年度我國大豆新增供給量為11610 萬噸，其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為 1910 萬噸，大豆進(jìn)口量為 9700 萬噸。預(yù)計年度大豆榨油消費(fèi)量為 9900 萬噸，同比增加 640 萬噸，增幅 6.9%，其中包含 250萬噸國產(chǎn)大豆及 9650 萬噸進(jìn)口大豆；預(yù)計大豆食用及工業(yè)消費(fèi)量為 1610 萬噸，同比增加 27 萬噸，年度大豆供需結(jié)余 1 萬噸。

2、據(jù)農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras稱，2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到1.3351億噸，比上年的1.25億噸增加6.5%。巴西大豆單產(chǎn)預(yù)計增至3.5噸/公頃，高于上年的3.38噸/公頃。巴西分析機(jī)構(gòu)Safras & Mercado公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為35%，高于一周前的16.3%，低于去年同期的43.5%，也低于歷史均值38.9%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5120。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3250。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油7730。張家港經(jīng)銷商報價7810。廣州貿(mào)易商報價7780。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1026手，0手；豆二倉單300手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單17676，-30手。截至10月30日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存85.51萬噸，較上周的92.15萬噸減少了6.64萬噸，降幅在7.21%，較去年同期的48.12萬噸增加了77.7%。截至10月30日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量125.12萬噸，較上周的127.26萬噸減少了2.14萬噸，降幅在1.68%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭75945，+4749，空頭79344，+1875，凈持倉，-3399； 豆二2012合約前20名多頭8968，-177，空頭8856，-1046，凈持倉112。豆粕2101前20名多頭798620，-1228，空頭842478，-16214，凈持倉43858。豆油2101合約前20名多頭363909，1237，空頭434586，14021，凈持倉-70677。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.35-2.55元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格延續(xù)偏強(qiáng)走勢。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價格居高不下，農(nóng)戶囤糧惜售，市場看漲預(yù)期依然強(qiáng)烈，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購困難。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格導(dǎo)致收購量偏低，市場對中儲糧提價收購預(yù)期較強(qiáng)。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。國產(chǎn)大豆市場看漲人氣重新凝聚，豆一期貨有望保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。預(yù)計豆一2101期貨合約延續(xù)上揚(yáng)趨勢，建議偏多思路對待。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年11月1日當(dāng)周，美國大豆收割率為87%，低于市場預(yù)期的91%，之前一周為83%，去年同期為71%，五年均值為83%。美豆收割進(jìn)度較往年偏慢，提振美豆走勢。從進(jìn)口船貨來看，截至10月30日，國內(nèi)港口到港35船224.3萬噸，較上周略微下降，緩解港口壓力。另外，近期隨著大豆價格的上漲，盤面進(jìn)口毛利明顯虧損，限制豆類進(jìn)口，為大豆價格提供支撐。盤面來看，目前進(jìn)口豆表現(xiàn)為高位震蕩，暫時觀望為主。

豆粕：從下游需求來看，畜禽養(yǎng)殖需求改善，豬料需求增幅較大，及相比雜粕，豆粕性價比優(yōu)勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕消費(fèi)旺盛，多數(shù)油廠豆粕銷售進(jìn)度較快，提貨速度也加快，北方局部油廠門口提貨有壓車情況，油廠提價意愿仍較強(qiáng)。截至10月30日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存85.51萬噸，較上周的92.15萬噸減少了6.64萬噸，降幅在7.21%，較去年同期的48.12萬噸增加了77.7%。另外，中國已經(jīng)重新開始出口豆粕，過去兩周中國從廣東出口到日本的豆粕銷售明顯加快，還出口到越南等東南亞國家，均支撐豆粕價格。盤面上來看，前期豆粕期價有所回調(diào)，不過仍以消化前期漲幅以及美豆產(chǎn)量為主，周三盤面反彈回升，回測10日均線，期價在3200一線附近徘徊，暫時觀望為主。

豆油：因局部油廠停機(jī)檢修，或因月度谷物到港集中排隊卸貨，局部油廠缺豆停機(jī)，也有少部分油廠豆粕脹庫停機(jī)，本周油廠壓榨率有所回落。在油脂走貨量較好的背景下，豆油庫存再度回落。截至10月30日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量125.12萬噸，較上周的127.26萬噸減少了2.14萬噸，降幅在1.68%，較上月同期的133.67萬噸，降8.55萬噸，降幅為6.4%。較去年同期的125.655萬噸降0.535萬噸，降幅0.43%，五年同期均值136.64萬噸。棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量下滑而出口增加，令庫存增長緩慢，另外印度正在考慮下調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅從而擴(kuò)大進(jìn)口。消息面上偏利多。且天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，豆油的消費(fèi)旺季到來，均對豆油有所支撐。綜合來看，豆油偏多的走勢不變，7100元/噸附近的多單繼續(xù)持有，止損6950元/噸。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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