外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕上漲。 CBOT1月大豆期貨上漲16.3美分，報(bào)每蒲式耳1169.75美分，12月豆粕合約上漲6.5美元，報(bào)每短噸395.8美元;12月豆油合約上漲0.1美分，報(bào)每磅37.5美分。

盤面走勢(shì)：①A2101收盤報(bào)5,362，較上一交易日0.07%，成交量220,761手，持倉(cāng)量119,751手，-14,207手；A1-5月價(jià)差-18；②B2102收盤報(bào)3,881，較上一交易日1.94%，成交量74,433手，持倉(cāng)量23,595手，3,017；③M2105收盤報(bào)3,171，較上一交易日0.6%，成交量1,199,779手，持倉(cāng)量1,572,646手，7,717手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-86，與M2101基差-85，M1-5月價(jià)差-1；④Y2101合約收盤報(bào)7,832，較上一交易日0.75%，成交量688,691手，持倉(cāng)量534,065手，-23,410手，Y1-5月價(jià)差378

消息：1、巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司稱，在中西部地區(qū)出現(xiàn)降雨后，巴西2020/21年度大豆播種工作開始加快。但是主要產(chǎn)區(qū)天氣干燥仍然令人擔(dān)憂。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少21.4%，但是比去年同期提高45.6%。截至2020年11月12日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為2,239,956噸，上周為2,851,514噸，去年同期為1,538,623噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5300。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3085，5。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油8160。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)8170。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)8150。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單1036手，0手；豆二倉(cāng)單0手， 0手。豆粕倉(cāng)單30347手，0。豆油倉(cāng)單14998，-273手。截至11月13日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存87.03萬(wàn)噸，較上周的84.19萬(wàn)噸增加了2.84萬(wàn)噸，增幅在3.37%，較去年同期的35.51萬(wàn)噸增加了145.08%。截至11月13日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量117.91萬(wàn)噸，較上周的121.84萬(wàn)噸減少了3.93萬(wàn)噸，降幅在3.23%

主力持倉(cāng)：豆一2101合約前20名多頭67989，-10207，空頭67079，-6782，凈持倉(cāng)910； 豆二2102合約前20名多頭19481，3367，空頭17780，1827，凈持倉(cāng)1701。豆粕2105前20名多頭925795，2679，空頭1233402，15124，凈持倉(cāng)-307607。豆油2101合約前20名多頭326706，-7848，空頭389817，-15156，凈持倉(cāng)-63111。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多在2.53-2.65元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，農(nóng)民惜售情緒依然較高，市場(chǎng)流通量不足，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購(gòu)困難，提價(jià)收購(gòu)現(xiàn)象較普遍。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購(gòu)大豆，收購(gòu)價(jià)格明顯低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格導(dǎo)致收購(gòu)量低迷。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤(rùn)普遍較好，高價(jià)大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)政策性調(diào)控手段缺失，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶及投機(jī)資金對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格保持較強(qiáng)看漲預(yù)期，市場(chǎng)仍有上行空間。預(yù)計(jì)豆一2101期貨合約繼續(xù)保持偏強(qiáng)節(jié)奏，前期大豆期貨多單仍可繼續(xù)持有。。

豆二：美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年11月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為96%，符合市場(chǎng)預(yù)期，之前一周為87%，去年同期為89%，五年均值為93%。美豆收割率高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)美豆形成一定的壓制。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一稱，過(guò)去一周巴西大豆播種進(jìn)度推進(jìn)了14個(gè)百分點(diǎn)，作為對(duì)比，此前一周也是推進(jìn)了14個(gè)百分點(diǎn)。截至11月12日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為70%，高于一周前的56%，也高于五年同期均值69%。巴西播種進(jìn)度有所恢復(fù)，對(duì)美豆價(jià)格形成一定的壓制。從進(jìn)口船貨來(lái)看，截至11月13日，國(guó)內(nèi)港口到港32船207.5萬(wàn)噸，較上周略微上漲，增加港口壓力。盤面來(lái)看，豆二表現(xiàn)為寬幅震蕩，盤中順勢(shì)操作為主。

豆粕：上周南美部分產(chǎn)區(qū)降雨超出預(yù)期，AgRural稱巴西大豆播種進(jìn)度達(dá)到70%，高于前一周的56%及五年均值69%，南美大豆產(chǎn)量前景改善，給美豆帶來(lái)制約。國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，隨著大豆的大量到港，油廠開機(jī)率提升，豆粕的脹庫(kù)壓力再次顯現(xiàn)。截至11月13日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存87.03萬(wàn)噸，較上周的84.19萬(wàn)噸增加了2.84萬(wàn)噸，增幅在3.37%，較去年同期的35.51萬(wàn)噸增加了145.08%。水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季的情況下，豆粕的需求放緩，走貨有所減緩，均不利于豆粕價(jià)格。不過(guò)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)較快，豬料增幅明顯，油廠挺價(jià)意愿也較強(qiáng)，限制豆粕跌幅。盤面上來(lái)看，美豆向上突破1100美分關(guān)口，短期走勢(shì)依然偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)粕價(jià)有所提振，豆粕2105合約3100元/噸附近多單繼續(xù)持有，止損3000元/噸。

豆油：國(guó)家收儲(chǔ)還在繼續(xù)，豆油庫(kù)存卻進(jìn)一步下降至118萬(wàn)噸周比降幅3%，傳言未來(lái)幾個(gè)月收儲(chǔ)量或至少達(dá)到70-100萬(wàn)噸，棕油和菜油庫(kù)存也較低，油脂基本面偏多繼續(xù)給予豆油較強(qiáng)支持。另外隨著近期美豆一波大漲之后持續(xù)高位運(yùn)行，大豆進(jìn)口成本居高難下，目前國(guó)內(nèi)12-2月船期進(jìn)口大豆盤面壓榨凈利理論仍處于全線虧損狀態(tài)，疊加全球通脹預(yù)期難消情況下資金看好油脂并入市做多意愿及部分交易商賣粕買油套利交易，均提振國(guó)內(nèi)豆油行情持續(xù)上漲。不過(guò)近期人民幣升值，使得進(jìn)口成本有所下降。再加上近期中國(guó)加入rcep，使得市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)的進(jìn)口會(huì)降關(guān)稅，利空市場(chǎng)行情。綜合來(lái)看，豆油偏多的走勢(shì)不變，7100元/噸附近的多單繼續(xù)持有，止損6950元/噸。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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