盤面情況：C2101最高報2615，最低2592，收盤2604，較上一交易日+0.12%；成交量513376；持倉721379，-66059，基差-71；C1-5月價差-66。CS2101最高報2930，最低2885，收盤2919，較上一交易日+0.72%；成交量112406，持倉101955，-566，基差+31；CS1-5月價差-92。

消息：1、據天下糧倉數據顯示，截止2020年11月20日當周玉米庫存總量（含拍賣糧）在502.41 萬噸，較上周（第46周）的庫存507.77萬噸減少5.36萬噸，減幅在1.06%，較去年同期的385.65萬噸增加116.76萬噸，增幅 30.28%。

現貨市場：錦州港地區水分15%新糧收購價2490-2520元/噸，新糧平艙價2555-2565元/噸。淀粉河北報價3170；吉林報價2950；山東報價3200。（單位：元/噸）

倉單：玉米倉單報9091張，+0張；玉米淀粉倉單報2461張，+2147張。

持倉分析：玉米C2101合約主流資金前二十名多頭持倉報534060手，-31119手，空頭持倉報482095手，-26669手。多空同減，多空爭奪，顯示當前市場價格區間看跌情緒一般。玉米淀粉C2101合約主流資金前二十名多頭持倉報62076手，-789手，空頭持倉報76761手，-1756手，多空同減，空頭減倉大于多頭，顯示市場當前看多情緒為主。

總結：華北地區新糧上市的步伐受到天氣影響，加上隨著玉米價格下跌之后，部分農戶售糧心態減少，23日，雖然山東深加工企業廠門到貨車輛較前一日增加31輛，但總體車輛仍偏低，截止11月20日當周，玉米收購量較前一周減幅在30.75%。進口方面，標普全球普氏分析公司稱，迄今2020/21年度美國玉米銷售總量已達3416.8萬噸，比上年同期增加173%，大部分銷售到中國，有助于緩解國內供需緊張關系。供需方面，生豬和母豬存欄持續增加，飼料谷物需求日益增長，由于玉米價格偏高，下游企業購買意愿不強，玉米在飼料需求占比下跌。綜上所述，還需關注新糧上市節奏變化，主產區天氣及玉米和替代品進口量等因素。不過玉米長期供需格局偏緊、市場后市看好，玉米期價高位格局不變，預計玉米期價小幅波動調整為主。技術上，關注前高壓力位2629元/噸，操作上，C2101主力合約短線操作偏多為主。

因為農戶惜售情緒再起，玉米收購量下降，原料庫存隨之減幅，加上原料玉米價格上漲，淀粉價格獲支撐。但是，當前淀粉價格依舊居于歷史高位，下游企業接受意愿不強，市場走貨一般，加上玉米淀粉企業開機率呈上升趨勢，淀粉產出量有所增加，庫存隨之增加，淀粉價格上漲空間受到限制。多空因素交織，預計淀粉繼續震蕩調整運行為主。技術上，關注前壓力位2973元/噸，操作上：玉米淀粉2101主力合約2846-2863元/噸建多，止損2820元/噸。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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