外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期貨上漲10.5美分，報每蒲式耳1191.5美分，12月豆粕合約上漲-1.7美元，報每短噸393美元;12月豆油合約上漲-0.3美分，報每磅38.34美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5395，較上一交易日0.69%，成交量183821手，持倉量119884手，5210手；A1-5月價差31；②B2102收盤報3841，較上一交易日-2.59%，成交量80118手，持倉量26310手，-5974；③M2105收盤報3236，較上一交易日-0.52%，成交量883573手，持倉量1727485手，-7153手， 江蘇現貨與M2105基差-106，與M2101基差-36，M1-5月價差-70；④Y2101合約收盤報7712，較上一交易日-1.68%，成交量895297手，持倉量397579手，-53446手，Y1-5月價差342

消息：1、截至11月19日，美國大豆出口檢驗總量同比提高70%。美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少18.5%，但是比去年同期提高3.0%。

巴西咨詢機構AgRural公司稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了11個百分點（相當于400萬公頃），作為對比，此前一周推進了14個百分點。截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播種進度為81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。

市場報價：國產大豆價格5360。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3130，-30。天津地區經銷商報價，一級豆油8050。張家港經銷商報價8030。廣州貿易商報價8050。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1036手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單27995手，-2036。豆油倉單14174，-200手。截至11月20日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存100.24噸，較上周的87.03萬噸增加了13.21萬噸，增幅在15.18%，較去年同期的37.13萬噸增加了169.97%。截至11月20日當周，國內豆油商業庫存總量117.58萬噸，較上周的117.91萬噸減少了0.33萬噸，降幅在0.28%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭76293，2773，空頭65393，2020，凈持倉10900； 豆二2102合約前20名多頭20357，-3912，空頭19550，-2175，凈持倉807。豆粕2105前20名多頭1058971，1622，空頭1353340，387，凈持倉-294369。豆油2101合約前20名多頭235058，-25821，空頭289224，-27771，凈持倉-54166。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區大豆價格多在2.57-2.68元/斤之間運行，關內國產大豆價格相對平穩。中儲糧綏棱和北安直屬庫暫停大豆收購，部分農戶和貿易商挺價心理有所松動，東北多地遭遇雪災，不利于部分農民的“地趴糧”存儲，大豆跨省運輸也受到影響。關內大豆減產以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應緊張，高價影響下游拿貨積極性，但大豆加工利潤普遍較好，高價大豆在產業鏈各環節的適應能力明顯增強。中儲糧暫停收購的主因在于掛牌價格低于市價導致收購困難，不排除后期調高收購價格的可能。當前國產大豆市場仍缺少有效調控措施，供需雙方心理博弈可能加劇市場波動幅度。預計豆一2101期貨合約高開震蕩，可保持震蕩偏強思路適量參與大豆期貨交易。。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至11月18日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達到495萬公頃，相當于計劃播種面積的28.8%，比一周前推進8.9個百分點，比去年同期低了2.5%。巴西咨詢機構AgRural公司稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了11個百分點（相當于400萬公頃），作為對比，此前一周推進了14個百分點。截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播種進度為81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。巴西的播種進度有所恢復，不過阿根廷仍慢于往年同期。從進口船貨來看，截至11月20日，國內港口到港34船224萬噸，較上周略微上漲，增加港口壓力。盤面來看，豆二表現為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：南美天氣持續干旱，市場對南美的產量擔憂猶存。同時美豆出口需求以及國內的壓榨需求依然強勁，給美豆以偏強的走勢。美豆走勢偏強，提高國內豆類的進口成本，對豆粕價格形成支撐。但是原料供應充足，中國持續進口美豆，導致國內大豆港口庫存持續上升，油廠壓榨維持高位，截至11月20日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存100.24噸，較上周的87.03萬噸增加了13.21萬噸，增幅在15.18%，較去年同期的37.13萬噸增加了169.97%。因出貨量明顯下降，本周油廠豆粕庫存連續兩周回升。再加上水產養殖進入淡季，禽料需求回落，使得豆粕走貨不暢，豆粕脹庫壓力較大，對豆粕價格形成壓制。盤面上來看，美豆向上突破1150美分關口，短期走勢依然偏強，預計對國內粕價有所提振，豆粕2105合約3100元/噸附近多單繼續持有，止損3000元/噸。

豆油：南美大部分地區天氣依舊干旱，令人擔憂。同時美豆出口強勁加上國內壓榨需求較高，均對美豆形成較強支撐。美豆走勢偏強，提高國內豆類的進口成本，對豆油價格形成支撐。國內方面，截至11月20日當周，國內豆油商業庫存總量117.58萬噸，較上周的117.91萬噸減少了0.33萬噸，降幅在0.28%，較上月同期的128萬噸，降10.42萬噸，降幅為8.14%。較去年同期的108.58萬噸增9萬噸，增幅8.29%，五年同期均值131.29萬噸。油廠開機率下降，豆油產出量減少，本周豆油庫存繼續下降，這已經是豆油庫存連續六周出現回落了。因此雖然豆油短線面臨回調，但基本面依然偏多，支撐豆油價格。綜合來看，油脂預計還是以偏多思路對待，前期7100元/噸附近的多單可以考慮部分止盈離場。

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