國內盤面：鄭棉2101合約減倉減量；收盤14360，較上一交易日-0.66%；最高報14490，最低報14325；成交量199713，持倉280074，-8017；CF1-5月價差40，-20。CY2101收盤20510，較上一交易日-0.87%；最高報20665，最低報20395；成交量9768，持倉8844，-139。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三連跌第二日，3月期棉下跌0.57美分或0.78%，結算價報72.36美分/磅。

消息方面：1、截止到2020年11月25日24點，2020棉花年度全國共有965家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達12702147包，287.0761萬噸。 2、2020年10月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為65.75%，環比上升14.89個百分點，處于50榮枯線以上，其中新訂單、生產量景氣指數雙雙大幅上調。

現貨方面：棉花價格指數3128B為14583，與前一日現貨價格下調5；棉紗價格指數C32S為21050，與前一日現貨價格保持不變。（單位：元/噸）

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三連跌第二日，因投資者在美國感恩節假期前夕投機客結清倉位，此外收割進展及良好的天氣也助力跌勢。國內棉市：現貨市場地產棉近期交易情況有明顯好轉，因疆棉出疆運輸方面價格有增且車輛難尋，但地產棉交易價格尚未整體上漲。2020年10月我國棉花進口量21萬噸，10月棉花進口量遠高于去年同期水平，由于進口配額發放，加之進口利潤可觀，市場對進口棉需求持續向好。當前來看國內棉花市氛圍不熱，下游紗線方面維持剛需詢采，近期受抑于新疆出疆運輸問題，交易不暢。消息面指引難覓，美棉下挫或使得鄭棉回吐部分漲幅，但因考慮其成本以及套保方面問題，上有頂下有底的局面未改。操作上，建議鄭棉2101合約短期在14000-14700元/噸區間高拋低吸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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