外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕上漲。 CBOT1月大豆期貨上漲7.8美分，報每蒲式耳1191.75美分，12月豆粕合約上漲0.4美元，報每短噸396.3美元;12月豆油合約上漲0.6美分，報每磅38.43美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5639，較上一交易日1.99%，成交量236281手，持倉量142731手，-5851手；A1-5月價差101；②B2102收盤報3797，較上一交易日0.16%，成交量92659手，持倉量32433手，1560；③M2105收盤報3236，較上一交易日0.59%，成交量1426090手，持倉量1742966手，-11161手， 江蘇現貨與M2105基差-136，與M2101基差-70，M1-5月價差-66；④Y2101合約收盤報7726，較上一交易日-0.28%，成交量765272手，持倉量374234手，-12987手，Y1-5月價差400

消息：1、布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至11月25日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達到677萬公頃，相當于計劃播種面積的39.3%，比一周前推進10.6個百分點，比去年同期高出0.4%。

SEA預估印度2020/21年度食用油進口量預計為1250-1350萬噸，較2019/20年度1330萬噸或有所下滑。

市場報價：國產大豆價格5460。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3100，15。天津地區經銷商報價，一級豆油8110。張家港經銷商報價8250。廣州貿易商報價8110。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1218手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單0手，-17162。豆油倉單12031，-394手。截至11月20日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存100.24噸，較上周的87.03萬噸增加了13.21萬噸，增幅在15.18%，較去年同期的37.13萬噸增加了169.97%。截至11月20日當周，國內豆油商業庫存總量117.58萬噸，較上周的117.91萬噸減少了0.33萬噸，降幅在0.28%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭81385，-3492，空頭74258，-4011，凈持倉7127； 豆二2102合約前20名多頭24271，2837，空頭24803，1604，凈持倉-532。豆粕2105前20名多頭1097483，21764，空頭1365236，-8413，凈持倉-267753。豆油2101合約前20名多頭233935，-1548，空頭260943，-7604，凈持倉-27008。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區多地凈糧裝車價達到2.70元/斤，關內國產大豆價格整體穩定。中儲糧綏棱和北安直屬庫停止大豆收購的影響基本結束，國產大豆市場重回強勢運行通道。東北多地遭遇雪災，部分農民開始銷售不利于存儲的“地趴糧”，大豆跨省運輸逐步恢復。據統計，黑龍江省目前有近六成大豆仍在農民和當地貿易商手中，農民惜售和看漲情緒依然較高，大豆市場供需矛盾較為突出。大豆價格持續高位運行造成產區部分蛋白企業停工，南方大豆加工企業對高價大豆接貨動力下降。當前國產大豆市場缺少有效調控措施，供需雙方心理博弈仍在持續，農民持豆不賣導致大豆市場流動性差和大豆價格保持強勢運行。預計豆一期貨延續震蕩偏強走勢，可保持反彈思路適量持有豆一2101期貨多單。。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至11月25日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達到677萬公頃，相當于計劃播種面積的39.3%，比一周前推進10.6個百分點，比去年同期高出0.4%。巴西咨詢機構AgRural公司稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了11個百分點（相當于400萬公頃），作為對比，此前一周推進了14個百分點。截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播種進度為81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。巴西以及阿根廷的播種進度有所恢復，對盤面形成一定的壓力。從進口船貨來看，截至11月20日，國內港口到港34船224萬噸，較上周略微上漲，增加港口壓力。盤面來看，豆二表現為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：美國農業部周五公布的出口銷售報告顯示，截止11月19日當周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增76.81萬噸，創市場年度低位，較前一周減少42%，較前四周均值下滑47%，市場此前預估為凈增70萬-140萬噸。其中，對中國出口銷售凈增57.87萬噸。近日有關中國大豆進口商洗船的消息頻出，顯示大豆原料價格持續走高已經對需求端產生抑制效應。但是，市場對南美天氣對產量的影響，繼續產生擔憂，美豆持續高位徘徊，對豆類形成成本支撐。另外，國內生豬養殖持續向好，豬飼料需求不斷攀升，對粕類的需求以有所提振。盤面上來看，豆粕向上的趨勢不變，短線試探10日均線支撐，豆粕2105合約3100元/噸附近多單繼續持有，止損3000元/噸。

豆油：美國農業部周五公布的出口銷售報告顯示，截止11月19日當周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增76.81萬噸，創市場年度低位，較前一周減少42%，較前四周均值下滑47%，市場此前預估為凈增70萬-140萬噸。其中，對中國出口銷售凈增57.87萬噸。近日有關中國大豆進口商洗船的消息頻出，顯示大豆原料價格持續走高已經對需求端產生抑制效應。國內油脂順勢走低。另外，高頻數據顯示馬棕櫚油11月出口量明顯下滑，需求問題限制油脂的漲幅。不過國內油脂庫存總體有限，豆油庫存連續六周下滑，棕櫚油以及菜油庫存也不大，限制油脂的下跌空間。綜合來看，油脂預計還是以偏多思路對待，前期7100元/噸附近的剩余多單繼續持有，止損6950元/噸。

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