外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期貨上漲-23.3美分，報每蒲式耳1168.5美分，1月豆粕合約上漲-5.8美元，報每短噸390.5美元;1月豆油合約上漲-0.9美分，報每磅37.49美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5646，較上一交易日0.43%，成交量217786手，持倉量138563手，-4168手；A1-5月價差124；②B2102收盤報3722，較上一交易日-2.13%，成交量67893手，持倉量34516手，2083；③M2105收盤報3165，較上一交易日-1.68%，成交量1099659手，持倉量1749987手，7021手， 江蘇現貨與M2105基差-90，與M2101基差-38，M1-5月價差-52；④Y2101合約收盤報7724，較上一交易日-0.85%，成交量522334手，持倉量349367手，-24867手，Y1-5月價差404

消息：1、巴西咨詢機構AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了6個百分點，作為對比，此前一周推進了11個百分點。截至11月26日，巴西2020/21年度大豆播種進度為87%，高于一周前的81%，去年同期的播種進度也是87%。

美國農業部(USDA)周一公布的數據顯示，截至2020年11月26日當周，美國大豆出口檢驗量為2,036,484噸，位于180-220萬噸預估區間，前一周修正后為2,233,630噸，初值為2,009,976噸。當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為1,665,459噸，占出口檢驗總量的81.8%。

市場報價：國產大豆價格5500。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3075，-25。天津地區經銷商報價，一級豆油8100。張家港經銷商報價8190。廣州貿易商報價8080。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1218手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單0手，0。豆油倉單11822，-210手。截至11月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存92.44噸，較上周的100.24萬噸減少了7.8萬噸，降幅在7.78%，較去年同期的41.37萬噸增加了123.44%。截至11月27日當周，國內豆油商業庫存總量115.1萬噸，較上周的117.58萬噸減少了2.48萬噸，降幅在2.11%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭80398，1100，空頭69809，-3446，凈持倉105897； 豆二2102合約前20名多頭25892，1621，空頭25568，2454，凈持倉324。豆粕2105前20名多頭1107879，13463，空頭1372417，7181，凈持倉-264538。豆油2101合約前20名多頭222155，-9786，空頭240718，-19379，凈持倉-18563。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區多地凈糧裝車價達到2.75元/斤，關內國產大豆價格局部小漲。中儲糧停止直屬庫收購大豆后未有新舉措，國產大豆市場重回強勢運行通道。東北多地遭遇雪災，部分農民開始銷售不利于存儲的“地趴糧”，大豆跨省運輸逐步恢復。據統計，黑龍江省目前有近六成大豆仍在農民和當地貿易商手中，農民惜售和看漲情緒依然較高，大豆市場供需矛盾較為突出。大豆價格持續高位運行造成產區部分蛋白企業停工，南方大豆加工企業對高價大豆接貨動力下降。當前國產大豆市場缺少有效調控措施，供需雙方心理博弈仍在持續，農民持豆不賣以及資金炒作導致大豆市場流動性差和大豆價格保持強勢運行。預計豆一期貨寬幅震蕩，盤中追漲情緒可能受到外盤影響，可保持震蕩思路適量減持豆一2101期貨多單或維持觀望。。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至11月25日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達到677萬公頃，相當于計劃播種面積的39.3%，比一周前推進10.6個百分點，比去年同期高出0.4%。巴西咨詢機構AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了6個百分點，作為對比，此前一周推進了11個百分點。截至11月26日，巴西2020/21年度大豆播種進度為87%，高于一周前的81%，去年同期的播種進度也是87%。巴西以及阿根廷的播種進度有所恢復，對盤面形成一定的壓力。從進口船貨來看，截至11月27日，國內港口到港33船217.4萬噸，到港量較上周略微下降，緩解部分港口壓力。盤面來看，豆二表現為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：USDA出口銷售報告顯示，11月19日當周，美豆銷售2020/2021年度76.81萬噸，創下年度新低，較上周低了42%，比四周均值低了47%，限制美豆的漲幅。另外，國內方面，豆粕仍在面臨脹庫的壓力，雖然近期庫存出現連續下滑，但是主要是在油廠降低開工率的背景下，在豆粕脹庫的壓力下，停機油廠范圍加大，而不是反應在豆粕的需求好轉上面，限制豆粕的價格。同時，水產養殖進入淡季，同樣壓制豆粕價格。盤面上來看，豆粕價格下破多條均線支撐，短期有走弱的跡象，建議前期3100元/噸附近的多單止盈離場。

豆油：豆粕出庫遲滯，導致豆粕脹庫壓力，油廠壓榨率降低，在油脂總體走貨較好的背景下，豆油庫存已經連續七周回落。截至11月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存92.44噸，較上周的100.24萬噸減少了7.8萬噸，降幅在7.78%，較去年同期的41.37萬噸增加了123.44%。不過在美豆面臨技術調整，以及在美豆價格偏高，中國有部分船只洗船美豆的背景下，美豆漲勢放緩，給國內豆類一定的壓力，限制豆油的漲幅。短期豆油可能陷入高位盤整，前期7100元/噸附近的多單建議全部止盈離場。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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