盤面情況：C2105最高報2666，最低2644，收盤2649，較上一交易日-0.6%；成交量425020；持倉991186，-4581，基差-69；C5-9月價差-5。CS2101最高報2978，最低2928，收盤2933，較上一交易日-1.25%；成交量76801，持倉80738，-6906，基差67；CS1-5月價差-86。

消息：2020年第48周（11月21日-11月27日），天下糧倉對東北、山東、河北等地區的82家淀粉企業進行調查，當周國內玉米淀粉企業玉米加工量為758460噸，較前一周751060噸增加7400噸；增幅在0.99%，淀粉產出量530922噸，較前一周525742噸增加5180噸，增幅在0.99%。

現貨市場：錦州港地區水分15%新糧收購價2500-2580元/噸，平艙價2620-2630元/噸，較前一日持平。淀粉吉林報價3000-3150元/噸；山東報價3120-3200。（單位：元/噸）

倉單：玉米倉單報71504張，+5000張；玉米淀粉倉單報0張，+0張。

持倉分析：玉米C2105合約主流資金前二十名多頭持倉報677098手，+20438手，空頭持倉報771038手，-8193手。玉米淀粉C2101合約主流資金前二十名多頭持倉報49139手，-5453手，空頭持倉報59399手，-3115手。

總結：前兩周因為東北雨雪天氣阻礙交通運輸，售糧和購銷受阻，近日天氣有所好轉，售糧進度略有加快，目前快于去年同期。進口方面，美國農業部發布的出口銷售報告顯示，截至11月19日當周，美國2020/21年度玉米凈銷售量為167萬噸，其中對中國銷售7.6萬噸。當周出口量為87萬噸，其中對中國裝運20萬噸。供需方面，生豬存欄的增加，帶動飼料需求增長，但是水產飼料和禽類飼料表現一般，以及玉米價格偏高，小麥和大麥替代性提高，玉米飼料需求增幅受限。綜上所述，市場供應逐漸增加，影響行情節奏，但是長期供需存在一定缺口，市場對后市看好，期價將保持高位運行。從盤面來看，C2101合約小幅下跌，MACD指標向下交叉，短期上漲乏力，呈現區間波動。操作上，C2105主力合約暫時觀望。

原料玉米價格上漲對淀粉價格構成支撐。不過新糧銷售有所好轉，淀粉企業正常加工，下游企業對淀粉高價接受度不強，市場成交率不高，庫存呈現從低位緩慢建庫態勢，淀粉價格上漲動力減弱，上漲步伐預計放緩。技術上，淀粉處于移倉換月過程，2101合約承壓3000整數關口下跌，下方支撐2888元/噸，預計短線后市走勢溫和，操作上，依托40日均線輕倉試多。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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