外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT1月大豆期貨上漲12.8美分，報每蒲式耳1158.5美分，1月豆粕合約上漲2.2美元，報每短噸379.1美元;1月豆油合約上漲0.4美分，報每磅37.86美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5565，較上一交易日0.43%，成交量149206手，持倉量60377手，-5210手；A1-5月價差117；②B2102收盤報3756，較上一交易日1.95%，成交量68733手，持倉量30704手，-1424；③M2105收盤報3139，較上一交易日1.49%，成交量1041363手，持倉量1660060手，-6668手， 江蘇現貨與M2105基差-99，與M2101基差-45，M1-5月價差-54；④Y2101合約收盤報7778，較上一交易日0%，成交量298335手，持倉量232535手，-9369，Y1-5月價差524

消息：1、經過數周前創下歷史最高紀錄后，巴西部分地區的大豆價格已經在過去30天內下跌了約20%。大豆價格下跌的主要原因之一是巴西雷亞爾兌換美元的匯率走強，雷亞爾匯率走強的一個原因是巴西GDP增長強勁，三季度巴西GDP增長7.7%。

農業咨詢機構AgOura三表示，預計巴西2020/21年度大豆產量為1316億噸，低于10月預估的1.322億噸，調降主要是因為馬托格羅索州氣候不尋常。

市場報價：國產大豆價格5520。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3040，20。天津地區經銷商報價，一級豆油8090。張家港經銷商報價8150。廣州貿易商報價8110。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1859手，-218手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單18247手，2050。豆油倉單5473，-600手。截至12月4日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存83.89噸，較上周的92.44萬噸減少了8.55萬噸，降幅在9.25%，較去年同期的42.29萬噸增加了98.36%。截至12月4日當周，國內豆油商業庫存總量107.929萬噸，較上周的155.1萬噸減少了7.171萬噸，降幅在6.23%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭35531，-3671，空頭36069，-2772，凈持倉-538； 豆二2102合約前20名多頭19901，-294，空頭20297，234，凈持倉-396。豆粕2105前20名多頭1067185，6672，空頭1265507，-5982，凈持倉-198322。豆油2105合約前20名多頭250030，5406，空頭335923，1087，凈持倉-85893。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區多地凈糧裝車價達到2.75-2.80元/斤，關內國產大豆價格整體穩定。據統計，黑龍江省目前有半數大豆仍在農民和當地貿易商手中，市場惜售和看漲情緒依然較高。大豆價格持續高位運行，下游企業對高價大豆采購較為謹慎，而南方優質大豆價格量少價高，大豆市場供需矛盾依然突出，產業鏈需要時間整合適應。當前國產大豆市場缺少有效調控措施，供需雙方心理博弈仍在持續，短期趨勢型行情并不明顯。預計豆一期貨延續震蕩走勢，豆一2101期貨多單宜擇機減持，可盤中短線適量參與。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進度達到48.2%，比一周前推進8.9個百分點，比去年同期低了1%。巴西咨詢機構AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進度推進了3個百分點，作為對比，此前一周推進了6個百分點。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播種進度為90%，高于一周前的87%，去年同期的播種進度是93%。巴西及阿根廷的播種進度均慢于去年同期，顯示天氣因素對播種的影響。從進口船貨來看，截至12月4日，國內港口到港22船147.1萬噸，到港量較上周大幅下降，緩解部分港口壓力。盤面來看，豆二表現為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：美國農業部將于今晚發布12月大豆供需報告，預計本次報告將顯示美國和全球大豆庫存收緊，巴西和阿根廷大豆產量可能被下調。南美作物天氣獲得改善，緩和了市場對全球大豆供應的擔憂情緒。目前巴西大豆播種進度超過九成，阿根廷大豆播種進度近半，南美大豆種植進度基本追平常年水平。國內方面，截至12月4日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存83.89噸，較上周的92.44萬噸減少了8.55萬噸，降幅在9.25%，較去年同期的42.29萬噸增加了98.36%。因本周大豆壓榨量繼續下降，油廠豆粕庫存庫存繼續下降，雖然近期庫存出現連續下滑，但是主要是在油廠降低開工率的背景下，而不是反應在豆粕的需求好轉上面，限制豆粕的價格。同時，水產養殖進入淡季,毛雞存欄量也不斷減少，部分飼料廠反應禽料下降明顯。不過，大豆進口成本偏高，盤面凈榨利已經虧損，且隨著生豬養殖持續恢復，對豬飼料的需求有所支撐，限制跌幅。盤面上來看，豆粕減倉上行，短期有企穩跡象，暫時觀望。

豆油：美國農業部將于今晚發布12月大豆供需報告，預計本次報告將顯示美國和全球大豆庫存收緊，巴西和阿根廷大豆產量可能被下調。南美作物天氣獲得改善，緩和了市場對全球大豆供應的擔憂情緒。目前巴西大豆播種進度超過九成，阿根廷大豆播種進度近半，南美大豆種植進度基本追平常年水平。國內方面，受豆粕走貨偏慢，脹庫壓力下，油廠的壓榨率持續回落，豆油庫存連續下降。另外，進入年底，春節元旦等節日，小包裝油走貨偏好，同樣提振油脂價格。棕櫚油方面，印尼宣布從12月10日起提高棕櫚油出口稅，不過MPOB報告顯示棕櫚油出口仍呈現大幅回落的態勢，需求不穩，限制油脂的漲幅。目前豆油移倉換月，主力換為2105合約，下方支撐關注7200附近的支撐情況，上方壓力7450元/噸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

從業資格證號：F3030669

投資咨詢從業證書號：Z0015587

聯系電話：4008-878766

瑞達農產品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP