盤面情況：菜粕2105合約+1.59%，期價最高報2555元/噸，最低報2516元/噸，收盤價報2554元/噸；成交量314054手，持倉量265570手，+4042手；RM5-9月價差-49元/噸。菜油2105合約-0.73%，期價最高報9113元/噸，最低價9004元/噸，收盤報9032元/噸；成交量129433手，持倉114415手，+11076手；OI5-9合約價差358元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9792元/噸，-143元/噸，菜粕現貨報2424元/噸，+14元/噸。

倉單日報：菜油倉單報690張，當日+0張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日+0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉110615手，+6939手，前二十名空頭持倉報130864手，+10237手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報227484手，-3082，前二十名空頭持倉報291069手，-8826手。

消息面：1. 美國農業部將于今日發布月度供需報告，分析師預計2020/21年度美國大豆期末庫存為1.68億蒲式耳，預測區間為1.2～1.9億蒲式耳，美國農業部11月份預測值為1.9億蒲式耳。預計2020/21年度全球大豆期末庫存為8511萬噸，預測區間為8100～8652萬噸，美國農業部11月份預測值為8652萬噸。2. 12月9日，加拿大油菜籽期貨市場價格收盤上漲，因為芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及制成品價格上漲帶來比價支持。截至收盤，1月期價收高3.9加元，報收587.8加元/噸；3月期價收高3.6加元，報收583.2加元/噸；5月期價收高4.1加元，報收579.2加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，USDA報告報告預期利多，美豆期價從之前的低迷回升，帶動國內粕類期價反彈；美豆供需格局偏緊，加上南美豆生長期間天氣題材或多有反復，預計美豆中期保持高位波動。從國內方面來看，原料菜籽進口量仍沒有進展，冬季是水產養殖淡季，水產飼料需求下降，提貨速度放緩，菜粕庫存增加，只是從絕對值來說，仍處于低位。上周大豆油廠壓榨量下滑，但是未來兩周預計回升至超高水平，豆粕供應壓力難消，間接抑制菜粕價格。總體而言，菜粕大體呈現震蕩行情，USDA報告引導近日期貨價格。從盤面來看，菜粕2105合約收漲1.59%，關注USDA報告。操作上：建議暫時觀望。

菜油方面，國際方面，受美豆出口因素以及南美天氣題材影響，國際大豆后市持謹慎樂觀看法；因疫苗研制提振市場情緒，原油價格重心上移；MPOB報告顯示馬來西亞棕櫚油庫存下降，但略高于預期，報告影響有限。國內方面，盡管棕櫚油庫存增加，但是近略高于五年同期均值，而且菜油總庫存處于低位，豆油繼續去庫存，油脂消費需求旺季之際，國內油脂總體供應壓力較小。基本面利多因素支撐，菜油期價偏強運行，只是之前盤面對利多因素有所兌現，期價短期上行節奏放緩。技術上，OI2105合約領跌國內油脂期貨，期價表現疲弱，下方支撐關注8850元/噸。操作上，回調至8950-9000元/噸區間建多，止損8850元/噸。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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