國內盤面：鄭棉2105合約增倉減量；收盤14885，較上一交易日+1.05%；最高報14930，最低報14725；成交量409158，持倉444671，+36265；CF1-5月價差165，+45。CY2105收盤21705，較上一交易日+1.26%；最高報21775，最低報21395；成交量8014，持倉6530，+151。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五刷新近一年半高位，3月期棉收跌0.16美分或0.22%，結算價報74.08美分/磅。

消息方面：1、據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2020年12月08日，美棉期貨非商業多頭頭寸為82087手，較前一周減少2694手；空頭持倉為14127手，較前一周增加145手；凈多持倉為67960手，較上周減2839手，凈多頭持倉連續兩周減持，多頭氣氛繼續減弱。 2、截至11月底，全國棉花商業庫存為457.07萬噸，較上月增加137.87萬噸，增幅43.19%。較去年同期相比增加7.4萬噸，為近五年最高點。

現貨方面：棉花價格指數3128B為14789，與前一日現貨價格上漲88；棉紗價格指數C32S為21150，與前一日現貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單9530張，+223，有效預報1838張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉416942手，空頭持倉為523393手，凈空頭持倉為106451手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7120手，空頭持倉為8173手，凈空頭持倉為1053手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五刷新近一年半高位，因美國農業部月度報告中下調美國及全球20/21年度棉花產量和年末庫存預估，及美棉出口銷售數據利好等支撐。國內市場：國內新棉維持集中上量狀態，伴隨東疆、北疆越來越多的花廠結束加工，企業將工作重點轉向銷售，另外因新疆吐魯番地區有新增病例，對于運輸再添阻力，出疆運輸汽運運費及車輛難尋等問題或加劇。當前下游已陸續開啟節前備貨，對于原料剛需稍有好轉。總體上，當前新疆地區皮棉加工已完成7成至8成，成本基本鎖定，新疆棉機采資源成本集中于13900-14200元/噸，手摘集中于14500元/噸附近，南疆機采資源質量明顯好于北疆，但其成本價格稍高，企業不愿意低價銷售。后續來看，宏觀消息面辟如疫苗、經濟政策等相關消息或緩步走好，但棉花本身供需面利好難尋，預期將圍繞成本位中低值上下震蕩。操作上，建議鄭棉2105合約短期偏多思路對待，上方目標關注15000元/噸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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