盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+0.2%，期價最高報2542元/噸，最低報2504元/噸，收盤價報2540元/噸；成交量337341手，持倉量289636手，+13445手；RM1-5月價差-58元/噸。菜油2105合約+1.21%，期價最高報9238元/噸，最低價9106元/噸，收盤報9225元/噸；成交量141240手，持倉量109973手，-187手；OI1-5合約價差+405元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9810元/噸，+12元/噸，菜粕現貨報2410元/噸，-2元/噸。

倉單日報：菜油倉單報630張，當日-30張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報102993手，-300手，前二十名空頭持倉報118615手，-3090手，多空均減倉，凈空持倉為15622手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報222447手，-5175手，前二十名空頭持倉報288590手，-7440手，多空均減倉，凈空持倉為66143手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周五收升，受助于利多技術信號、美豆上漲及加元小幅下跌，終端用戶需求堅挺亦支撐價格。截至收盤，1月期約收漲6.20加元，報收593.60加元/噸。3月期約收漲4.30加元，報收585.90加元/噸。5月期約收漲3.80加元，報收581.20加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，2020年第50周（12月5日至12月11日）大豆開機率如期回升，壓榨總量1950780噸（出粕1541116噸，出油370648噸），較上周1789680增161100噸，增幅9.0%，當周大豆壓榨開機率（產能利用率）為55.71%，較上周的51.11%增幅4.6%，未來兩周開機率仍將繼續上升。而水產養殖季節性轉淡，禽類養殖利潤持續虧損，蛋雞存欄量持續下降，飼料用量減少，影響豆粕出貨，從而拖累菜粕價格，但中加關系短期內難有大的緩和，影響菜籽進口。菜籽壓榨開機率穩定，但菜粕提貨速度快，導致截止到12月11日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存下降至3000噸，較上周6000噸減少3000噸，降幅50%，但較去年同期9000噸，降幅66.67%。限制了菜粕的跌幅。總體而言，排名前二十多空持倉均減持，整體呈現震蕩為主，操作上：RM2105建議觀望。

菜油方面: 伴隨大豆開機率的回升，壓榨量回升至195萬噸增幅9%，菜油豆油和棕櫚油價差較大，影響菜油需求，拖累菜油價格。但上周菜籽壓榨開機率穩定，但菜油提貨速度快，導致截止到12月11日當周，兩廣及福建地區菜油庫存下降至18500噸，較上周31500噸減少13000噸，降幅41.27%，但較去年同期57700噸，降幅67.94%。油脂春節前備貨旺季臨近，及收儲支持，需求會得到提高，且油脂庫存仍保持低位，提振價格。中加緊張關系限制菜籽進口量，支持菜油整體維持高位偏強運行。技術上，前二十名多空均減倉，空頭減倉較多，操作上建議，OI105合約逢回調做多交易。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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