盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+0.12%，期價最高報2547元/噸，最低報2505元/噸，收盤價報2525元/噸；成交量450201手，持倉量304397手，+14761手；RM1-5月價差-53元/噸。菜油2105合約+0.80%，期價最高報9310元/噸，最低價9190元/噸，收盤報9245元/噸；成交量178080手，持倉量114343手，+4370手；OI1-5合約價差+367元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9893元/噸，+83元/噸，菜粕現貨報2406元/噸，-4元/噸。

倉單日報：菜油倉單報6580張，當日-50張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報102511手，+308手，前二十名空頭持倉報121543手，+3285手，多空均增倉，凈空持倉為19032手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報217672手，-1724手，前二十名空頭持倉報284761手，-1158手，多空均減倉，凈空持倉為67089手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周一收升，受大豆和豆油期貨走強提振。截至收盤，1月期約收漲2.70加元，報收596.30加元/噸。3月期約收漲2.60加元，報收588.50加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，大豆到港量龐大以及開機率的回升，壓榨量回升至195萬噸增幅9%，預計未來兩周開機率仍將繼續上升。而水產養殖季節性轉淡，禽類養殖利潤持續虧損，蛋雞存欄量持續下降，飼料用量減少，影響豆粕出貨，從而拖累菜粕價格，但中加關系短期內難有大的緩和，影響菜籽進口。菜籽壓榨開機率穩定，但菜粕提貨速度快，上周菜粕庫存降至0.3萬噸，降幅50%，較去年同期0.9萬噸，降幅66.67%。限制了菜粕的跌幅。預計短線菜粕價格震蕩為主。總體而言，RM2105高開低走，最后又收回均值附近，小時線上仍存在壓力，關注日線60日支撐位。操作上：RM2105建議觀望。

菜油方面: 伴隨大豆到港量龐大以及開機率的回升，壓榨量回升至195萬噸增幅9%，油脂供應無壓力，菜油豆油和棕櫚油價差較大，影響菜油需求，拖累菜油價格。上周菜籽壓榨開機率穩定，但菜油提貨速度快，菜油庫存下降至1.85噸，較上周3.15噸減少1.3噸，降幅41.27%，但較去年同期5.77噸，降幅67.94%。油脂春節前備貨旺季臨近，及收儲支持，需求會得到提高，且油脂庫存仍保持低位，提振價格。中加緊張關系限制菜籽進口量，支持菜油整體維持高位偏強運行。技術上，日線MACD綠柱縮短，操作上建議，OI105合約逢回調做多交易。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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