盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+1.73%，期價最高報2600元/噸，最低報2567元/噸，收盤價報2592元/噸；成交量540366手，持倉量315061手，-4863手；RM1-5月價差-60元/噸。菜油2105合約+1.12%，期價最高報9398元/噸，最低價9231元/噸，收盤報9370元/噸；成交量273494手，持倉量130905手，+8746手；OI1-5合約價差+329元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報9933元/噸，-50元/噸，菜粕現貨報2472元/噸，+32元/噸。

倉單日報：菜油倉單報530張，當日0張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報104272手，+2990手，前二十名空頭持倉報124010手，+2257手，多空均增倉，凈空持倉為19738手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報211662手，-6093手，前二十名空頭持倉報281315手，-7587手，多空均減倉，凈空持倉為60352手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周三連續第四個交易日上漲，受供應吃緊支撐扭轉稍早疲勢。截至收盤，1月期約收漲1.20加元，報收602.9加元/噸。3月期約收漲1.80加元，報收595.30加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，阿根廷油籽工人繼續罷工，影響阿根廷豆粕的出口，同時大豆壓榨高于預期，可能造成美豆供應進一步吃緊，南美天氣不確定性仍存，提振美豆大幅上漲，帶動國內豆粕價格上漲，間接帶動菜粕價格。而水產養殖季節性轉淡，禽類養殖利潤持續虧損，蛋雞存欄量持續下降，飼料用量減少，影響豆粕出貨，上周豆粕庫存再度回升，沿海豆粕總庫存周比增長5.7%，脹庫壓力再現，仍有油廠不斷催提，抑制粕價漲幅，但中加關系短期內難有大的緩和，影響菜籽進口，油廠壓榨量不大，支撐菜粕價格。受美豆和豆粕走勢影響預計短線菜粕或將繼續震蕩走勢。操作上：短期仍處于震蕩狀態，RM2105建議觀望。

菜油方面: 伴隨大豆到港量龐大以及開機率的回升，壓榨量回升至195萬噸增幅9%，油脂供應無壓力，菜油豆油和棕櫚油價差較大，影響菜油需求，拖累菜油價格。油脂春節前備貨旺季臨近，及收儲支持，國內油脂消費好于預期，且油脂庫存仍保持低位，提振價格。中加緊張關系限制菜籽進口量，菜籽壓榨量維持低位，支持菜油整體維持高位偏強運行。受豆油和棕櫚油價格提振，菜油震蕩走強。技術上，OI105合約增倉上行，仍處于多頭氛圍，操作上建議，OI105合約逢低做多交易。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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