國內盤面：鄭棉2105合約減倉增量；收盤14845，較上一交易日+0.07%；最高報14910，最低報14800；成交量227094，持倉454533，-490；CF1-5月價差140，+20。CY2105收盤21815，較上一交易日+0.16%；最高報21915，最低報21750；成交量7193，持倉6598，+15。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三微幅收高，3月期棉收漲0.06美分或0.08%，結算價報75.65美分/磅。

消息方面：1、2020年11月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為55.81%，環比下降9.94 個百分點。 2、截至11月30日，紡織企業在庫棉花工業庫存量為72.77噸，較上月底上升0.65萬噸，同比增加0.45萬噸。其中：24%的企業減少棉花庫存，34%增加庫存，42%基本保持不變。

現貨方面：棉花價格指數3128B為14876，與前一日現貨價格上漲33；棉紗價格指數C32S為21300，與前一日現貨價格上漲150。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單9883張，+207，有效預報3072張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉398965手，空頭持倉為507318手，凈空頭持倉為108353手。當日棉紗合約前20名多頭持倉6760手，空頭持倉為7954手，凈空頭持倉為1194手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三微幅收高，市場寄希望于隨著全球范圍內展開新冠疫苗的接種，消費量有望回升，這令投資者聚焦USDA出口銷售報告。國內市場：國內新棉維持集中上量狀態，伴隨東疆、北疆越來越多的花廠結束加工，企業將工作重點轉向銷售，另外因新疆吐魯番地區有新增病例，對于運輸再添阻力，出疆運輸汽運運費及車輛難尋等問題或加劇。下游紗價繼續上調，提振市場心態，軋花廠挺價心理或增強。總體上，當前新疆地區皮棉加工已完成7成至8成，成本基本鎖定，新疆棉機采資源成本集中于13900-14200元/噸，手摘集中于14500元/噸附近，南疆機采資源質量明顯好于北疆。不過截至11月底，全國棉花商業庫存為457.07萬噸，為近五年最高點，預計后市仍繼續攀升。后續來看，宏觀消息面辟如疫苗、經濟政策等相關消息或緩步走好，但棉花本身供需面利好難尋，預期將圍繞成本位中低值上下震蕩。操作上，建議鄭棉2105合約短期在14600-15100元/噸區間交易。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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