外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五收高，升至六年半新高，因有跡象顯示出現新的出口需求，且預計下周美國關鍵作物報告將顯示全球供應收緊。CBOT 3月大豆合約結算價上漲19-1/2美分，報每蒲式耳13.74-3/4美元，盤中觸及13.86美元。3月豆粕合約結算價上漲7.4美元，至每短噸439.60美元；3月豆油合約下跌0.2美分，收報每磅43.59美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5954，較上一交易日+1.83%，成交量196966手，持倉量93768手，+4525手；②B2102收盤報4570，較上一交易日+7.78%，成交量112392手，持倉量25860手，+4116；③M2105收盤報3619，較上一交易日+3.13%，成交量2091759手，持倉量1720950手，+24637手， 江蘇現貨與M2105基差-27，與M2109基差-66，M5-9月價差-39；④Y2105合約收盤報8164，較上一交易日1.32%，成交量679420手，持倉量498789手，-6140，Y5-9月價差448。

消息：1、美國農業部（USDA）上周五公布，民間出口商報告向中國出口銷售20.4萬噸大豆，2020/2021市場年度付運。

2、分析機構Safras & Mercado表示，截至1月8日，巴西已預售了57.7%的2020/21年度大豆產量，截至12月4日時預售比例為56.5%。

市場報價：國產大豆價格5600。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3810，+290。天津地區經銷商報價，一級豆油8790。廣州貿易商報價9040。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單4315手，0手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單18477手，-5。豆油倉單6027，-204手。截至1月1日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存86.01噸，較上周的84.52萬噸增加了1.49萬噸，增幅在1.76%，較去年同期的52.03萬噸增加了65.3%。截至1月1日當周，國內豆油商業庫存總量95.835萬噸，較上周的100.285萬噸減少了4.45萬噸，降幅在4.44%。

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭53097，空頭57044，凈持倉-3947； 豆二2102合約前20名多頭16229，空頭18563，凈持倉-2334。豆粕2105前20名多頭1107363，空頭1320718，凈持倉-213355。豆油2105合約前20名多頭318853，空頭418423，凈持倉-99570。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區多地凈糧裝車價達到2.75-2.80元/斤，關內國產大豆價格局部反彈。國產大豆市場繼續保持高位運行，但上漲幅度明顯收窄，糧價普遍上漲提升貿易商和農戶挺價心理。俄羅斯增加大豆出口關稅有望提升國產大豆用量，為國產大豆帶來需求提振，而農戶余糧較少惜售情緒較高，春節前大豆需求增加，下游蛋白廠和食品企業備貨量增加，優質大豆價格保持堅挺，大豆價格底部的支撐更加牢固。國產大豆市場雖保持強勢運行，但自身推動上漲的動力明顯不足，目前的強勢主要靠美豆及商品市場普漲氛圍支撐，需注意防范高位震蕩風險。預計豆一期貨維持高位震蕩，可適量持有豆一2105期貨多單或盤中短線順勢參與。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至12月29日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進度達到87.5%，比一周前推進10.3個百分點，但是比去年同期低了2.1%。阿根廷播種進度慢于往年同期，提振市場價格。美國農業部定于1月12日（北京時間13日凌晨1點）發布月度供需報告，市場預計報告將下調美國2020/21年度大豆產量和年末庫存預估，預期偏多，提振市場情緒，美豆期價強勢，帶動國內豆類市場。盤面來看，偏強波動，盤中順勢操作為主。

豆粕：巴西大豆頭號產區馬托格羅索州的收割工作開局緩慢，將導致巴西新豆上市節奏延遲。阿根廷產區目前同樣缺少有效降雨，為未來大豆生長及產量增添不確定性。尤其是拉尼娜現象一直是各方關注的重點，在南美地區長達近半年的大豆生產周期內，任何威脅產量的天氣都可能激發市場炒作情緒。本年度美國大豆期末庫存已降至多年低點，美國國內壓榨需求和美豆出口需求均大幅增長，市場對本月的美國農業部供需報告持有利多預期，繼續支撐美豆的上行空間。國內方面，水產養殖基本停滯，及禽類養殖持續虧損，禽料需求下降幅度較大，成交量可能受到一定影響。另外，年底生豬集中出欄，導致豬飼料需求放緩。拖累豆粕價格。不過，春節前備貨啟動，上周成交放量，說明中下游被迫接受了當前的粕價，油廠提價意愿較強，提振豆粕價格。目前，豆粕在南美天氣影響以及美豆成本支撐的背景下，預計仍將維持強勢，前期3100元/噸附近的剩余多單繼續持有。

豆油：巴西大豆頭號產區馬托格羅索州的收割工作開局緩慢，將導致巴西新豆上市節奏延遲。阿根廷產區目前同樣缺少有效降雨，為未來大豆生長及產量增添不確定性。尤其是拉尼娜現象一直是各方關注的重點，在南美地區長達近半年的大豆生產周期內，任何威脅產量的天氣都可能激發市場炒作情緒。本年度美國大豆期末庫存已降至多年低點，美國國內壓榨需求和美豆出口需求均大幅增長，市場對本月的美國農業部供需報告持有利多預期，繼續支撐美豆的上行空間。另外，馬棕出口良好，2021年一季度產量預計下滑，加上印尼政府宣布繼續實施B30計劃，推動馬盤持續上漲。另外，豆粕脹庫，油廠開機率繼續下行，導致豆油庫存連續十二周回落，不少工廠一季度貨已經售完。在棕櫚油和菜油的庫存都有限的背景下，預計春節前油脂行情整體將保持高位偏強運行。但近期油脂漲至高位后成交持續清淡，且棕櫚油出口數據利空，高位震蕩較為劇烈，需把握好進出場節奏。盤面上來看，豆油2105總體表現較強，可以考慮在8000元/噸逢低做多，止損7900元/噸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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