盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+1.69%，期價最高報3027元/噸，最低報2976元/噸，收盤價報3010元/噸；成交量919384手，持倉量406330手，+2449手；RM5-9月價差10元/噸。菜油2105合約-0.57%，期價最高報10124元/噸，最低價9969元/噸，收盤報10073元/噸；成交量352805手，持倉量144752手，-494手；OI5-9合約價差+380元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10648元/噸，-35元/噸，菜粕現貨報2906元/噸，+34元/噸。

倉單日報：菜油倉單報2210張，當日0張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報100691手，-902手，前二十名空頭持倉報124129手，-82手，多空均減倉，凈空持倉為23438手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報280742手，+4463手，前二十名空頭持倉報354183手，-73手，多頭增倉，空頭減倉，凈空持倉為73441手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周一再創合約新高，受加元走疲提振。截至收盤，3月期約收漲7.60加元，報收672.80加元/噸。5月期約收漲4.70加元，報收658.20加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，USDA本周二將發布供需報告，市場預計2020/21年度美豆期末庫存數據將從1.75億蒲下調到1.39億蒲，全球大豆供應將趨緊，國內粕類期貨價格強勢，大豆進口成本高企，盤面凈榨利仍舊虧損，且上周大豆壓榨量降至168萬噸降幅1.42%，豆粕價格強勢，提振菜粕價格上漲。但南美周末期間降雨量超過預期，加上交易商在USDA發布1月大豆供需報告前調整倉位，昨晚美豆微跌。國內水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，據天下糧倉數據顯示，截止1月8日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存增加至4.6萬噸，較上周3.4萬噸增加1.2萬噸，增幅35.29%，菜粕庫存有所增加，限制了菜粕漲幅。但美豆大漲帶來的成本支持占主導，預計短期菜粕仍偏強運行。操作上：RM2105合約偏多思路對待。

菜油方面: 南美周末期間降雨量超過預期，加上交易商在USDA發布1月大豆供需報告前調整倉位，昨晚美豆收跌，而馬棕出口數據令人失望拖累馬棕回落，國內油脂期貨也紛紛下跌，拖累國內菜油現貨市場價格下跌。同時上周菜油庫存增至16.15萬噸，增幅28.5%，繼續拖累菜油市場。但上周豆油庫存進一步降至88萬噸降幅7.7%，同時棕油庫存保持低位，油脂供應并無壓力，加上不少工廠一季度貨源已銷完，春節前中下游也還有備貨需求，預計菜油行情回調空間不大，整體將維持在高位運行。操作上：IO105合約暫時觀望，等待行情企穩后，做多思路對待。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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