外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕上漲。 CBOT3月大豆期貨上漲45.8美分，報每蒲式耳1418.25美分，3月豆粕合約上漲18.6美元，報每短噸465.4美元;3月豆油合約上漲0美分，報每磅42.63美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5840，較上一交易日-0.61%，成交量173902手，持倉量90216手，-201手；A5-9月價差118；②B2102收盤報4483，較上一交易日0.25%，成交量57717手，持倉量19745手，-1858；③M2105收盤報3,775，較上一交易日4.41%，成交量2,110,513手，持倉量1,787,399手，29138手， 江蘇現貨與M2105基差205，與M2109基差213，M5-9月價差8；④Y2105合約收盤報7978，較上一交易日-0.08%，成交量711414手，持倉量502454手，-6172，Y5-9月價差432

消息：1、華盛頓1月11日消息，美國農業部(USDA)周一公布的數據顯示，截至2020年1月7日當周，美國大豆出口檢驗量為1,778,581噸，前一周修正后為1,760,974噸，初值為1,305,786噸。2020年1月7日當周，美國大豆出口檢驗量為1,151,583噸。

據農業咨詢機構AgRural稱，巴西部分地區的大豆收割工作已經開始，但是收獲進度非常緩慢。

市場報價：國產大豆價格5640。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3985，135。天津地區經銷商報價，一級豆油8740。張家港經銷商報價8880。廣州貿易商報價9050。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單9014手，4699手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單25627手，7210。豆油倉單6627，600手。截至1月8日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存80.37噸，較上周的86.01萬噸減少了5.64萬噸，降幅在6.56%，較去年同期的58.94萬噸增加了36.35%。截至1月8日當周，國內豆油商業庫存總量88.435萬噸，較上周的95.835萬噸減少了7.4萬噸，降幅在7.72%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭51808，-280，空頭57411，-224，凈持倉-5603； 豆二2102合約前20名多頭11680，-1438，空頭16451，-1313，凈持倉-4771。豆粕2105前20名多頭1151153，22833，空頭1363768，36525，凈持倉-212615。豆油2105合約前20名多頭319544，-2368，空頭417528，41，凈持倉-97984。（單位：手）。

觀點總結：豆一：黑龍江產區多地凈糧裝車價達到2.75-2.80元/斤，關內國產大豆價格局部反彈。國產大豆市場繼續保持高位運行，但上漲幅度明顯收窄，糧價普遍上漲提升貿易商和農戶挺價心理。俄羅斯增加大豆出口關稅有望提升國產大豆用量，為國產大豆帶來需求提振，而農戶余糧較少惜售情緒較高，春節前大豆需求增加，下游蛋白廠和食品企業備貨量增加，優質大豆價格保持堅挺，大豆價格底部的支撐更加牢固。國產大豆市場雖保持強勢運行，但自身推動上漲的動力明顯不足，目前的強勢主要靠美豆及商品市場普漲氛圍支撐，需注意防范高位震蕩風險。預計豆一期貨維持高位震蕩，可適量持有豆一2105期貨多單或盤中短線順勢參與。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至1月6日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進度達到93.5%，比一周前推進5.9個百分點。阿根廷播種進度慢于往年同期，提振市場價格。據農業咨詢機構AgRural稱，巴西部分地區的大豆收割工作已經開始，但是收獲進度非常緩慢。截至1月7日，收獲的大豆產量不多。行業人士稱，巴西大豆收割工作有望于1月底加快。巴西大豆收獲耽擱是美國大豆期貨價格近幾周飆升的主要原因之一。盤面來看，偏強震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：美豆方面，USDA調降美豆產量，調高美豆出口以及壓榨量，使得美豆庫存繼續回落，報告總體利多，提振美豆走勢，對國內豆類形成較強支撐。國內方面，豆粕雖然仍有脹庫壓力，不過油廠為了走貨順暢，降低開工率，加上受疫情影響，勞動力不足，導致開工率持續下滑。截至1月8日當周,全國各地油廠大豆壓榨總量1684580噸（出粕1330818噸，出油320070噸），較上周的1708880減少了24300噸，降幅1.42%。當周大豆壓榨開機率為48.11%，較上周的48.81%降0.7%。另外，受疫情影響，華北以及東北部分地區高速被封，物流部順暢，市場擔憂供應問題，有提前備貨的舉動，支撐粕價。總體來看，目前豆粕走勢偏強，前期3100元/噸的剩余多單繼續持有。

豆油：美豆方面，USDA調降美豆產量，調高美豆出口以及壓榨量，使得美豆庫存繼續回落，報告總體利多，提振美豆走勢，對國內豆類形成較強支撐。不過受買粕賣油的影響，國內油脂的走勢表現為沖高回落。國內方面，北方疫情形勢嚴峻影響物流，油廠走貨速度較慢，且近期市場成交始終低迷，也不利油價。不過，受豆粕脹庫影響，油廠開機率持續下滑，豆油庫存已經連續十三周出現回落。另外，棕櫚油和菜油的庫存都有限，預計春節前油脂行情整體將保持高位偏強運行。但近期油脂漲至高位后成交持續清淡，高位震蕩較為劇烈，需把握好進出場節奏。盤面上來看，豆油2105在8000關口反復震蕩，前期背靠8000元/噸多單繼續持有，止損7900元/噸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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